鋰電雙雄一日跳水2000億：谷歌棄鋰而去，津巴布韋關門打狗

來源：市場資訊

（來源：預見能源）

新能源鋰電承壓，算力硬件股走強，市場重構估值邏輯。

2月26日早盤，創業板兩大權重股寧德時代與陽光電源開盤后毫無征兆地直線跳水，跌幅一度超過5%，帶動整個鋰電產業鏈集體承壓。與此同時，大洋彼岸傳來的兩條消息正在重塑市場對新能源賽道的定價邏輯：一是津巴布韋政府突然宣布暫停所有鋰精礦出口，二是谷歌明尼蘇達數據中心棄用鋰電池、轉向鐵空氣電池技術。

同一時刻，算力硬件股卻走出獨立行情。滬電股份漲停創下歷史新高，深南電路逼近漲停，總市值站上2000億元關口。英偉達財報電話會上，黃仁勛那句“算力即營收”正在A股市場獲得新一輪定價。

資源武器突然開火

這次對準的是中國鋰電

津巴布韋礦業部當地時間2月25日的一紙公文，讓中國鋰電產業鏈的供給焦慮再度升溫。文件顯示，所有原礦及鋰精礦出口立即暫停，已啟運在途的貨物同樣被叫停，恢復時間表未定。

這并非突發。津巴布韋原則上計劃于2027年全面禁止精礦出口，但此次禁令較原計劃大幅提前。根據官方數據，該國鋰儲量估計為1.26億噸，位居非洲前列，2025年中國19%的進口鋰精礦來自這里，2026年其產量預計占全球12%。

“所有中方在津巴布韋鋰精礦出口全部停了，等待后續政策細則。”中礦資源相關負責人26日回應稱。華友鈷業方面則表示，目前還不確定具體影響有多大。雅化集團相對幸運——公司已提前將津巴布韋生產的鋰精礦全部發出。

中信證券研報判斷，此舉將導致國內碳酸鋰短期供應愈發緊缺，有望推動鋰價大幅上漲。碳酸鋰期貨早盤大幅沖高，雖然后續回落，但仍居商品期貨漲幅首位。

對于電池生產商而言，這卻是另一重壓力。新能源車銷量增速放緩的背景下，上游漲價能否順暢傳導至終端，正在考驗中游環節的盈利穩定性。寧德時代收盤跌4.47%，陽光電源跌5.48%，億緯鋰能跌5.04%。

谷歌棄鋰而去

砍向寧德時代的是一把技術刀

如果說津巴布韋的禁令是供給側的沖擊，那么谷歌的選擇則是需求側的信號。

這家科技巨頭宣布，將在明尼蘇達州的大型數據中心園區采用“鐵空氣電池”儲能技術，與當地電力公司Xcel Energy合作建置總容量達1.9GW的潔凈能源系統。其中核心亮點是由麻州新創公司Form Energy開發的300MW電池系統。

鐵空氣電池的工作原理類似“金屬銹蝕”：通過氧氣、水與鐵粉產生化學反應發電，充電時則進行“去銹”還原。Form Energy首席執行官Mateo Jaramillo稱，鐵電池成本可能僅為鋰電池的十分之一。更重要的是，它能提供長達100小時的穩定電力，而主流鋰電池僅能維持4至8小時。

“在極端高溫等因素導致電網承壓、需求長時間居高不下時，鐵空氣電池特別適用。”Jaramillo表示。谷歌的設施將采取復合式策略，同時部署鋰電池與鐵電池：前者應對短時突發需求，后者作為長效支柱。

新技術對估值的沖擊立竿見影。2月26日，科力遠這只“鐵空氣電池”概念股開盤即封板，而鵬輝能源一度跌近10%，寧德時代、陽光電源大幅殺跌。儲能板塊內部分化明顯——市場正在重新審視不同技術路線的估值邏輯。

事實上，金屬空氣電池并非新生事物。2015年《中國制造2025》解讀文件就提及推動該類電池產業鏈建設，此后多項政策文件持續支持。但谷歌的規模化應用，被業內視為從實驗室走向商業化的關鍵節點。

漲停潮背后

黃仁勛的“算力即營收”正在A股定價

與新能源板塊的承壓形成對照，算力硬件股正享受AI資本開支的溢出效應。

滬電股份漲停創歷史新高，深南電路漲停逼近2000億元市值，廣合科技、大族激光、中天科技等多只個股封板。直接催化來自英偉達2026財年第四季度財報：營收、凈利潤及下一季度指引全面超越市場預期。

但在財報數據之外，更值得關注的是黃仁勛在電話會上的定調。AI發展已經迎來拐點，算力需求呈爆發式增長，未來軟件研發對算力的需求將呈指數級增長。開源證券研報指出，春節假期期間海內外大模型密集更新，國產大模型如千問、Seedance、混元、星火、百靈等均有更新。

資本開支層面的信號同樣明確。Meta與英偉達簽署多年期、價值數十億美元的芯片采購協議，將采購數百萬枚最新AI芯片。OpenAI正在敲定新一輪1000億美元融資，同時更新長期資本開支計劃，預計2030年實現總計約6000億美元算力支出。

供給端也在傳導價格信號。日本半導體材料廠Resonac宣布，自3月1日起調漲銅箔基板、黏合膠片等印刷電路板材料售價，漲幅達30%以上。AI服務器、數據中心對高多層板、HDI板的需求爆發，正在推動高端PCB放量。

算想科技CEO曾宇透露，公司算力租賃從2025年初的2000卡GPU規模，到如今已邁入萬卡GPU規模。“現在只要有算力服務器，基本不愁租。大多數公司都希望避開這個高點，選擇算力租賃。”

兩種“電網”的戰爭

新能源賽道正在交出定價權

電網設備板塊也在2月26日走強。北京科銳漲停，源于前一日公告：公司成為南方電網2025年配網設備第二批框架招標項目中標人之一，同時中標中國華能2026年逆變器框架協議采購，合計金額約5.88億元。

這背后是兩條并行不悖的需求主線。其一，全球電網投資進入新一輪上行周期。根據IEA數據，2024年全球電網投資達到3900億美元，2025年預計超過4000億美元。其二，AI數據中心的電力需求正在改寫電網的負荷曲線。

微軟CEO納德拉直言：“供電能力是當前最大的瓶頸，甚至超過芯片。”黃仁勛的論斷更為直接：電力的可用性而非GPU，將決定AI的擴展規模和速度。

到2030年，美國和中國有望占到全球數據中心電力需求的80%。這意味著，未來的算力競爭，本質上是電力資源的競爭。而儲能技術路線之爭，實質上是為這個算力時代尋找最優的“電網適配器”。

當津巴布韋掐斷鋰精礦供給、谷歌轉向鐵空氣電池、英偉達宣布算力即營收，這三個看似孤立的事件在同一天形成共振。新能源賽道正在經歷從“資源驅動”到“技術驅動”的估值重構，而算力賽道則在經歷從“預期驅動”到“資本開支兌現”的業績驗證。市場不再為資源買單，只為能夠穿越技術周期的確定性定價。