一年多管出2只翻倍基，永贏基金李文賓對中東局勢和今年投資主線的最新思考

3月4日，永贏基金經理李文賓在一場路演中，圍繞2026年的投資主線、中東局勢影響等話題，分享了最新的觀點，并展望了A股、港股未來的投資機會。

李文賓現任永贏基金權益投資部聯席總經理、基金經理，擁有超過15年的證券從業經驗和8年基金管理經驗。

他曾在實體企業工作多年，隨后轉型進入金融業，先后在中銀國際、華泰資管等公司擔任分析師；

2015年加入萬家基金，2017年開始擔任基金經理，2024年加入永贏基金，是市場上不多的擁有實業、券商、公募基金三重復合背景的投資人。

他在2019年至2023年間管理的產品收益，持續位居同類前列，

加入永贏后目前管理3只偏股型基金和1只二級債基，雖然時間尚短，但業績與規模齊飛，一年多已經管出2只翻倍基。

其中，永贏科技驅動A自2024年9月接管以來，截至2026年3月5日，任職回報高達158.54%，

永贏銳見進取2025年1月成立以來，同期任職回報達110.35%；均大幅跑贏市場。

來源：Choice，數據截至2026.3.5

李文賓表示，與去年的科技和部分周期股交相輝映不同，今年整體的市場投資機會可能會更為豐富，更為廣泛。

具體方向上，李文賓長期看好人工智能、固態電池、高端裝備和創新藥等具備產業趨勢的行業，

但他同時強調需警惕估值泡沫，不合理時要敢于止盈。

同時，他特別提到“反內卷”將成為今年重要投資線索，

重點關注化工、建材等中游制造業和下游互聯網平臺。

這些行業在產能出清和價格競爭緩和后，龍頭企業有望實現份額提升和盈利改善。

針對近期中東地緣事件，李文賓認為事件或持續時間有限、影響可控，不會根本性改變全球降息周期和中國能源安全。

對于港股，他建議分類看待：

紅利類資產長期受險資青睞；互聯網平臺需關注其人工智能布局；

硬科技公司若相對A股有明顯折價，則具備估值修復空間。

投資報（liulishidian）整理精選了李文賓分享的精華內容如下：

2026年A股主線：

產業趨勢+反內卷

問：您認為2026年A股的主線機會可能在哪里？哪些方向具有一定的持續性？

李文賓：從指數層面來說，我認為今年可能是中國股市“慢牛”的元年。

因為去年指數出現了1000多點的漲幅，

它就是一個熊市向牛市轉換的過程中，由估值修復疊加盈利成長所帶來的非常明顯的指數級漲幅。

在慢牛過程中，什么行業會成為主線呢？

我認為今年跟去年不一樣，去年可能是科技和部分的周期股交相輝映，

但是，今年整體的市場投資機會可能會更為豐富，更為廣泛。

真正具有產業趨勢、產業發展的一些行業——

比如我們長期看好的人工智能、新能源當中的固態電池，高端裝備、創新藥這些行業，

它們產業發展的趨勢和脈絡，并沒有發生很大的變化。

今年在這些行業，我們依然認為有很好的投資機會，

但是，我們需要尤為關注，

如果這些行業出現了比較明顯的超漲，或者說估值已經不再合理，那我們要敢于去做止盈。

同時，大家都知道今年是“十五五”規劃的第一年，

不僅是在科技方向，在傳統的消費，甚至在我們投資端的這些方向，都會有比較多的產業政策落地。

在這些產業政策推動之下，可能一些底部的板塊也會有比較好的表現。

比如今年1月份，我在路演中，就提出今年尤其需要去關注“反內卷”。

“反內卷”不是一個簡單的2016、2017供給側改革的翻版，

它更多是希望通過產業升級，希望通過自發的新陳代謝，來實現部分行業過剩產能的出清。

本輪“反內卷”，它的重點在中游制造業。

所以，我在今年1月份的時候，就提出了我們需要去關注化工，甚至關注建材，關注制造業的“反內卷”。

一旦“反內卷”的相關進展順利，

我們就能看到一些行業中的“勝者為王”，龍頭公司能夠不斷擴大它的產品占有率，同時也能夠結束無效的競爭。

此外，“反內卷”另外一個需要去關注的，就是來自于下游的平臺端，特別是互聯網平臺。

在這些行業，當一些無效的補貼，或者說一些不必要的價格競爭行為消失之后，

我認為，無論是對下游的平臺端，還是對平臺客戶，包括其他的終端消費，都會帶來比較好的益處。

中東擾動時間或有限

不會影響我們能源安全

問：近期的地緣局勢對于我們的A股和港股有什么樣的影響？

李文賓：坦率來說，最近這個事件，我認為全球的資本市場都是認為比較突然的。

因為我們都知道，今年美國最大的國內政治活動就是中期選舉。

在中期選舉之前，美國的歷屆政府絕大部分都是關注于解決國內的問題。

當年老布什解決了海灣戰爭之后，依然輸掉了美國大選，

為什么呢？

克林頓總結得非常到位，他說，“因為你忽視了美國國內的經濟問題?！?/p>

美國中期選舉，對美國本屆政府的考核壓力其實是非常大的。

我們也看到最近一段時間以來，美國共和黨其實已經丟掉了部分州的州長的選舉。

所以，我認為，今年本屆特朗普政府關注的焦點，還是來自于國內的經濟問題。

相對來說，對于外部的一些壓力，他都會采取比較克制，或者說是“點到為止”的一種策略。

我個人認為，中東這一場事件，它持續的時間可能并不會特別長。

因為本質上來說，我們沒有看到美以有從地面進入到伊朗的準備。

第二，就是我們都知道，伊朗是一個地廣人多的海灣地區軍事強國。

目前，我們多方面分析來看，如果以昨天為分水嶺，

那第一階段，美國已經取得了比較大的成果了，伊朗也承受了非常大的損失。

從雙方的訴求來看，伊朗也有一個和美國進行談判的訴求。

我們認為，在第一階段目標達成之后，雙方的接觸跟和談是一個大的趨勢。

這兩天以來，我們看到不僅是中國股市震蕩，韓國股市都已經熔斷了。

那本質上是因為什么？

來自于全球對石油供給中斷，所帶來的油價上升、繼而推動全球通脹數據超預期，最終打斷美聯儲降息周期的擔憂。

從這個維度上來看，如果這個事件它持續的時間可控，那我認為這個擔憂并不是特別的重要。

第三，就是對于我們國家來說，我們能源的來源，是比較多樣化的。

伊朗單一對我們的石油供應，不會影響到我們整體的能源安全，

特別是我們在過去做了非常多的石油儲備的準備。

港股市場分層看待

紅利、互聯網、硬科技

問：請文賓總分享一下對港股未來市場走勢的看法。

李文賓：港股我們需要去分開來看。

因為港股當中既有紅利板塊，也有像互聯網平臺公司，

同時也有去年下半年以來登陸港股的一些中國硬科技公司，我們把這三類分資產分開來看。

我認為，對于第一類資產，港股的紅利公司，我們是長期看好的。

這類公司，它的經營是非常穩健的。

它本身證明了自己，可以穿越周期，

經歷了過去多輪周期之后，證明這些公司它本身的經營是穩健的。

而且這些公司主要是以央國企為主，

我們都知道，國央企在過去5年有一個非常重要的任務，就是降低負債，同時提升對股東的回報，提高分紅。

在整體的低利率環境之下，我認為這些公司的股票是尤為稀缺的，同時它們股價也比A股要便宜，

所以，我認為它們會長期受到以險資為代表的機構資金的青睞。

第二類，對于平臺類公司來說，港股這些互聯網公司來說，

我認為，需要去關注這些公司能否趕上本輪的創新主線，

也就是人工智能，它們在這個領域，是否有比較好的準備，有比較突出的技術，這點非常重要。

它們是否能夠全面擁抱人工智能，它的投資、它的產品，在這個領域是否有比較好的回報和展示。

第三類，對于硬科技公司，我個人其實是非常看好的。

今年以來，港股表現相對來說是比較弱的，我個人認為，這只是一個階段性的結果。

在這個過程當中，如果說這類登陸港股的硬科技公司，相對A股有比較明顯的折價，我覺得可能是有機會的。

新基金

聚焦三大方向

問：將要發行的新產品投資策略以及具體關注的方向有哪些？

李文賓：它是一個偏科技成長類的產品，

既重視科技，也重視成長，具有雙重屬性的產品。

我們主要是投資三個方向。

第一個方向，是來自于科技創新，具有1-10的產業趨勢的一些領域。

人工智能、創新藥、半導體、高端裝備和軍工這5個方向，是尤為看好的。

第二個方向，來自于0-1的方向。

0-1的方向，我們更多是關注以下三個領域：

包括固態電池、商業航天和和具身智能。

第三個方向，今年由政策推動的、或者說是由行業自發出清帶來盈利拐點的一些行業。

這些行業我主要把它歸為兩類；

第一類，就是剛才我談到的“反內卷”，重點在于中游制造業。

第二類，是來自于政策關注的一些方向，

比如說“兩新”、“兩重”，比如說西藏的重大基建項目，

這樣的一些板塊，目前絕大部分的股價都處在歷史非常低的一個位置。

這些公司的基本面，在過去的一年已經發生了很多的變化，

只是市場在牛市1.0階段，更加關注科技的主線；

對于上面提到的其實已經發生很大變化的板塊，我們認知是不足的。

我在1月初路演的時候，就曾提到要關注化工、消費建材這兩個板塊。

如果我們來回顧今年1月1號到目前，哪個指數表現比較好？

一個是化工，一個是消費建材。

- 結語-

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