頭部CRO剝離CDMO業務，藥明康德、康龍化成是勁敵？

中國CRO直接在“家門口”搶生意。

又一家頭部CRO戰略聚焦，拋售非核心業務

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查爾斯河實驗室（Charles River Laboratories，代碼：CRL）在去年11月承諾出售7%的業務后，現已兌現承諾。2月25日，這家年營收超40億美元的海外頭部CRO企業宣布，已簽署最終協議，將在單獨的交易中出售某些歐洲發現服務資產以及CDMO和細胞解決方案業務——CDMO 業務將轉移給 GI Partners，而發現資產將轉移給 CRO 競爭對手 IQVIA，IQVIA正在向前端拉伸延展商業化觸角。

兩筆交易具體細節如下：

1、剝離CDMO和細胞解決方案業務

CRL將出售其位于田納西州、馬里蘭州和英國的合同研發生產基地（ CDMO）以及位于加利福尼亞州的細胞解決方案基地。

CDMO業務提供與基因修飾細胞療法以及包括病毒載體和質粒DNA在內的基因療法相關的先進療法生產服務；細胞解決方案業務提供用于細胞療法開發和生產的人源細胞材料。

這些業務在2025年的總年收入為1.43億美元，將出售給GI Partners，主要交易方式為未來根據業績支付款項，交易預計于2026年第二季度完成，但需滿足慣例成交條件。

2、剝離部分歐洲早期發現服務資產

此外，CRL將出售Discovery and Safety Assessment (DSA)業務板塊中部分Discovery Services能力，該部分預計2025年年收入總額為1.44億美元，由IQVIA Holdings Inc.以約1.45億美元現金接盤，除初始款項外，還包括可能向Charles River支付的額外款項，最高可達1000萬美元。交易預計于2026年第二季度完成，但需滿足慣例成交條件。

此次交易涉及五個歐洲站點，包括位于英國劍橋的體外藥物發現、藥物化學和結構生物學服務基地。這些藥理學服務主要專注于腫瘤學、神經科學、免疫學和高級細胞生物學，并且包含了人工智能驅動的小分子發現以及動物測試替代方案的研發。查爾斯河公司將保留其他藥物發現能力，這些能力在 2025 年將占其藥物發現服務收入的約 40%。

CRL2025年報也披露了巨額的資產減值，包括對生物制品業務及CDMO板塊計提了數億美元的商譽和無形資產減值，顯示出公司在部分新興領域的戰略擴張并不如預期順利。因此相關資產的剝離，也符合企業發展預期。

Evercore ISI 的分析師在 2 月 25 日的一份報告中寫道，雖然短期內剝離上述資產會損害 Charles River 的收入，但“從長遠來看，這些交易有望提高盈利能力”。分析師補充說：“除了優化 CRL 的產品組合外，這些出售所得的現金很可能將用于高增長/高利潤領域的額外并購。”

目前來看，全球CRO頭部企業正通過剝離非核心資產、優化業務結構、加碼高價值賽道的方式，實現長期盈利能力的提升。

圖源：企業官網

面臨中國CRO的競爭挑戰，藥明康德、康龍化成是勁敵？

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據報道，CRL的業務分為三大板塊：

起家業務也是護城河業務——研究模型與服務 RMS，CRL不僅是全球最大的實驗動物（如嚙齒類、非人靈長類NHP）供應商，還提供相關的飼養管理和診斷服務。為保障供應鏈，公司近期宣布計劃以約5.1億美元的高價收購柬埔寨的靈長類動物供應商K.F.。

最大收入來源業務——藥物發現與安評 (DSA)，該業務幫助藥企外包藥物發現研究、生物分析以及監管要求的安全性評估（毒理學測試）。如上文所述，部分歐洲藥物發現資產剝離給IQVIA。

最后，制造解決方案(Manufacturing)，主要負責微生物檢測、生物制品測試以及細胞和基因療法的CDMO（合同開發生產）服務，確保藥物在生產過程中的安全合規。如上文所述，細胞和基因療法的CDMO服務資產已全部剝離。

CRL完成全部CDMO業務和部分歐洲發現服務資產的剝離，表明公司正在優化業務結構，聚焦于臨床前階段的核心競爭力。第三方分析報道顯示，這家臨床前CRO，在全球市場，尤其是歐美市場很可能正面臨來自中國CRO藥明康德和康龍化成的強力挑戰。

該分析文章指出，CRL的核心業務是DSA（藥物發現與安評業務），與中國的 CRO 巨頭（如藥明康德、康龍化成）有直接的競爭關系。尤其是在價格與效率方面，中國CRO長期以來憑借工程師紅利和極高的響應速度，在早期藥物發現和實驗室服務領域極具競爭力。在藥企普遍削減開支的2024-2025年，性價比更高的中國CRO確實吸引了不少中小型生物技術公司的訂單。而且藥明康德和康龍化成在北美和歐洲都有自己的實驗室和動物房，直接在CRL的“家門口”爭奪客戶。

此外，CRO行業在2025年底看到了訂單回暖，主要受益于生物技術融資環境的改善，CRL藥物發現與安評業務即DSA訂單也回暖，CRL提到2025年Q4的訂單出貨比（Book-to-Bill）反彈至 1.12x，且增長主要來自中小型生物技術公司。這說明其在本土市場依然有很強的獲客能力，生意并沒有完全被中國CRO“搶走”。但中國CRO的訂單轉化率和在手訂單的厚度目前明顯優于CRL，比如中國頭部CRO（特別是藥明和康龍）通過其 CRDMO（全產業鏈集成） 模式，依然維持了包括北美市場在內的兩位數的增長。CRL的生意確實被中國CRO“卷”到一些，尤其在早期研發（Discovery）板塊：

不久前，Charles River公布了2025年財報，全年收入40.154億美元，同比減少0.9%，Non-GAAP經營利潤率為19.8%，同比下降0.1%；藥物發現和安評（DSA）作為Charles River的核心業務，收入占比達到60%，2025年貢獻24.029億美元，相比2024年的24.513億美元，同比減少2.0%。

結語

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可以預見，在全球新藥的新一輪回暖周期中，中國CRO與海外CRO的競爭將更加激烈。綜合來看，中國CRO企業正從“成本領先”向“技術+服務+全球化”綜合競爭力轉型，將在全球CRO市場中占據越來越重要的地位。

參考來源：

[1] fierce biotech

[2] 阿爾法Biotech

[3] 新藥說、Business Wire

制作策劃

策劃：May / 審核校對：Jeff

撰寫編輯：May / 封面圖來源：網絡

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