市值重回千億，三次關(guān)鍵轉(zhuǎn)型，寧波農(nóng)民打造逆變器龍頭

文 | 董武英

近期，受地緣沖突事件影響，A股市場較為波動(dòng)，石油黃金等板塊成為市場關(guān)注的焦點(diǎn).然而，市場有一家光伏逆變器企業(yè)卻悄悄在資本市場走出新高，市值重回千億以上。

這家公司正是德業(yè)股份。2025年8月以來，德業(yè)股份股價(jià)持續(xù)上漲，并在近幾個(gè)交易日連續(xù)大漲，股價(jià)創(chuàng)出歷史新高。截至2026年3月3日收盤，德業(yè)股份總市值高達(dá)1108億元。

30多年前，張和君創(chuàng)立德業(yè)股份的前身——德業(yè)有限公司，以注塑件、鈑金件制造起家，逐步切入除濕機(jī)等環(huán)境電器領(lǐng)域，在細(xì)分市場站穩(wěn)腳跟，而后進(jìn)軍光伏逆變器產(chǎn)業(yè)，打造逆變器龍頭。

身處光伏行業(yè)的德業(yè)股份，為何能穿越周期，再次重回千億市值？

德業(yè)股份股價(jià)重回巔峰，背后是其在過去三年間的迅速轉(zhuǎn)型。時(shí)至今日，德業(yè)股份已經(jīng)不僅是光伏逆變器龍頭，其已經(jīng)成為戶用儲(chǔ)能領(lǐng)域不可忽視的重要玩家，并在積極加碼工商業(yè)儲(chǔ)能市場。

正是這些新業(yè)務(wù)的布局，推動(dòng)德業(yè)股份重回巔峰，也推動(dòng)張和君財(cái)富的增長。

三次關(guān)鍵布局，寧波農(nóng)民逆襲成400億身家富豪

2007年，有媒體記者到德業(yè)股份采訪時(shí)驚訝地發(fā)現(xiàn)，德業(yè)股份老廠區(qū)內(nèi)竟然開辟出了一片西瓜地，時(shí)年已經(jīng)55歲的德業(yè)股份創(chuàng)始人張和君宛如老農(nóng)一般，有空就會(huì)到瓜田轉(zhuǎn)悠，澆水翻土，還拿出種的西瓜來招待記者，渾然不像一個(gè)年銷售額10億元公司的掌舵者。

回顧張和君的創(chuàng)業(yè)史，這則“西瓜逸事”完全是其小時(shí)候生存的真實(shí)寫照。1952年，張和君出生于寧波北侖一個(gè)普通家庭，高中畢業(yè)后，他種過地，也當(dāng)過木工。隨著北侖當(dāng)?shù)啬＞咝袠I(yè)的發(fā)展，他在1971年和幾個(gè)村民一起創(chuàng)立了一家小型模具五金廠并擔(dān)任廠長，還在1984年成立了一家塑料電器廠。

在積累了第一桶金后，張和君在1990年創(chuàng)立了寧波德業(yè)塑料有限公司，這正是德業(yè)股份的前身。成立之初的德業(yè)股份主要做的是塑料模具，在長三角一眾小配件廠中并不顯眼。直到1997年，德業(yè)股份迎來了改變企業(yè)命運(yùn)的時(shí)刻——它拿到了美的電器的塑料配件的配套訂單。

為了服務(wù)好這個(gè)大客戶，張和君決定直接對(duì)標(biāo)當(dāng)時(shí)行業(yè)內(nèi)最高標(biāo)準(zhǔn)——日本松下、東芝主流空調(diào)企業(yè)的配件。為此，不會(huì)日語的張和君多次前往日本，選購日本空調(diào)品牌最新產(chǎn)品，研究內(nèi)部塑料配件技術(shù)并消化吸收，最終成功獲得美的電器認(rèn)可。

在這之后，張和君迎來了另一個(gè)發(fā)展機(jī)遇。2002年，位于河北保定的長城汽車開發(fā)出哈弗SUV新車型。聽到這個(gè)消息后，張和君多次前往保定面對(duì)面溝通，最終憑借誠意和產(chǎn)品競爭力拿下哈弗SUV車型全套國產(chǎn)塑料件的訂單。

在開拓塑料模具業(yè)務(wù)的同時(shí)，德業(yè)股份也開始小批量生產(chǎn)除濕機(jī)等環(huán)境電器，2007年，德業(yè)股份成立變頻業(yè)務(wù)，開始為美的空調(diào)配套生產(chǎn)家用空調(diào)熱交換器（蒸發(fā)器與冷凝器），并進(jìn)入了空調(diào)控制芯片和空調(diào)控制器領(lǐng)域。這是德業(yè)股份第一次轉(zhuǎn)型，熱交換器在較長一段時(shí)間內(nèi)都是德業(yè)股份核心業(yè)務(wù)。

2016年，基于在空調(diào)電路控制領(lǐng)域的積累，德業(yè)股份跨界進(jìn)入光伏逆變器行業(yè)，這成為德業(yè)股份第二次關(guān)鍵轉(zhuǎn)型，也正式開啟了屬于它的商業(yè)傳奇。

很快，德業(yè)股份就成功推出了頗具競爭力的光伏逆變器產(chǎn)品，并在2018年開始進(jìn)入海外市場，且開始了儲(chǔ)能逆變器產(chǎn)品的技術(shù)開發(fā)和產(chǎn)能布局。

自2020年下半年開始，全球光伏行業(yè)爆發(fā)，光伏逆變器需求大增。到2021年德業(yè)股份上市之時(shí)，其逆變器業(yè)務(wù)營收已經(jīng)達(dá)到了11.97億元，同比增長262.34%，已經(jīng)成為公司僅次于熱交換器之外第二大業(yè)務(wù)。到2022年，德業(yè)股份逆變器營收已經(jīng)達(dá)到39.57億元，躍升為公司最大營收和利潤來源。

憑借著行業(yè)的高景氣度和業(yè)績的爆發(fā)，德業(yè)股份2021年4月上市后股價(jià)持續(xù)上漲，截至2022年9月27日股價(jià)高點(diǎn)，在不到兩年時(shí)間內(nèi)，德業(yè)股份股價(jià)累計(jì)漲幅高達(dá)1836.23%，市值也由上市首日收盤的80.47億元達(dá)到2022年9月27日收盤的1069.49億元，成為千億市值股。

不過，2022年四季度開始，全球光伏行業(yè)需求放緩，光伏行業(yè)公司股價(jià)普遍回調(diào)，德業(yè)股份也未能幸免。在這個(gè)階段，德業(yè)股份開始了新一輪轉(zhuǎn)型——工商業(yè)儲(chǔ)能和AIDC。新一輪的轉(zhuǎn)型使得公司把握市場浪潮，股價(jià)和業(yè)績開始回暖，市值在近日重回千億。

在股價(jià)從巔峰到低谷再重回巔峰的過程中，德業(yè)股份也啟動(dòng)了權(quán)力交接，創(chuàng)始人張和君在2022年卸任總經(jīng)理一職，由次子張棟業(yè)接任。

不過，截至目前，74歲的張和君仍擔(dān)任德業(yè)股份董事長，并牢牢掌控著上市公司控制權(quán)。根據(jù)《福布斯》2025年11月7日發(fā)布的《2025年福布斯中國內(nèi)地富豪榜》，張和君以57億美元（當(dāng)時(shí)匯率約406億元人民幣）的財(cái)富值排名第82名。

加碼工商業(yè)儲(chǔ)能和AIDC，逆變器龍頭能否繼續(xù)突破？

對(duì)于一家電子電力行業(yè)公司來說，如果不能成功抓住下一個(gè)風(fēng)口，那么將很快面臨發(fā)展困境。在上一輪光伏爆發(fā)期之后，未能成功轉(zhuǎn)型的光伏逆變器企業(yè)大部分承受了壓力，部分企業(yè)業(yè)績也逐漸出現(xiàn)承壓，德業(yè)股份卻憑借布局儲(chǔ)能逆變器和儲(chǔ)能系統(tǒng)，展現(xiàn)出韌性。

上文提到，德業(yè)股份較早就進(jìn)行了儲(chǔ)能逆變器技術(shù)布局，其逆變器業(yè)務(wù)一直是“光伏+儲(chǔ)能”兩條腿走路。

2023年，德業(yè)股份光伏逆變器業(yè)務(wù)曾遭遇重大打擊。數(shù)據(jù)顯示，德業(yè)股份2022年光伏逆變器業(yè)務(wù)營收達(dá)15.11億元，到2023年該業(yè)務(wù)營收為9.08億元，同比下滑近四成。但儲(chǔ)能逆變器業(yè)務(wù)則保持增長，從2022年的24.18億元增長至35.01億元，同比增長44.79%。

但是，僅僅是儲(chǔ)能逆變器的增長并不足以支撐德業(yè)股份的長期發(fā)展，德業(yè)股份很快瞄向了儲(chǔ)能系統(tǒng)這一更具價(jià)值的領(lǐng)域。

相比于光伏行業(yè)往往由組件企業(yè)主導(dǎo)，在儲(chǔ)能這一新興行業(yè)，電池供應(yīng)商未形成足夠影響力，儲(chǔ)能行業(yè)也因此誕生出各種各樣的參與者，由儲(chǔ)能逆變器企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈整合進(jìn)軍儲(chǔ)能系統(tǒng)正是一條成熟路徑，華為、陽光電源、德業(yè)股份均屬于這條路線的成功者。

資料顯示，德業(yè)股份較早就推出了儲(chǔ)能電池產(chǎn)品，可與逆變器無縫運(yùn)行。2022年，德業(yè)股份生產(chǎn)出首個(gè)電池包。到光伏逆變器業(yè)務(wù)受挫的2023年，德業(yè)股份儲(chǔ)能電池包產(chǎn)品營收已經(jīng)達(dá)到了8.84億元，同比大增965.43%，占公司營收比重已經(jīng)提升至11.82%。

到2024年，德業(yè)股份儲(chǔ)能電池包產(chǎn)品營收進(jìn)一步增長至24.51億元，營收占比提升至22%左右。也正是憑借新業(yè)務(wù)的迅速增長，德業(yè)股份近年來業(yè)績屢創(chuàng)新高。

德業(yè)股份儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的成功，部分原因來自于技術(shù)實(shí)力以及前瞻性布局，但也與其市場策略密不可分。在儲(chǔ)能業(yè)務(wù)上，德業(yè)股份重點(diǎn)布局戶用儲(chǔ)能市場，發(fā)展初期聚焦南非、巴西、巴基斯坦等高增長新興市場，避開了美國、歐洲這樣的成熟市場，因此也較大程度避免了依賴歐洲等單一市場而遭遇2023年歐洲儲(chǔ)能市場供給過剩帶來的重大影響。

近年來，隨著全球儲(chǔ)能市場全面開花，德業(yè)股份2025年業(yè)績?nèi)员３指咚僭鲩L。隨著市場變化，德業(yè)股份也在通過更廣泛的布局來尋找新增長點(diǎn)。

在此之前，德業(yè)股份儲(chǔ)能業(yè)務(wù)集中在戶用儲(chǔ)能市場，但隨著德國等國家發(fā)布動(dòng)態(tài)電價(jià)，歐洲工商業(yè)儲(chǔ)能2025年出現(xiàn)爆發(fā)式增長。同時(shí)全球AI市場的爆發(fā)，也讓美國市場為大量新增電力負(fù)荷配置儲(chǔ)能需求，帶動(dòng)了工商業(yè)儲(chǔ)能的高增長。

德業(yè)股份較早就推出工商儲(chǔ)能逆變器，這一產(chǎn)品毛利率長期高于其他儲(chǔ)能逆變器產(chǎn)品。2025年上半年，德業(yè)股份工商儲(chǔ)能逆變器銷量同比大增2倍以上至4.29萬臺(tái)，迎來高速增長。

也是在2025年，德業(yè)股份再次加碼工商業(yè)儲(chǔ)能市場，2025年11月宣布投資11.12億元建設(shè)年產(chǎn)7GWh工商業(yè)儲(chǔ)能生產(chǎn)線項(xiàng)目。不過，該項(xiàng)目尚處于早期階段，未來發(fā)展存在一定不確定性。

與此同時(shí)，德業(yè)股份也將自身業(yè)務(wù)從逆變器進(jìn)一步延伸至AIDC領(lǐng)域。基于逆變器產(chǎn)品在高壓領(lǐng)域的技術(shù)積累，德業(yè)股份目前正在積極研發(fā)800V固態(tài)變壓器（SST），后者將是下一代AIDC核心供電體系中的關(guān)鍵組成部分，德業(yè)股份該業(yè)務(wù)有望在2026年實(shí)現(xiàn)突破。

回顧過往數(shù)十年的發(fā)展，德業(yè)股份的創(chuàng)業(yè)史，正是一個(gè)不斷抓住新風(fēng)口并保持領(lǐng)先優(yōu)勢的商業(yè)案例，也正是這種不斷創(chuàng)新并緊抓市場需求的能力，使其得以在經(jīng)歷低谷后重回巔峰，再創(chuàng)新高。面對(duì)未來發(fā)展，德業(yè)股份能否繼續(xù)抓住風(fēng)口并保持高增長，值得關(guān)注。