楊植麟暫時挺過風暴

出品｜虎嗅科技組

作者｜宋思杭

編輯｜苗正卿

頭圖｜視覺中國

虎嗅獨家獲悉，月之暗面（以下簡稱“月暗”）已對內部組織架構進行調整。曾經以 C 端產品 Kimi 為主的團隊中，負責 API 服務對接的員工一度只有個位數，而如今，隨著調用需求激增，該 API 團隊正在快速擴編，并以獨立業務分支的形式存在，直接向總裁張予彤匯報。

與此同時，虎嗅注意到，北京月之暗面科技有限公司（Moonshot AI）近期在 Boss 直聘上新增多個 API 相關崗位，其中“大模型 API 銷售”已成為熱門職位之一。招聘動作背后，是調用量與收入結構的顯著變化。

而有接近月暗的知情人士向虎嗅表示，公司春節期間幾乎無休，“K2.5 模型目前在大廠內部調用量排名幾乎第一。”另有知情人士透露，原本預計春節模型發布高峰過后，K2.5 的市場份額會被稀釋，但實際情況卻是不降反升。

一系列月暗內部“變化”的源頭，是OpenClaw 的火爆以及隨之帶給月暗的API 調用收入。虎嗅了解到，受全球付費用戶增長及 API 調用量激增帶動，月暗近 20 天累計收入已超過 2025 年全年總收入，且海外收入占比已超過國內市場。

時隔一年，兩場“春節”，幾乎成為了一組月暗命運的“明暗對比”。2025年的春節周期，恰是讓月暗陷入“壓力時刻”的風暴中心：當時DeepSeek搶走了原本屬于月暗的風頭，在市場份額上月暗原本的優勢被DeepSeek以及后續字節的豆包強勢“蠶食”。

這也引發了月暗的一次深刻變革。2025 年春節過后，Kimi保持低調，堅持自研路徑，沒有接入 DeepSeek。在戰略層面，月暗將“持續拿到 SOTA 結果”確立為最重要的階段目標。

而2026年的春節，可能也正在引發月暗的另一場深刻變化。

有知情人士告訴虎嗅，2026年月暗的重心將進一步向商業化團隊傾斜，尤其是API業務，這或將成為其下一階段的核心增長引擎。

發生在月暗身上的變化，也正是當下基座模型圈的縮影：在智譜、MiniMax相繼登陸資本市場之后，市場對基座模型公司的判斷標準也悄然發生了轉變。過去兩三年的時間里，無論是大廠還是大模型創業公司，追求的都是“SOTA模型”，他們更關注模型參數、榜單成績等等，而如今這些指標正在退居其次，調用量、收入結構和現金流能力，才是今天新的衡量維度。

但擺在月暗面前的絕非“終局慶功宴”。一個很實際的問題是：當OpenClaw紅利消失后，月暗到底能不能持續靠API業務打通商業化路徑？以及，如果接下來DeepSeek等競對在2026發布強力產品，月暗能否抗住新一波的風暴？

被OpenClaw拉了一把

過去20余天月暗收入的增長，主要依托API調用增長，而其API調用增長的核心原因是OpenClaw。

根據OpenRouter，公布的接入應用結構來看，K2.5被大量工具型與Agent應用接入，其中OpenClaw位居首位。這也與OpenClaw在開發者圈層的擴散節奏相互印證。

來源：OpenRouter

另據虎嗅獲悉，在Kimi 的產品設計體系內，如果要部署Kimi Claw，則必須進入付費模式。

也就是說，這一輪月暗收入躍升，不代表單純的模型能力溢價，它兌現的是一種工具能力的商業化。

當然，K2與K2.5模型本身的穩定性和長任務表現，為調用規模提供了基礎。但真正形成收入杠桿的，是調用鏈條的放大。

在這個背景下，月之暗面的商業模式結構開始顯露出它的特殊性。

與許多從一開始就圍繞To B場景、依賴定制化交付和項目制收入的大模型公司不同，月暗的路徑相對單一。公司最初幾乎完全圍繞C端產品Kimi展開。2024年，Kimi的MAU曾位居國內大模型產品前三，彼時公司更像一家AI應用公司，而不是傳統意義上的To B軟件服務商。

API收入，包括海外業務的增長，都是從去年開始逐步成型的。

值得注意的是，月暗的 API業務并不以深度定制為主，也沒有復雜的行業解決方案，而是保持相對標準化的接口形態。這一點與MiniMax有相似之處——二者都更強調模型能力本身的可調用性，而非圍繞單個客戶做定制化改造。

但路徑仍有差異。MiniMax自成立起便押注多模態，而Kimi長期聚焦文本模型，形成了更明確的產品認知與使用場景。這種文本優先的路徑，使其在C端階段積累了用戶規模，也為后續API調用打下基礎。

不過，這種模式并非沒有風險。

目前，月暗收入的主要增長來自海外市場。原因并不難理解：海外開發者和企業用戶的付費能力與付費意愿更強，對 API定價敏感度相對更低。

但問題在于，海外市場的波動性與競爭強度同樣更高。一旦全球模型競爭進一步加劇，價格戰或性能差距擴大，標準化 API模式的議價空間可能被迅速壓縮。相比擁有行業定制與深度綁定客戶的公司，純標準化調用模式的粘性更依賴模型能力與成本結構。

戰略優先級已重置

虎嗅了解到，2025年DeepSeek崛起后，月暗內部對公司的發展路徑有了新的復盤和認知。

一個最重要的變化是，除了沖“SOTA”模型，月暗開始同步加速推進商業化進程。兩個關鍵動作是，重點抓API，以及啟動了海外的C端訂閱模式。

換句話說，2025年的月暗，并非單純技術迭代，而是戰略重排。

據虎嗅掌握的一手信息顯示，今年月暗會繼續加大對商業化資源的傾斜。去年年底，月暗宣布張予彤為總裁，負責公司整體戰略和商業化；而接下來，月暗想要擴編的這個API團隊，就由張直接統籌。這意味著，月暗將API業務提到了一個新的戰略高度。

但一個值得注意的現象是，盡管過去一年收入結構中，海外占比更高，月暗卻并未將海外業務單列為獨立戰略板塊，也未出現明顯的大規模海外組織擴張。

這并不完全符合常見的“收入在哪里，就向哪里傾斜”的邏輯。

虎嗅發現，根據其在Boss直聘上熱招的“大模型API銷售”崗位來看，在崗位描述中明確提及AI出海客戶拓展，并強調出海相關經驗。這說明，海外增長仍是重要變量，但并未被明確為壓倒性戰略優先級。

那么，月暗為什么并沒有將海外的優先級提上來？

在筆者看來，一方面，海外市場的付費能力更強，這是短期收入增長的重要來源；但另一方面，海外市場的競爭環境同樣更加直接且透明。標準化API模式在海外意味著更充分的價格比較、更低的切換成本，以及更激烈的模型性能博弈。

在上述風險中，海外模型的競爭尤為激烈。要知道，像OpenAI、Google、Anthropic這樣的全球頭部玩家，它們背后對應的是更大體量的研發投入、更穩定的基礎設施、更強的渠道與生態綁定。

對比之下，海外模型市場的能力差距往往不只體現在榜單分數，而是體現在長期算力投入、數據治理、推理成本和生態捆綁的綜合能力，這不是國內玩家在短周期內能用一兩次發布就拉平的維度。

而國內市場雖然付費意愿相對保守，但生態關系、產業鏈協同以及政策環境，仍可能構成長期穩定性的基礎。

因此，月暗在資源傾斜商業化的同時，并未將“全面出海”作為唯一解法，而是保持一定平衡。這種克制，既可能是審慎，也可能是對風險的預判。

但月暗真正的挑戰也在于，如果未來收入結構持續依賴海外調用，或者說國內增長遲遲未能跟上，那么標準化API模式的波動性，將成為公司必須面對的現實。

紅利之后，怎么求存？

回到文章的開篇“近20天收入超過去年全年”，那么一個更現實的問題是：這波由 OpenClaw 爆火帶來的紅利，究竟能持續多久？

Kimi 此輪收入躍升，本質上并不是由于K2.5單一模型能力的勝出，而是工具調用場景被迅速放大的結果。OpenClaw 的擴散，讓模型從對話工具變成任務執行中樞，而 Kimi Claw 的付費機制，則將這波流量直接轉化為收入。

但工具紅利往往具有周期性。像OpenClaw這類爆火的應用，并不會經常發生。一個理想的狀態是，2026年AI應用大爆發，海內外開發者紛紛調用各類大模型。

否則的話，一旦 OpenClaw 生態趨于穩定，或者更多模型原生集成類似能力，調用溢價空間可能會被壓縮。尤其是在標準化 API 市場中，開發者的遷移成本極低，也就是說誰更便宜、誰更穩定、誰延遲更低，就用誰。

這意味著，這一輪增長并非是永久性壁壘。

此外，近日還有消息稱，DeepSeek新一代模型將于一周后發布。如果消息準確，一周之后，月暗可能又要忙起來了。

但與去年不同的是，DeepSeek依然會掀起討論，但它也許并不會對月暗帶來太強的沖擊，或者說沖擊的性質已經完全不同了。

同樣地，放大到整個大模型行業，也是同理。

前兩年，大模型公司的競爭焦點更多集中在能力本身，比如誰更接近 SOTA。但從2025年開始，一些變化正在發生，如今排序的邏輯正在轉向另一條坐標軸，比如誰能在高成本結構下跑出穩定現金流，誰能在價格競爭與能力迭代之間找到平衡。

對于國內大模型而言，也包括月暗在內，他們如今都已經走到了商業化的一個關鍵節點。這意味著，國內已經形成了穩定的生態關系和產業鏈。

而且最重要的是，針對月暗來說，其K2.5的調用量暴增，要依賴于它是具備了視覺理解能力的多模態模型，這也是它跟DeepSeek能拉開差距的問題。

但排除了這個風險并不意味著月暗是絕對安全的，擺在月暗面前的困難還有很多。

首先，作為基座模型，研發成本與商業兌現之間的張力，是它的天然矛盾。算力、數據、工程體系、推理優化，這些投入決定了模型能力的上限；而 API單價、訂閱價格、調用規模，則決定了現金流的現實狀況。一旦市場進入價格博弈階段，能力的邊際優勢未必能夠等比例轉化為收入。

融資可以延緩壓力，但無法消除壓力。持續融資意味著估值需要持續兌現，而兌現路徑最終指向資本市場。上市不僅是退出通道，也是在檢驗商業模式穩定性。

而上市對于月暗來說還長路漫漫。就在最近，曾經的大模型六小龍“階躍星辰”也傳出正在準備港交所IPO，那么，現在最后的壓力就給到月暗了。

放在行業層面來看，這是所有仍堅持基座模型路徑的公司的共同問題。

當一部分公司轉向AI應用，另一部分公司擁抱定制化項目，那么仍然選擇模型本身作為核心產品的玩家，就必須證明模型可以作為長期可持續的生意存在。

因此，對于月暗來說，除了追逐SOTA，更重要的是商業化方面的進展，只有這樣才能構建起足夠的壁壘。

如果說2025年是大模型的淘汰賽，那么2026年，就是一場耐力賽。

本文來自虎嗅，原文鏈接：https://www.huxiu.com/article/4837231.html?f=wyxwapp