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春天它會來 平姐姐攝于四川黃龍
今日是周末,估計(jì)是擔(dān)心人氣流失,上證指數(shù)還是挺努力地來了低開高走,收盤價(jià)雖然沒站上10日均線,但是把5日均線與20日均線給收復(fù)了。而盤中更是一度站上10日均線。這樣一個(gè)走勢,意味著后市無需太過悲觀。
近期的股市,似乎是從美以對伊朗的戰(zhàn)爭中恢復(fù)過來了,國際市場上,雖然美油與布油都有小幅上漲,但是國內(nèi)的基金卻不再瘋狂了——前期大漲的油氣類基金,近期居然走出了兩個(gè)跌停板,可見投資者越來越會分析了,不再聽風(fēng)便是雨了。
而隨著黃金與白銀的價(jià)格小幅回落,有色與稀土板塊也出現(xiàn)了一定的調(diào)整。今日就場內(nèi)基金而言,跌幅最大的就是這兩類主題基金了。但是這種下跌完全不用慌,畢竟沒有一直上漲的板塊,任何一個(gè)板塊,漲多了就必然會有人要落袋為安,或者有些人想要換個(gè)賽道。從基本面來看,支撐有色金屬板塊走強(qiáng)的基本因素并沒有改變。
今日市場有點(diǎn)反常,就是往常在漲幅榜上幾乎看不見的板塊開始雄起了。主要是化肥農(nóng)藥以及養(yǎng)殖業(yè)。這兩個(gè)板塊突然走俏,很可能與兩會召開有關(guān),通常兩會期間,與農(nóng)業(yè)有關(guān)的板塊都會漲一波,顯示我們對農(nóng)業(yè)的重視。但是這兩個(gè)板塊的經(jīng)營總是很不穩(wěn)定。
先說前者,屬于化工類,這個(gè)板塊歷史上估值一直就相當(dāng)?shù)停F(xiàn)在據(jù)說很受險(xiǎn)資歡迎。但是也就跌得小一點(diǎn)而已。化工之所以漲不起來,一個(gè)是它的成本波動比較大,因?yàn)樗母鞣N原料與石油的價(jià)格高度正相關(guān),而石油的價(jià)格是最難預(yù)測的。而在銷售端,這些企業(yè)大多承擔(dān)著支持農(nóng)業(yè)發(fā)展的道德責(zé)任,在銷售價(jià)格上,不太可能隨行就市,一個(gè)成本不太可控(基本上無人可以與三桶油講價(jià)),但是銷售價(jià)格卻基本被管制的行業(yè),可以不讓它虧損,但是要想讓它賺大錢,有意外之喜,那基本是不可能的。
而農(nóng)業(yè),在會計(jì)學(xué)上就是一個(gè)難題。比如養(yǎng)豬類企業(yè),它說有10萬頭母豬,生了102萬只小豬,你信還是不信?這個(gè)數(shù)據(jù)我還說少了,給你上千萬頭母豬,誰有本事去點(diǎn)算清楚?
此外,這個(gè)行業(yè)歷史上出過大騙子類公司。主要原因就是會計(jì)核查太難了。最著名的例子就是獐子島,開始說投了多少海鮮,豐收在望,結(jié)果到收獲季節(jié),又說全被冰水團(tuán)凍死了,要不就是被洋流帶走了。遇到這樣的事情,你找誰說理去啊?!所以投資者也學(xué)精了,這類股票盡量少碰。
今日最值得關(guān)注的是創(chuàng)新藥板塊。這個(gè)板塊很多人看好,但是自去年9月份以來,這一板塊最大跌幅已經(jīng)達(dá)到了三分之一,并且期間沒有較為像樣的反彈。之前不少專業(yè)人士認(rèn)為,通常年底創(chuàng)新藥會有一波行情,一個(gè)是集采的影響落地,二是外企大多在圣誕節(jié)前敲定新的訂單,但是非常令人失望,這個(gè)良好的期盼并沒有成為現(xiàn)實(shí)——不但公元年的年底沒動,就是農(nóng)歷年的年底也沒啥反應(yīng),反而是在大家都對他有點(diǎn)失望的農(nóng)歷新年,似乎在底部給大家?guī)砹讼M?/p>
這次創(chuàng)新藥類基金從技術(shù)圖形上來看,似有改出下降軌道的可能。而從基本面來看,也面臨著不少利好:
一個(gè)是政策端,2026年政府工作報(bào)告首次將生物醫(yī)藥列為國家新興支柱產(chǎn)業(yè),政策表述從控費(fèi)轉(zhuǎn)向控費(fèi)加支持創(chuàng)新;
此外,今年前兩個(gè)月創(chuàng)新藥對外授權(quán)(BD)總額達(dá)到了533億美元,接近2025年全年的40%,進(jìn)入3月份,中國生物制藥與賽諾菲又達(dá)成最高15.3億美元的獨(dú)家授權(quán);
其次是業(yè)績與研發(fā)兌現(xiàn),多家企業(yè)業(yè)績預(yù)增,加上估值處于歷史低位,安全邊際高。
這些因素的疊加,令創(chuàng)新藥今日集體走強(qiáng),尤其是在香港上市的創(chuàng)新藥,隨著指數(shù)調(diào)整日期的臨近,不少公司有望進(jìn)入相關(guān)的醫(yī)藥類指數(shù),從而為自己迎來重量級的投資者。
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