喬路銘IPO：深度聚集汽車飾件賽道，國家級“專精特新”小巨人

3 月 5 日，喬路銘科技股份有限公司（下稱“喬路銘”）將于北交所接受上市審核。公開資料顯示，喬路銘主要從事汽車飾件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是比亞迪、吉利控股等多家整車行業(yè)龍頭企業(yè)的一級供應(yīng)商。

汽車飾件單項(xiàng)冠軍，技術(shù)創(chuàng)新構(gòu)筑產(chǎn)品護(hù)城河

成立于 2018 年的喬路銘，歷經(jīng)多年深耕已構(gòu)建起以汽車內(nèi)飾件、外飾件及配套模具為核心的主營業(yè)務(wù)體系，其中內(nèi)飾件聚焦駕乘舒適度與安全性的提升，主要包括立柱護(hù)板、后圍護(hù)板、門內(nèi)護(hù)板、頂蓋內(nèi)飾板等產(chǎn)品，外飾件則兼顧防護(hù)功能與美觀需求，涵蓋車身裝飾件、格柵、擾流板、行李架等。截至目前，公司已推出超3000種產(chǎn)品和服務(wù)，形成了較為豐富和完善的產(chǎn)品矩陣。

當(dāng)下，汽車飾件行業(yè)不斷朝著舒適化、美觀化、輕量化、集成化及智能化的方向發(fā)展，喬路銘緊跟行業(yè)浪潮，將研發(fā)創(chuàng)新作為發(fā)展核心驅(qū)動(dòng)力，持續(xù)加大研發(fā)投入并構(gòu)建起全方位的創(chuàng)新體系。

在核心技術(shù)層面，公司憑借系列自主研發(fā)的核心技術(shù)，在行業(yè)內(nèi)建立起顯著優(yōu)勢。其中，公司自主研發(fā)的“雙色高光注塑技術(shù)”滿足了市場對產(chǎn)品美觀性的更高需求，以創(chuàng)新工藝實(shí)現(xiàn)了從單純的顏色組合或表面處理到顏色與外觀品質(zhì)雙重提升的迭代；“低壓注塑技術(shù)”能夠在保障產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)，大幅降低資源消耗，有效提升生產(chǎn)效率與成本效益，契合行業(yè)美觀化及舒適化發(fā)展趨勢；“氣輔成型技術(shù)”可生產(chǎn)壁厚不均勻、性狀復(fù)雜的輕量化產(chǎn)品，在優(yōu)化注塑產(chǎn)品內(nèi)部結(jié)構(gòu)的同時(shí)，顯著提升產(chǎn)品的裝配性與舒適度，緊扣市場輕量化及舒適化的產(chǎn)品需求。

在生產(chǎn)工藝與智能制造層面，喬路銘以持續(xù)的生產(chǎn)工藝創(chuàng)新，不斷提升生產(chǎn)過程中的自動(dòng)化及智能化程度，致力于提高生產(chǎn)效率并提升產(chǎn)品品質(zhì)。公司自主研發(fā)所形成的“內(nèi)外飾件大規(guī)模定制自動(dòng)化集成技術(shù)”“自動(dòng)焊接技術(shù)”“自動(dòng)化傳感噴涂技術(shù)”等核心技術(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)多工序自動(dòng)化生產(chǎn)，提高生產(chǎn)效率，搭配自主研發(fā)的的“精密注塑模具智能監(jiān)測控制技術(shù)”可進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量提升，增大模具維修的精準(zhǔn)度與時(shí)效性。

截至2026年1月26日，喬路銘及所屬子公司擁有已授權(quán)專利 104 項(xiàng)、軟件著作權(quán) 41 項(xiàng)，不僅獲評浙江省制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)，還斬獲了浙江省先進(jìn)級智能工廠、浙江省綠色低碳工廠、溫州市綠色低碳工廠、溫州市 “兩化” 融合示范試點(diǎn)企業(yè)等多項(xiàng)榮譽(yù)，技術(shù)護(hù)城河持續(xù)筑牢。

客戶資源優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定，多產(chǎn)地布局匹配集群發(fā)展

在汽車零部件行業(yè)，頭部客戶資源不僅直接決定企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模，更是關(guān)乎企業(yè)生存發(fā)展、技術(shù)迭代升級與全球化布局的核心競爭力。

近年來，中國汽車市場迎來結(jié)構(gòu)性變革，自主品牌市場份額持續(xù)提升，新能源汽車市場更保持高速發(fā)展態(tài)勢。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024 年自主品牌乘用車零售市場份額同比提升約 9 個(gè)百分點(diǎn)，成功突破60%；其中比亞迪和吉利汽車的乘用車零售銷量分列行業(yè)第一、第二，合計(jì)占據(jù)國內(nèi)23.8%的市場份額。據(jù)中國汽車報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年比亞迪與吉利汽車的銷量均躋身全球前十，分別位列第七、第十，比亞迪更是拿下全球新能源汽車銷量榜首。

背靠行業(yè)發(fā)展紅利，喬路銘憑借過硬的技術(shù)實(shí)力與產(chǎn)品品質(zhì)，成功躋身行業(yè)頭部供應(yīng)鏈體系，成為吉利控股、比亞迪、東風(fēng)嵐圖、上汽集團(tuán)、一汽集團(tuán)、一汽大眾及奇瑞汽車等整車行業(yè)龍頭企業(yè)的一級供應(yīng)商。同時(shí)，公司緊跟行業(yè)新趨勢，積極開拓新勢力車企客戶，已與蔚來汽車、零跑汽車、賽力斯汽車等知名新勢力品牌達(dá)成合作，還與小米汽車等行業(yè)優(yōu)質(zhì)車企建立了合作關(guān)系，客戶矩陣實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)龍頭與新勢力車企的全覆蓋。

在與客戶的合作模式上，喬路銘更實(shí)現(xiàn)了從被動(dòng)配套到主動(dòng)共創(chuàng)的升級。隨著汽車產(chǎn)業(yè)分工不斷精細(xì)化，新車開發(fā)周期逐漸縮短，整車廠商愈發(fā)聚焦核心技術(shù)研發(fā)，將大部分零部件的研發(fā)、生產(chǎn)交由上游供應(yīng)商，并對供應(yīng)商的同步開發(fā)能力提出了更高要求。

針對這一行業(yè)變化，喬路銘依托自身技術(shù)實(shí)力組建了專業(yè)的正向同步開發(fā)技術(shù)團(tuán)隊(duì)，逐步擁有集產(chǎn)品同步設(shè)計(jì)、模具開發(fā)、部件成型、表面處理及產(chǎn)品集成于一體的綜合制造與服務(wù)能力，實(shí)現(xiàn)與客戶的研發(fā)協(xié)同、生產(chǎn)協(xié)同，大幅提升了客戶粘性。

為進(jìn)一步匹配汽車產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展特點(diǎn)，喬路銘還打造了就近配套的全國化產(chǎn)能布局。公司先后在主要客戶所在地以及全國汽車產(chǎn)業(yè)基地集群附近成立了十余家子公司，生產(chǎn)基地遍布浙江溫州、浙江長興、浙江寧波，江蘇常州，湖南湘潭，陜西西安等地，直接服務(wù)于吉利、比亞迪等主要整車廠商客戶及長三角、華中、西南汽車產(chǎn)業(yè)群。目前，公司生產(chǎn)基地已成功覆蓋吉利國內(nèi)整車超半數(shù)生產(chǎn)基地、比亞迪國內(nèi)整車超六成生產(chǎn)基地。這一布局模式不僅有效降低了物流運(yùn)輸成本，更讓公司能夠快速響應(yīng)客戶需求，在新車型試產(chǎn)、產(chǎn)品迭代升級等關(guān)鍵環(huán)節(jié)為客戶提供即時(shí)化支持。據(jù)問詢回復(fù)顯示，公司在手訂單的交付周期一般僅約1個(gè)月，高效的交付能力進(jìn)一步夯實(shí)了與客戶的合作關(guān)系。

營收利潤穩(wěn)健增長，盈利質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化

得益于與傳統(tǒng)龍頭車企及新興車企的深度合作，下游客戶龐大的市場份額與持續(xù)的車型迭代，為喬路銘帶來了穩(wěn)定的增量訂單，公司經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)出營收、利潤雙增的良好態(tài)勢，即便在行業(yè)部分細(xì)分領(lǐng)域增速放緩的背景下，仍展現(xiàn)出強(qiáng)勁的抗周期能力。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022-2024 年公司營收分別達(dá)到 15.61 億元、25.56 億元和33.75 億元；同期扣非歸母凈利潤分別為1.48億元、2.92億元和4.11億元，二者均保持穩(wěn)健增長。

2025 年上半年，公司業(yè)績增長態(tài)勢依舊延續(xù)，實(shí)現(xiàn)營收 14.25 億元、扣非歸母凈利潤1.95億元，持續(xù)印證公司的核心競爭力與發(fā)展韌性。

賽道擴(kuò)容疊加進(jìn)口替代，募投項(xiàng)目打開成長天花板

從需求端來看，我國汽車市場仍具有較大增長潛力。一方面，盡管我國自 2009 年起汽車產(chǎn)銷量便超越歐美日等發(fā)達(dá)國家，常年位居全球第一，但從人均保有量來看，仍有較大的提升空間。公安部及國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至 2024 年底，我國千人汽車保有量約為 321.67 輛，而根據(jù)OICA 數(shù)據(jù)顯示，2023年全球汽車千人保有量前二十名國家相關(guān)數(shù)量均超過500輛。隨著我國城鎮(zhèn)化進(jìn)程的持續(xù)推進(jìn)與居民消費(fèi)升級，汽車市場的增量需求將持續(xù)釋放，為汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游帶來持續(xù)的發(fā)展動(dòng)力。

另一方面，中國汽車的國際競爭力不斷攀升，出口市場迎來快速崛起，亦在持續(xù)擴(kuò)大汽車市場的需求窗口。中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025 年上半年，我國汽車出口市場表現(xiàn)亮眼，出口量達(dá)到308.3萬輛，同比增長10.4%。其中新能源汽車出口量達(dá)到106.0萬輛，同比增長75.2%，占汽車總體銷量比重達(dá)到34.4%，成為“中國制造”出海新名片。

作為汽車產(chǎn)業(yè)鏈的重要環(huán)節(jié)，汽車飾件市場規(guī)模則隨著汽車行業(yè)發(fā)展同步擴(kuò)大。據(jù)國海證券研究所預(yù)測，2026 年國內(nèi)乘用車內(nèi)飾件、外飾件市場規(guī)模將分別達(dá)到2,888 億元、1,443 億元，年復(fù)合增長率分別為7.3%、6.3%，行業(yè)規(guī)模將保持持續(xù)增長。喬路銘作為該細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，憑借技術(shù)優(yōu)勢與深度綁定頭部客戶的資源優(yōu)勢，有望進(jìn)一步拓展成長空間，充分享受行業(yè)發(fā)展紅利。

從汽車飾件行業(yè)發(fā)展趨勢來看，國內(nèi)汽車飾件行業(yè)的進(jìn)口替代趨勢正不斷深化，為國產(chǎn)廠商帶來了更多發(fā)展機(jī)遇。過去，我國高端汽車飾件市場長期被佛吉亞、安通林等國際巨頭占據(jù)，而近年來，以喬路銘為代表的國內(nèi)企業(yè)，憑借顯著的成本優(yōu)勢與快速的技術(shù)迭代能力，在高端市場的競爭力持續(xù)提升。

面對下游市場持續(xù)擴(kuò)容的需求與進(jìn)口替代的發(fā)展機(jī)遇，喬路銘現(xiàn)有產(chǎn)能已難以持續(xù)滿足市場需求，產(chǎn)能擴(kuò)充成為公司發(fā)展的必然選擇。數(shù)據(jù)顯示，公司核心產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率近年來始終保持高位，2025 年上半年塑料件產(chǎn)能利用率達(dá) 97.71%，行李架產(chǎn)能利用率 93.77%，且近三年塑料件產(chǎn)能利用率均維持在 93% 以上，不僅限制了公司的盈利空間，也限制了公司對潛在客戶開發(fā)及新業(yè)務(wù)的拓展。

為突破產(chǎn)能瓶頸，把握行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，本次北交所 IPO，喬路銘擬募集資金 6.58 億元，將分別投向 “新能源汽車智能及輕量化內(nèi)外飾件智造項(xiàng)目（一期）”“汽車輕量化內(nèi)外飾件智能制造項(xiàng)目（一期）”，并補(bǔ)充流動(dòng)資金。

上述募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司將形成年產(chǎn)365萬套新能源汽車內(nèi)外飾件、年產(chǎn)153萬套汽車輕量化內(nèi)外飾件的生產(chǎn)規(guī)模，不僅將有效緩解公司的產(chǎn)能壓力，更將進(jìn)一步鞏固公司在輕量化、智能化汽車飾件領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

作為國內(nèi)領(lǐng)先的汽車飾件供應(yīng)商，喬路銘憑借技術(shù)創(chuàng)新契合行業(yè)發(fā)展趨勢，與頭部客戶的深度合作形成了堅(jiān)實(shí)的競爭壁壘，進(jìn)一步提升企業(yè)的發(fā)展韌性。此次北交所 IPO 審核，是喬路銘發(fā)展歷程中的重要節(jié)點(diǎn)，若能順利上市，在資本市場的助力下，公司將更充分地把握汽車飾件賽道擴(kuò)容與進(jìn)口替代的雙重機(jī)遇，持續(xù)鞏固并拓展在汽車零部件領(lǐng)域的標(biāo)桿地位與行業(yè)影響力，在汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的浪潮中實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展。