存儲(chǔ)漲價(jià)后遺癥來了

此前，國家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測中心發(fā)文稱，2025年9月至今，受需求“爆發(fā)式”增長、產(chǎn)能“斷崖式”緊缺等因素影響，全球存儲(chǔ)器市場缺口擴(kuò)大，存儲(chǔ)芯片價(jià)格持續(xù)上漲，近1個(gè)月多以來，漲幅呈現(xiàn)擴(kuò)大態(tài)勢，建議關(guān)注存儲(chǔ)芯片對下游價(jià)格的影響。

那么下游哪些產(chǎn)業(yè)會(huì)受到影響呢？

01

全品類存儲(chǔ)價(jià)格全線沖高，漲價(jià)潮持續(xù)加碼

硬件存儲(chǔ)價(jià)格的暴漲已持續(xù)半年，上行趨勢仍在持續(xù)強(qiáng)化。

本輪漲價(jià)覆蓋了DRAM、NAND Flash兩大主流存儲(chǔ)品類，以及Nor Flash、車規(guī)級(jí)存儲(chǔ)等細(xì)分賽道，呈現(xiàn)出“全品類普漲、漲幅階梯式擴(kuò)大”的特征。

在DRAM領(lǐng)域，企業(yè)級(jí)DDR5內(nèi)存模組成為漲價(jià)“領(lǐng)頭羊”。2025年初至2026年2月，DDR5內(nèi)存顆粒現(xiàn)貨漲幅突破455%，服務(wù)器端高端DDR5模組漲幅更超600%，部分高容量、高規(guī)格產(chǎn)品漲幅甚至突破10倍。消費(fèi)級(jí)DDR5內(nèi)存模組同期累計(jì)漲幅也顯著攀升，普遍達(dá)到250%–400%，部分熱門型號(hào)價(jià)格較半年前上漲超過4倍。在NAND Flash領(lǐng)域，3D NAND晶圓原廠合約價(jià)已連續(xù)6個(gè)季度上調(diào)，2025年第四季度至2026年第一季度單季度漲幅均超過20%。受此推動(dòng)，主流消費(fèi)級(jí)SSD固態(tài)硬盤價(jià)格在半年內(nèi)累計(jì)上漲50%–120%，而企業(yè)級(jí)高容量、高性能SSD因采用更高耐久度與定制化方案，漲幅更是超過200%。

瑞銀目前預(yù)計(jì)，2026年第一季度DDR合約價(jià)格環(huán)比上漲72%（此前預(yù)測為+62%）；服務(wù)器DDR5合約價(jià)格已達(dá)到1.0美元/Gb。同時(shí)，瑞銀預(yù)計(jì)NAND合約價(jià)格環(huán)比上漲65%（此前預(yù)測為+40%）。

分銷市場的供需失衡更為突出。有國產(chǎn)存儲(chǔ)分銷商坦言，當(dāng)前行業(yè)核心矛盾是“有價(jià)無貨”，即便下游客戶接受漲價(jià)，也難以拿到足額現(xiàn)貨。即便廠商加開產(chǎn)線也至少需要一年，無法填補(bǔ)當(dāng)前的供需缺口。存儲(chǔ)芯片新產(chǎn)線從建設(shè)、調(diào)試到良率爬坡、量產(chǎn)交付，至少需要12-18個(gè)月的周期，短期內(nèi)供給端幾乎沒有大幅改善的可能，價(jià)格上行趨勢難以快速逆轉(zhuǎn)。

02

服務(wù)器與算力市場：成本跳漲重構(gòu)商業(yè)邏輯

存儲(chǔ)芯片的漲價(jià)風(fēng)暴，最先沖擊的是處于AI產(chǎn)業(yè)鏈核心的服務(wù)器與數(shù)據(jù)中心行業(yè)，成本的跳漲不僅重構(gòu)了行業(yè)的成本模型，更直接改變了算力市場的商業(yè)規(guī)則。

當(dāng)前，核心企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)芯片價(jià)格已實(shí)現(xiàn)5-10倍的跳漲，直接推高了數(shù)據(jù)中心的硬件重置與建設(shè)成本。以高端AI服務(wù)器為例，一臺(tái)H100服務(wù)器僅32根64GB內(nèi)存條的采購成本就超過30萬元；8卡RTX 5090搭配CPU與內(nèi)存的整機(jī)報(bào)價(jià)，已從35萬元漲至近50萬元；H200整機(jī)價(jià)格更是從190多萬元回升至近240萬元。

成本的暴漲直接沖擊了下游項(xiàng)目落地。一位數(shù)據(jù)中心服務(wù)器處理器分銷人員透露，全鏈條成本上漲已導(dǎo)致大量客戶銷售停滯、項(xiàng)目擱置。“比如說，最終用戶在去年8月完成招標(biāo)，集成商中標(biāo)后，如今內(nèi)存價(jià)格漲了7-8倍，原先的報(bào)價(jià)已經(jīng)完全覆蓋不住成本，一些項(xiàng)目只能延期或者取消。”

在自建算力成本高企的背景下，算力租賃市場迎來爆發(fā)式增長，同時(shí)開啟了史上最強(qiáng)漲價(jià)周期。有服務(wù)器廠商業(yè)務(wù)人員表示，前幾年反響平平的算力租賃訂單，今年需求大幅攀升，原因就是內(nèi)存漲價(jià)后，企業(yè)自建服務(wù)器的成本已遠(yuǎn)超租賃成本。

當(dāng)前，海外云廠商已率先啟動(dòng)調(diào)價(jià)，亞馬遜AWS部分GPU實(shí)例漲價(jià)15%，谷歌云H100租賃價(jià)格漲幅達(dá)20%；國內(nèi)廠商優(yōu)刻得也宣布，自3月1日起對全線產(chǎn)品與服務(wù)進(jìn)行價(jià)格上浮調(diào)整。供給緊張讓算力租賃市場徹底進(jìn)入“賣方市場”，“有算力=有話語權(quán)”成為行業(yè)共識(shí)，2025年甚至更早布局算力中心、儲(chǔ)備高性能計(jì)算芯片的公司，已占據(jù)明顯的先發(fā)優(yōu)勢。

03

智能手機(jī)成本承壓，行業(yè)開啟近五年最大規(guī)模集體調(diào)價(jià)

與數(shù)據(jù)中心行業(yè)相比，直面終端消費(fèi)者的消費(fèi)電子行業(yè)，面臨著“成本承壓+銷量敏感”的雙重?cái)D壓，國內(nèi)主流手機(jī)品牌已率先啟動(dòng)終端價(jià)格調(diào)整。

OPPO、一加、vivo、小米、iQOO、榮耀等國內(nèi)主流手機(jī)品牌，均已擬定于2026年3月初啟動(dòng)新一輪產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整，這也是手機(jī)行業(yè)近五年來規(guī)模最大、漲幅最顯著的一輪集體調(diào)價(jià)。即便是行業(yè)利潤巨頭蘋果，在與三星的存儲(chǔ)采購談判中，也面臨著對方100%的提價(jià)要求，供應(yīng)鏈成本被直接拉高。

本輪手機(jī)行業(yè)的集體漲價(jià)，主要源于不同廠商的利潤空間差異帶來的成本承受力分化。蘋果獨(dú)占全球智能手機(jī)行業(yè)超80%的利潤，部分報(bào)道甚至指出其利潤占比達(dá)到83%-91%，而國內(nèi)主流手機(jī)廠商長期順應(yīng)國內(nèi)市場的極致性價(jià)比需求，毛利率普遍僅在5%-10%，遠(yuǎn)低于蘋果40%左右的毛利率，也低于三星等廠商20%左右的毛利水平。面對同等幅度的存儲(chǔ)采購成本上漲，高毛利的海外廠商可以通過犧牲部分利潤控制終端漲價(jià)幅度，穩(wěn)定市場預(yù)期和銷量；而毛利率極低的國產(chǎn)廠商，已沒有利潤空間消化成本上漲，若不想虧本，終端漲價(jià)已成必然選擇。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，內(nèi)存在智能手機(jī)物料清單（BOM）成本中的占比越高，受漲價(jià)沖擊越大。中低端手機(jī)產(chǎn)品的內(nèi)存成本占比相對更高，受影響也最為明顯；而相比歐美和日韓市場，中國市場的中低端手機(jī)占比更高，受成本飆升沖擊的范圍更廣，終端價(jià)格漲幅也相對更大。

與此同時(shí)，全球內(nèi)存市場仍由三星、SK海力士、美光等海外廠商主導(dǎo)，國產(chǎn)存儲(chǔ)仍處于發(fā)展爬坡階段。海外手機(jī)廠商與頭部存儲(chǔ)供應(yīng)商的合作更深，議價(jià)能力更強(qiáng)，可通過長期合約鎖定價(jià)格、對沖漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；而國內(nèi)廠商的議價(jià)能力相對較弱，更多需要自行承擔(dān)漲價(jià)帶來的成本壓力。值得注意的是，蘋果iPhone系列長期采用保守的內(nèi)存配置策略，即便是iPhone 17系列，頂配Pro版本最高僅配備12GB運(yùn)行內(nèi)存，而同期安卓旗艦機(jī)型普遍將16GB運(yùn)行內(nèi)存作為標(biāo)配，中高端機(jī)型也普遍搭載12GB以上內(nèi)存，這也使得安卓機(jī)型的內(nèi)存成本占比更高，受漲價(jià)沖擊更為直接。

04

PC與DIY市場：全品類調(diào)價(jià)，市場格局生變

手機(jī)之外，筆記本電腦與PC DIY市場同樣未能幸免，漲價(jià)潮已全面覆蓋從入門級(jí)辦公本到頂配游戲本的全品類產(chǎn)品。

聯(lián)想、戴爾、惠普等頭部PC廠商已啟動(dòng)全線產(chǎn)品調(diào)價(jià)，漲幅普遍在10%-30%，部分頂配機(jī)型價(jià)格上浮超5000元，主流筆記本產(chǎn)品整體價(jià)格已有10%-20%的漲幅。DIY市場同樣迎來價(jià)格普漲，內(nèi)存條、固態(tài)硬盤成為漲價(jià)重災(zāi)區(qū)，裝機(jī)成本大幅攀升。

市場研究機(jī)構(gòu)Gartner指出，為應(yīng)對不斷上漲的內(nèi)存成本，PC制造商別無選擇，只能提高終端產(chǎn)品價(jià)格，未來將很難再以“入門級(jí)”價(jià)格向游戲玩家提供高性能硬件。

反常的是，二手市場出現(xiàn)了“內(nèi)存越大越保值”的現(xiàn)象，大內(nèi)存二手筆記本、臺(tái)式機(jī)的價(jià)格逆勢走強(qiáng)，甚至出現(xiàn)了使用半年以上的設(shè)備，二手售價(jià)仍接近新機(jī)首發(fā)價(jià)的情況，主要原因就是新機(jī)價(jià)格持續(xù)上漲，且大內(nèi)存產(chǎn)品的供給更為緊缺。

就在全行業(yè)陷入“成本上漲 - 終端提價(jià)”的剛性循環(huán)之際，3 月 4 日蘋果如期舉行春季新品發(fā)布會(huì)。此次發(fā)布會(huì)不僅是蘋果史上首次落地中國上海的春季發(fā)布會(huì)，更帶來了包括 iPhone 17e、MacBook Neo 在內(nèi)的多款終端新品；其中 MacBook Neo 以突破性的低定價(jià)面市，成為蘋果史上價(jià)格最低的筆記本電腦，這一逆勢動(dòng)作直接打破了 PC 市場的漲價(jià)共識(shí)，給本就處于變局中的行業(yè)格局帶來了強(qiáng)烈沖擊。

MacBook Neo 的低價(jià)策略，本質(zhì)是蘋果憑借全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢對漲價(jià)周期的精準(zhǔn)對沖。其一，蘋果延續(xù)了一貫的保守存儲(chǔ)基線配置策略，MacBook Neo 起步版本鎖定 8GB 統(tǒng)一內(nèi)存 + 256GB 固態(tài)硬盤的基礎(chǔ)規(guī)格，通過控制核心存儲(chǔ)配置的基準(zhǔn)門檻，最大限度壓縮了存儲(chǔ)漲價(jià)帶來的成本增量，規(guī)避了大容量存儲(chǔ)硬件的價(jià)格暴漲風(fēng)險(xiǎn)；其二，蘋果超 40% 的整體毛利率，遠(yuǎn)高于 Windows 陣營主流廠商 10%-20% 的毛利水平，為其預(yù)留了充足的利潤緩沖空間，使其能夠在全行業(yè)漲價(jià)的周期中，逆勢下探入門級(jí)產(chǎn)品的價(jià)格帶。具體分析見《跌入4000，蘋果終于低頭了》。

05

新能源汽車：漲價(jià)壓力傳導(dǎo)，成行業(yè)新成本痛點(diǎn)

隨著智能汽車的快速發(fā)展，汽車已成為存儲(chǔ)芯片的又一重要的應(yīng)用場景，這場漲價(jià)潮也開始向新能源汽車行業(yè)傳導(dǎo)，成為車企新的成本壓力來源。

新能源汽車行業(yè)本身高度依賴芯片供給，但在全球存儲(chǔ)芯片產(chǎn)能爭奪中，車企因產(chǎn)品利潤遠(yuǎn)低于AI行業(yè)客戶，始終處于劣勢，車規(guī)級(jí)存儲(chǔ)芯片的供給穩(wěn)定性正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。瑞銀研報(bào)測算，一輛普通中型智能化電動(dòng)汽車，僅存儲(chǔ)芯片漲價(jià)帶來的成本漲幅已達(dá)4000至7000元，車企的利潤空間被大幅擠壓，存儲(chǔ)芯片漲價(jià)已成為2026年汽車行業(yè)最大的成本壓力源，影響甚至超過了電池原材料漲價(jià)。

在智能新能源汽車中，存儲(chǔ)芯片的應(yīng)用已覆蓋全車多個(gè)系統(tǒng)。其中，車載信息娛樂系統(tǒng)（IVI）是存儲(chǔ)芯片用量最大的板塊，約占整車存儲(chǔ)產(chǎn)品用量的80%，涵蓋中控顯示屏系統(tǒng)、車載音響系統(tǒng)、多媒體內(nèi)容存儲(chǔ)等場景；高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）約占存儲(chǔ)產(chǎn)品用量的10%，承擔(dān)著攝像頭數(shù)據(jù)緩存、雷達(dá)數(shù)據(jù)處理、自動(dòng)駕駛算法運(yùn)行的核心作用。此外，智能座艙域、自動(dòng)駕駛域、車載信息系統(tǒng)、儀表板系統(tǒng)等，均高度依賴存儲(chǔ)芯片的支撐。

一輛主流智能新能源汽車，通常會(huì)配備4-16顆DRAM芯片用于臨時(shí)數(shù)據(jù)處理，2-6顆NAND Flash芯片用于長期數(shù)據(jù)存儲(chǔ)，同時(shí)搭配SRAM、eFlash、Nor Flash、EEPROM等其他類型存儲(chǔ)芯片。隨著智能駕駛等級(jí)的提升，汽車對存儲(chǔ)芯片的數(shù)量、容量、性能要求還將持續(xù)提高，存儲(chǔ)漲價(jià)帶來的成本壓力也將進(jìn)一步加劇。

06

漲價(jià)潮的正在重構(gòu)用戶消費(fèi)行為和產(chǎn)業(yè)格局

這場持續(xù)發(fā)酵的存儲(chǔ)漲價(jià)潮，其影響早已超越單純的價(jià)格波動(dòng)，正在從消費(fèi)行為、企業(yè)策略到產(chǎn)業(yè)格局，引發(fā)全產(chǎn)業(yè)鏈的變革。

在消費(fèi)者層面，終端產(chǎn)品的全面漲價(jià)，直接導(dǎo)致消費(fèi)者換機(jī)、換購周期進(jìn)一步拉長，市場購買力持續(xù)減弱。若終端價(jià)格持續(xù)上行，可能形成“成本上升-終端漲價(jià)-需求疲軟-廠商減產(chǎn)-供需失衡加劇”的負(fù)向循環(huán)，對消費(fèi)電子、汽車等行業(yè)的復(fù)蘇造成沖擊。

在企業(yè)經(jīng)營策略層面，硬件采購成本的持續(xù)暴漲，推動(dòng)更多企業(yè)加速IT架構(gòu)向云端遷移。對于中小企業(yè)而言，自建服務(wù)器、搭建本地IT系統(tǒng)的成本已遠(yuǎn)超算力租賃的長期成本，轉(zhuǎn)向云服務(wù)成為規(guī)避硬件通脹風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)選擇，這也將進(jìn)一步推動(dòng)云計(jì)算行業(yè)的集中度提升。

在產(chǎn)業(yè)格局層面，本輪漲價(jià)潮為國產(chǎn)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈帶來了歷史性的發(fā)展機(jī)遇。面對持續(xù)的供給緊缺和價(jià)格上漲，下游終端廠商紛紛加大對國產(chǎn)廠商的采購力度，國產(chǎn)存儲(chǔ)廠商的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃也在加速推進(jìn)。