半導(dǎo)體板塊大跌點(diǎn)評(píng)

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三大指數(shù)集體收跌，滬深兩市成交額3.13萬億，較上一個(gè)交易日放量1088億。截至收盤，滬指跌1.43%，深成指跌3.07%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.57%。今日半導(dǎo)體板塊集體大跌，其中半導(dǎo)體設(shè)備ETF收跌5.46%，集成電路ETF收跌6.01%，芯片ETF收跌5.63%，科創(chuàng)芯片ETF收跌5.88%。

資料來源：wind

下跌因素分析

1、全球宏觀地緣政治的突發(fā)擾動(dòng)，外部環(huán)境變動(dòng)導(dǎo)致權(quán)益偏好下行。美伊戰(zhàn)爭近期變動(dòng)劇烈，一方面中東地區(qū)的油運(yùn)受阻，國際油價(jià)直線拉升；另一方面，全球金融市場的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)邏輯轉(zhuǎn)變，在通脹預(yù)期再度抬升的陰影下，避險(xiǎn)資金表現(xiàn)出極強(qiáng)的防御屬性，大量場內(nèi)資金流向原油、天然氣及黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)。若事態(tài)不盡快修復(fù)，科技板塊遠(yuǎn)期估值將受到壓制。

2、據(jù)報(bào)道，美國政府正考慮對(duì)中國企業(yè)采購高性能 AI 芯片實(shí)施新的配額限制。 這標(biāo)志著相關(guān)貿(mào)易監(jiān)管政策的進(jìn)一步收緊。考慮將每家中國客戶采購 英偉達(dá)（NVIDIA）H200 芯片的數(shù)量限制在7.5萬塊以內(nèi)。 此事件的影響鏈條較為復(fù)雜，美國芯片進(jìn)入中國受阻，理論上利好國產(chǎn)算力芯片，但在中美關(guān)系密切的當(dāng)下，相關(guān)貿(mào)易政策變動(dòng)可能引發(fā)貿(mào)易環(huán)境巨變擔(dān)憂。

3、韓國綜合股價(jià)指數(shù)（KOSPI）3日暴跌超過4%，觸發(fā)熔斷機(jī)制。韓國在存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)、顯示屏產(chǎn)業(yè)等鏈條上具備全球化競爭力，韓國股市暴跌，一定程度上也波及中國科技鏈條。此外，近期美股、日股等表現(xiàn)均不及預(yù)期。

后市展望

1、對(duì)于芯片設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，國產(chǎn)算力的中長期趨勢(shì)未改，關(guān)注短期節(jié)奏變化。中國是全球第二大的計(jì)算市場，對(duì)與算力和存力的需求也很龐大。理論上，美國僅英偉達(dá)一家GPU公司年收入就超過2000億美元，中國市場規(guī)模也應(yīng)該很大。伴隨后續(xù)中國芯片產(chǎn)能端的瓶頸緩解，中國芯片設(shè)計(jì)公司尤其是存儲(chǔ)、GPU、ASIC相關(guān)的公司可能顯著受益，進(jìn)入新一輪上升周期。可關(guān)注科創(chuàng)芯片ETF（589100）、集成電路ETF（159546）、芯片ETF（512760）。

2、對(duì)于半導(dǎo)體設(shè)備板塊，存儲(chǔ)&先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)邏輯確定。存儲(chǔ)產(chǎn)能的緊缺可能持續(xù)較長周期，全球范圍內(nèi)后續(xù)有望開啟一輪新的擴(kuò)產(chǎn)潮流。從國內(nèi)視角看，3月之后兩存上市預(yù)期逐步增強(qiáng)，下單動(dòng)作的預(yù)期也在強(qiáng)化，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)催化密集。此外，國產(chǎn)算力GPU需求增長帶來的先進(jìn)制程需求也有望為半導(dǎo)體設(shè)備賽道奠定中長期景氣。可關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）。

3、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)雖然確定，但當(dāng)下仍需注意地緣事件對(duì)權(quán)益市場的沖擊。地緣局勢(shì)仍不明朗，兵者謀詭，黑天鵝事件可能持續(xù)發(fā)生，科技板塊甚至整個(gè)權(quán)益市場可能仍有二次探底的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)下仍需警惕波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

今天就這樣，白了個(gè)白~

風(fēng)險(xiǎn)提示

提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。