安徽上市公司ESG-V評級：“雙峰并峙”格局顯現，綠色制造登頂，傳統重化站上分水嶺｜上市公司觀察

作為中部制造業重鎮，安徽近年來在新能源、汽車、裝備制造等領域加速崛起，同時仍集聚水泥、電力、化工等傳統重化產業。新興動能與傳統產能并存，使這片土地成為觀察中國制造結構轉型的重要樣本。

近日，濟安金信發布《安徽省上市公司ESG-V評級榜單》。與傳統ESG評價側重責任履行不同，ESG-V體系在環境（E）、社會（S）、治理（G）三維基礎上，引入價值實現;（V）維度，重點評估企業能否將責任管理與治理能力轉化為持續盈利能力與資本回報。它所揭示的，不只是企業是否合規;，更是責任能否形成長期價值支撐;。

評級結果呈現出鮮明的結構信號：安徽上市公司已出現明顯的雙峰并峙、多層分化;格局——以陽光電源、三七互娛為代表的頭部企業，正在形成責任與盈利能力的正向循環；而以海螺水泥為代表的部分傳統重化企業，則在保持價值創造能力的同時面臨環境維度約束。制造優勢正在向價值優勢延伸，但演進路徑已出現分化。

這份榜單發布之際，安徽正處在十五五;承上啟下的關鍵節點。2026年省政府工作報告明確提出實施億元以上技改項目1200項、新培育省級綠色工廠200家以上;。政策推力與市場自發，正在這片土地上形成共振。

雙峰并峙：陽光電源與三七互娛的兩種登頂路徑

本次評級中，兩家企業同時獲得綜合AAA評級，路徑差異明顯。

陽光電源（300274）在價值實現（V）維度達到AAA，治理維度為AA。作為新能源裝備龍頭，其評級優勢并非僅源于行業景氣，而在于環境能力、技術積累與全球市場份額形成穩定的經營閉環。在ESG-V框架下，企業的減碳能力與裝機規模，不再只是行業指標，而是被轉化為可持續現金流與長期競爭力的支撐因素。環境責任在此并未削弱盈利能力，而是構成價值實現的重要來源。

三七互娛（002555）則代表另一種結構。作為數字內容企業，其在環境、社會與治理維度均保持AA水平，價值維度亦處于高位。輕資產模式降低了環境負擔，而對員工發展、數據安全、未成年人保護等議題的制度化管理，則強化了治理能力與品牌穩定性。在ESG-V體系中，這類企業的價值表現更直接體現為風險可控與盈利持續性。

兩家企業分別來自新能源制造與數字內容行業，但共同點在于：責任管理與盈利能力形成正向循環。

傳統巨頭的價值結構反差;：海螺水泥的現實考題

如果說雙AAA構成安徽評級結構的高點，那么海螺水泥（600585）的評級組合，則呈現出另一種典型樣本。

作為全球水泥龍頭，公司在價值維度獲得AA，治理維度為A，盈利與資本效率表現穩定。但其環境評級為CCC，與其行業地位形成明顯反差。這種價值穩健、環境承壓;的結構，反映出重化行業在雙碳;背景下面臨的現實約束。

安徽已將建材產業納入傳統產業升級重點方向，提出對高能耗產能實施技術改造或退出安排。對于類似企業而言，環境表現的改善不再只是合規議題，而是影響長期估值結構的重要變量。

皖能電力、金禾實業、皖維高新等企業也呈現類似特征——治理與價值維度保持一定穩定性，但環境評級處于CCC區間，成為綜合評級的制約因素。

從碳票到評級：生態價值的市場化表達

本次榜單中，環境及公共服務類企業的整體表現同樣值得關注。

玉禾田（300815）、黃山旅游（600054）、九華旅游（603199）進入AA梯隊，勁旅環境（001230）、同興科技（003027）位列A級。相關企業主營業務與生態治理、文旅資源密切相關，其環境能力在評級體系中得到體現。

近年來，安徽在林業碳票、碳匯交易等方面持續探索。省內已落地林業碳票+上市公司ESG;應用案例，部分企業通過認購碳票履行環境責任。這些實踐為生態資產的量化與定價提供了現實樣本。

在ESG-V框架下，環境績效不再停留于合規層面，而開始與資本市場評價形成連接。

中堅厚度：制造業基本盤的穩定支撐

在頭部標桿與環境承壓企業之間，安徽還擁有數量可觀的制造業中堅力量。

伯特利（603596）、安徽合力（600761）、美亞光電（002690）、瑞鵠模具（002997）等企業，治理評級普遍達到A或AA，價值維度表現穩健，綜合評級處于A或AA區間。這類企業未必擁有顯著的賽道溢價，但在長期市場競爭中形成了較為成熟的治理結構與盈利模型。

這構成安徽制造業的穩定底盤——依托技術積累與產業鏈協同，在保持盈利能力的同時逐步提升環境與社會管理水平。

濟安金信的ESG-V評級，為安徽上市公司完成了一次深度價值拆解;。拆解的結果釋放出幾個清晰的信號：

第一，綠色正在從成本項變為資產項。 陽光電源的全球領跑與海螺水泥的環境紅燈，共同指向一個趨勢：能夠將環境責任轉化為技術壁壘和商業模式的企業，正在獲得資本市場的系統性重估。

第二，治理能力是價值實現的轉換器;。 從三七互娛到安徽合力，從國元證券到伯特利，那些治理結構清晰、戰略執行力強的企業，無論身處何種賽道，都展現出更強的價值兌現韌性。

第三，生態價值正在被證券化;。 安徽的碳票實踐與文旅企業的ESG突圍，為兩山;轉化提供了一條可復制、可定價的資本市場通路。

對投資者而言，這份榜單是一張風險與機遇并置;的導航圖。它提醒市場：在安徽這樣一個傳統產業與新興動能交織、重化底色與綠色探索并存的省份，真正的投資價值，既不取決于過去的產能規模，也不依附于單純的技術概念，而在于企業能否將時代賦予的責任約束，轉化為可持續的價值創造能力。

從制造大省;到價值強省;，安徽的第二次躍遷，正在這場ESG價值重估中悄然展開。

央企ESG-V評級排名

ESG-V評級排名前50