“蘇超證券”要來了？涉及兩家30年老牌券商，601555今起停牌

2026年首個券商重磅并購案正式浮出水面，這也是行業首例同省券商的并購案。

來源：新財富雜志綜合自券商中國、科創板日報、21金融圈等

3月2日盤前，東吳證券（601555）發布公告，公司正在籌劃通過發行A股股份的方式收購東海證券控制權，即擬通過發行股份的方式購買東海證券控股股東常投集團持有的東海證券26.68%股權，公司A股股票2026年3月2日開市起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

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“蘇常聯手”如何互補？

根據公告，本次交易的標的公司為東海證券，其控股股東為常州投資集團有限公司（簡稱“常投集團”）。東吳證券已與常投集團簽署了《發行股份購買資產意向協議》，明確東吳證券有意向通過發行A股股份的方式收購常投集團所持東海證券26.68%股權。

東吳證券在公告中表示，本次交易事項尚處于籌劃階段，發行股份購買資產的最終交易對方及收購比例以后續公告的發行股份購買資產預案或報告書中披露的信息為準。

公開信息顯示，東海證券成立于1993年1月，是常州市屬國有企業，經營范圍涵蓋證券經紀、證券投資咨詢、財務顧問、證券承銷與保薦、證券自營、證券資產管理等多個領域。作為扎根常州、深耕長三角的綜合性券商，東海證券截至2024年末擁有69家營業部、17家分公司，分布在全國20個省、自治區、直轄市，在財富管理、固定收益、期貨與衍生品等業務領域具有特色優勢。

市場最為關注的是，“東吳+東海”組合將釋放怎樣的協同效應。

除北上深外，作為券商牌照最多的省份，江蘇省內券商天然有著整合優勢，不必擔心整合后少掉一張牌，反而擁有一家排名實力更前的券商。

目前來看，江蘇省的五家券商，分別為江蘇國資控股的華泰證券、蘇州國資控股的東吳證券、無錫國資控股的國聯民生、南京國資控股的南京證券、常州國資控股的東海證券。

合并后主體的更名例行成為關注熱點，業界也有了諸多猜想。由于蘇超的火爆，有網友直接給出蘇超證券的破圈更名。

當前，江蘇省正在加快建設金融強省，深入推進蘇錫常一體化融合發展。東吳證券與東海證券同屬江蘇本土券商，本次收購契合江蘇省“十五五規劃”規劃部署，有助于壯大本土法人券商實力。

據券商2025年三季報，東吳證券位居行業凈利潤排名第15名，經紀業務手續費凈收入第19名，自營業務收入第12名，投行業務第11名，資管業務第32名，利息凈收入第17名。

另據2024年行業排名，在總資產、凈資產、營業收入、凈利潤四項核心指標，東吳證券均位列行業第15名至20名，東海證券位居第45名至55名，兩者體量差距較大；投行業務方面，2024年東吳證券保薦數量、承銷金額均躋身行業前十；東海證券在固收、區域經紀業務具有區域特色。

東海證券2024年末總資產536.44億元，凈資產為101.66億元；東吳證券2025年三季報總資產為2169.6億元，凈資產為428.35億元。若以兩者最新披露數據測算，合并后主體總資產將突破2700億元大關，凈資產超530億元。

業內人士預計，“東吳+東海”合并后，核心指標將實現小幅躍升，超越多家同類區域性券商，除了華泰證券，作為江蘇省排名第二的券商，行業整體排名也將得到較明顯躍升。

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證券業并購潮加速演繹

自2023年以來，監管多次提到打造一流投行、鼓勵頭部券商收并購、支持中小券商差異化發展等內容。市場普遍認為，未來行業內將出現“大而全”券商與“小而美”券商并存的情況。

新“國九條”以推進金融強國建設為目標，明確提出加強證券基金機構監管，并支持頭部機構通過并購重組、組織創新等方式提升核心競爭力，鼓勵中小機構差異化發展、特色化經營。

12月6日，吳清主席在中國證券業協會第八次會員大會上的發言提到“力爭在‘十五五’時期形成若干家具有較大國際影響力的頭部機構”，打造有國際競爭力的投行是重中之重。

2025年，證券行業格局加速演變，市場集中度顯著提升。“國泰君安+海通證券”“國聯證券+民生證券”“國盛金控+國盛證券”“浙商證券+國都證券”、“西部證券+國融證券”“國信證券+萬和證券”“華創證券+太平洋證券”“平安證券+方正證券”，以及“中金公司+東興證券+信達證券”，均是已經推出的券商合并組合。

現階段已形成國泰君安合并海通、中金合并東興和信達為代表的頭部券商合并，以及國聯收購民生、國信收購萬和等為代表的中小券商并購。目前，上述四組中有三組合并已基本完成，分別更名為國泰海通、國聯民生、國盛證券。其他合并組合亦在穩步推進之中，“東吳證券+東海證券”也將加入這一行列。

并購重組背景下，頭部券商市場集中度顯著上升，2025年前三季度前十大券商營收占比達65%，較2024年有所提升，行業格局進入“強者恒強”新階段。

東吳證券表示，在金融強國建設背景下，東吳證券收購東海證券控制權，是順應證券行業做強做優、提質增效發展導向的重要舉措，有利于加快雙方資源整合，實現優勢互補，釋放業務協同效應，為實體經濟發展與科創生態建設提供更強金融支撐。

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《新財富》雜志2月號

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