熱管理“小巨人”朗信電氣IPO：113項專利護航，多品類驅動成長

江蘇朗信電氣股份有限公司（朗信電氣）北交所IPO進程迎來關鍵節點。公司已于近日披露第二輪問詢回復，就募投項目前景、研發投入與體系建設、經營穩健性等監管關注事項逐項說明；北交所上市委定于2026年3月10日召開審議會議，對公司公開發行股票并上市事項進行審核。

招股說明書顯示，朗信電氣主要從事熱管理電驅動零部件產品的研發、生產與銷售，是國內市場份額最大的乘用車熱管理系統電子風扇供應商。歷經十余年技術沉淀與市場積累，公司已形成以電機總成（用于電子風扇）、電子風扇、電子水泵、空調鼓風機為主的產品矩陣，其中電機總成及電子風扇收入占比超過90%。

受益于國內新能源汽車行業的高速發展，朗信電氣近年來營收與利潤實現持續高增。2022年至2024年，公司營業收入分別為66,838.18萬元、103,094.61萬元和130,060.15萬元，年復合增長率達39.50%；同期歸母凈利潤分別為4,531.10萬元、8,123.80萬元、11,637.64萬元，年復合增長率達60.26%，盈利增速顯著快于營收增速，增長質量突出。

即便面對2025年以來下游主機廠降價壓力加大、行業競爭加劇的外部環境，朗信電氣仍展現出較強的經營韌性。上半年公司實現營業收入59,496.93萬元，同比增長6.29%；凈利潤4,434.06萬元，同比增長1.41%，整體經營保持穩健。

產品結構層面，無刷電子風扇的量價齊升是朗信電氣近年業績增長的核心驅動。憑借低噪音、高能效、強電磁兼容性等優勢，無刷電子風扇已成為新能源汽車標配。2022至2024年，該系列產品在電子風扇及電機總成中的銷量占比從54.5%提升至66.5%，推動公司產品結構持續升級；同期產品單價從209.88元/套上行至232.52元/套。

表：2022年至2025年上半年朗信電氣主要產品按有刷、無刷分類的單價及銷量情況

數據來源：招股說明書（上會稿）

此外，公司正積極布局電子水泵、空調鼓風機等業務，開拓新的業績增長點。根據朗信電氣在北交所IPO第一輪審核問詢函的回復內容，公司已獲得吉利汽車集團CMA3.0-S項目電子水泵定點，預計2025年10月轉批量產，年度平均貢獻收入約1,064萬元。此次合作落地，標志著朗信電氣從單一電子風扇品類正式向熱管理多品類延伸，驗證了公司的技術復用能力與客戶拓展能力，也為公司的中長期成長打開新空間。

募資3.5億元破解產能瓶頸、深耕新能源熱管理

此次北交所IPO朗信電氣擬募資3.5億元，重點投向“蕪湖新能源汽車熱管理系統部件項目（一期）”與“新能源熱管理系統部件研發生產基地建設項目”，同步補充流動資金。

表：朗信電氣募投項目

數據來源：招股說明書（上會稿）

其中，“蕪湖新能源汽車熱管理系統部件項目（一期）”預計總投資30,093.77萬元，建設期為2年，擬規劃建設超3萬㎡廠房，主要用于就近服務安徽地區的整車廠客戶。項目建成達產后，公司可年新增有刷電子風扇產能160萬套、無刷電子風扇產能240萬套、電子水泵產能60萬套，不僅將有效緩解公司現有產能壓力，也將進一步提升其在新能源汽車熱管理電驅動零部件領域的綜合競爭力。

從現有產能來看，電子風扇及電機總成作為朗信電氣主要收入來源，產能利用率已連續多年處于飽和狀態，現有產能難以匹配下游客戶訂單增長需求。電子水泵、空調鼓風機等新產品雖仍處于規模化爬坡初期、產能利用率相對偏低，但隨著下游新能源汽車行業需求擴張、客戶結構不斷優化以及新品定點逐步落地，公司有望依托產能釋放與品類拓展，鞏固行業優勢地位。

表：朗信電氣各類產品產能、產量、銷量及產能利用率的情況

數據來源：招股說明書（上會稿）

“新能源熱管理系統部件研發生產基地建設項目”計劃總投資23,352.23萬元，下設熱管理電驅動零部件擴產與研發中心建設兩大子項目，擬分別投入19,545.32萬元與3,806.91萬元，兼顧產能擴充與技術升級。

根據國信證券經濟研究所的統計與測算，中國乘用車熱管理市場空間2027年將達到1,424億元；其中新能源車市場2024年熱管理規模為738億元，預計2027年將達到1,197億元，2024-2027年復合增長率為17.49%。該項目既是公司順應行業高增趨勢、搶抓新能源汽車發展機遇的重要布局，也是其通過研發能力升級推動產品結構優化、實現高質量發展的關鍵舉措。

加碼創新投入+優化客戶結構，擦亮專精特新“小巨人”底色

作為國家級專精特新“小巨人”企業，朗信電氣以技術創新為引擎、以客戶需求為導向，持續深耕汽車熱管理電驅動零部件領域，構建起技術自主可控、客戶結構多元的競爭優勢。

截至2025年6月末，朗信電氣已累計獲得授權專利113項，其中發明專利30項，專利布局覆蓋電機結構優化、電控算法創新、散熱仿真模擬等關鍵領域。依托經中國合格評定國家認可委員會（CNAS）認可的檢測中心以及省級企業技術中心、省級工程技術中心等創新平臺優勢，公司將技術研發與市場需求結合，核心技術產品收入占營業收入比例連續三年超過97%，充分彰顯出公司研發高效落地的發展閉環能力。

2022年至2024年，朗信電氣研發費用分別為0.26億元、0.35億元和0.41億元，規模穩步增長。研發模式方面，公司堅持“儲備一代、研發一代、生產一代”的全周期創新理念，技術中心每年會結合行業前瞻趨勢與核心客戶項目需求，動態更新未來三年技術規劃，確保研發始終錨定市場前沿。

表：朗信電氣研發投入及占營業收入比例

數據來源：招股說明書（上會稿）

此外，通過全面上線PLM系統并與ERP系統打通，公司實現產品全生命周期數字化管控與技術文件全流程閉環管理，同步搭建知識共享與經驗數據庫，將研發經驗沉淀為可復用、可迭代的資產，大幅提升研發效率、降低試錯成本，為新技術、新產品持續突破提供堅實數據與體系保障。

客戶層面，朗信電氣憑借可靠的產品品質、快速的響應能力與同步開發優勢，已與比亞迪、奇瑞、吉利、長安等知名車企建立長期穩定合作關系，并深度綁定恒信集團、愛斯達克等優質一級供應商；同時依托銀輪集團的海外渠道資源，切入北美新能源頭部車企供應鏈，產品遠銷多個國家和地區，海外業務實現穩步拓展。2022年至2025年上半年，公司對前五大客戶的銷售額占營業收入的比例分別為83.08%、77.22%、68.43%和71.02%，占比整體下降，客戶結構持續優化，經營抗風險能力不斷增強。

表：朗信電氣2024年及2025年上半年對前五大客戶銷售收入及占比情況

數據來源：招股說明書（上會稿）

在此基礎上，朗信電氣積極推進全球化戰略落地，2025年9月公告擬在新加坡、墨西哥等地設立境外子公司，借助當地區位優勢與貿易協定便利，進一步貼近海外核心客戶、縮短交付周期，為全球市場拓展奠定堅實基礎。