人們總是談論伊朗原油,卻很少有人談論原油的內在成分。正是這種差異,使得西方煉油廠二十年來一直通過迪拜的地下渠道獲取伊朗原油,無視制裁。
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原油并非單一的商品。它是由不同分子量的碳氫化合物組成的,特定原油的成分決定了其轉化為煉油廠實際想要銷售的產品(汽油、柴油、航空煤油、取暖油)的難易程度。API比重就是衡量這種成分的指標。API比重越高,意味著原油越輕,碳鏈越短,裂解所需的能源成本越低,煉油加工成本越低,并且能夠獲得價格更高的輕質餾分油。API比重越低,意味著原油越重,需要更多的能源、更多的加工步驟、更多的資本設備,并且會產生更高比例的低價值殘渣。
伊朗輕質原油的API比重在33至36度之間,硫含量在1.36%至1.5%之間。這正是煉油廠的理想范圍。這種原油足夠輕,可以在不增加過多加工成本的情況下產出高餾分汽油和中間餾分油;同時又足夠重,能夠生產復雜煉油廠所需的全部產品。石油工程師稱之為最佳混合原油。
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現在比較一下其他選擇。
委內瑞拉梅雷重質原油的API度約為16度,含硫量在3%至5%之間。要實現盈利煉制,需要焦化裝置、加氫裂化裝置和一套完整的脫硫裝置。這些設備已經存在。對于專門為委內瑞拉原料建造的煉油廠來說,這種煉油方式在經濟上是可行的。但它不能替代伊朗原油。它是一種不同的產品,需要不同的工業基礎設施。
美國西德克薩斯中質原油的API度為39至40度,含硫量低于0.25%。理論上,它是最清潔、最易于加工的原油。但實際上,它的API度太輕,無法產出復雜煉油廠滿負荷運轉所需的較重的中間餾分油。歐洲和亞洲的煉油廠以中質原油為基礎建造,如果不將其與重質原油混合,就無法直接使用西德克薩斯輕質原油(WTI),因為WTI無法滿足其工藝裝置所需的分子量分布。WTI并非伊朗中質原油的直接替代品。
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伊朗原油的優勢在于,它既滿足美國頁巖油的需求,也滿足委內瑞拉重質原油的需求。它是一種能夠在全球煉油體系中流通的液體,既不需要重質原油所需的焦化設備,也不需要超輕質頁巖油所需的混合工序。正是這種分子特性使其價格持續高于同類原油。也正因如此,印度煉油廠在每一輪制裁期間都堅持購買伊朗原油,并設法協商物流以維持供應。也正因如此,阿聯酋如今正在考慮解散的迪拜影子銀行和貿易網絡才得以存在。
霍爾木茲海峽不僅僅輸送石油。它輸送的是全球煉油體系旨在高效加工的特定類型石油。關閉霍爾木茲海峽不僅僅會減少石油供應。它剔除了系統運行最佳的原油等級,迫使全球所有煉油廠降低效率,使用任何可以找到的替代品。
這就是每桶82美元油價中蘊含的溢價。不僅僅是體積,還有分子量。
作者:Shanaka Anslem Perera
《The Ascent Begins》作者,獨立分析師,研究領域包括金錢、地緣政治、人工智能、科學和主權
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