單季營收681億美元，英偉達發(fā)布Q4財報：智能體AI拐點已至

迎接瘋狂世界

文｜動點科技

作者｜李鵬輝

日前，英偉達發(fā)布了2026財年第四季度及全年財報，在交出創(chuàng)歷史紀錄的業(yè)績答卷的同時，也進一步強化了黃仁勛所提出的判斷：Agentic AI（智能體AI）的產(chǎn)業(yè)拐點正在到來。

財務層面，英偉達用一組核心數(shù)據(jù)再次刷新市場預期。第四季度公司實現(xiàn)營收681億美元，同比增長73%、環(huán)比增長20%；2026財年全年營收達2159億美元，同比增長65%；毛利率繼續(xù)維持高位，四季度GAAP與non-GAAP毛利率分別為75.0%與75.2%。更具信號意義的是，公司預計2027財年第一季度營收將達到780億美元（該指引未計入中國市場的數(shù)據(jù)中心計算營收），顯示全球AI算力需求依然強勁。

黃仁勛在財報電話會上直言，計算需求正呈指數(shù)級增長，企業(yè)級AI部署也在隨之加速。當前AI產(chǎn)業(yè)正從大模型訓練階段逐步轉向規(guī)模化推理與行業(yè)智能體部署，而英偉達本輪業(yè)績的核心支撐，正建立在這一結構性轉型之上。

“the agentic AI inflection point has arrived”

技術層面，本季度英偉達完成從Blackwell到Rubin平臺的代際推進。Rubin平臺包含6款新芯片，官方稱可將推理token成本降低最多10倍。Blackwell Ultra在智能體場景下相較上一代Hopper平臺實現(xiàn)50倍性能提升、35倍成本下降。隨著推理成本持續(xù)降低，企業(yè)級AI的部署門檻同步下移，這一變化正在推動算力需求從階段性爆發(fā)走向更持續(xù)的投入周期，也讓英偉達在性能與成本兩端牢牢維持代際領先。

如果說硬件迭代構成了英偉達的技術護城河，那么生態(tài)綁定正在進一步鞏固其在AI產(chǎn)業(yè)鏈中的核心位置。報告期內，公司與Meta達成多年、多代際戰(zhàn)略合作，將在其全場景AI基礎設施中大規(guī)模部署英偉達CPU、網(wǎng)絡芯片以及數(shù)百萬顆Blackwell與Rubin GPU，覆蓋從模型訓練到推理的全鏈路算力需求；同時，英偉達也和Anthropic展開投資與技術協(xié)作，支撐Claude模型在微軟Azure的規(guī)模化運行。在云側，英偉達繼續(xù)與AWS、Google Cloud、Microsoft Azure及Oracle等頭部云廠商推進新一代平臺落地，使其算力架構深度嵌入全球主流云基礎設施。

算力生態(tài)的外延也在向更多層級擴展。英偉達表示，公司已同Groq達成非獨占授權合作，并與CoreWeave推進大規(guī)模AI算力集群建設，將影響力從超大云廠商延伸至算力服務商與AI初創(chuàng)企業(yè)。同時，通過Nemotron 3模型家族、Earth-2氣象模型、Alpamayo自動駕駛模型及BioNeMo生物AI平臺等項目，英偉達正將算力與開發(fā)框架滲透至生物醫(yī)藥、工業(yè)制造、自動駕駛與科研領域，使自身逐步從GPU供應商轉向AI基礎設施與開發(fā)生態(tài)的核心提供者。

而在數(shù)據(jù)中心之外，英偉達的算力能力也在向更廣泛場景延伸。游戲與AI PC業(yè)務繼續(xù)受益于Blackwell架構需求，公司發(fā)布DLSS 4.5、G-SYNC Pulsar等技術，并在AIPC場景中優(yōu)化RTX AI推理性能，將AI能力從數(shù)據(jù)中心延展至終端側。專業(yè)可視化業(yè)務在Blackwell架構專業(yè)GPU的帶動下保持高速增長，支撐企業(yè)級設計與AI工作流需求釋放。此外，汽車與機器人業(yè)務則成為公司布局物理AI的重要方向，本季度內，公司與奔馳深化合作，后者新一代車型將搭載NVIDIA DRIVE AV軟件。另一方面，英偉達也計劃推出面向機器人與工業(yè)場景的開源模型與開發(fā)框架，將算力優(yōu)勢延伸至自動駕駛與智能制造等領域。

作為Physical AI布局的體現(xiàn)，英偉達正在將算力能力從數(shù)據(jù)中心延伸至工業(yè)與機器人場景。圖源：英偉達

當然，展望未來，英偉達的增長路徑仍面臨多重變量，包括地緣政策帶來的出口限制、云廠商與芯片廠商的自研算力競爭，以及AI投資節(jié)奏的周期波動等等。但從當前財報與指引來看，全球AI資本開支尚未出現(xiàn)放緩跡象。隨著企業(yè)級AI與智能體應用進入規(guī)模化部署階段，算力需求正從集中爆發(fā)轉向更長期、結構性的投入。而從這一點出發(fā)，作為當下AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展節(jié)奏的核心定義者，只要AI革命的浪潮不止，英偉達的增長故事就遠未到終局。

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