兩會｜專訪全國政協委員、上海功承瀛泰律師事務所首席合伙人遲日大：加快構建“不敢違、不能違、不想違”市場生態

完善資本市場法治生態，是服務國家高質量發展戰略、培育發展新質生產力的重要支撐，也是構建高水平社會主義市場經濟體制的內在要求?！?026年是‘十五五’開局之年，資本市場法治生態建設迎來新的歷史機遇?！比珖f委員，中華全國律師協會副監事長、上海功承瀛泰律師事務所首席合伙人遲日大接受證券時報記者專訪時表示，資本市場法治保障將進入協同化、全鏈條的新階段。

為推動中國特色現代企業制度建設，進一步激發市場主體活力，最高人民法院明確2026年將加快出臺新公司法配套司法解釋，制定證券市場內幕交易、操縱市場等民事賠償司法解釋，加強破產審判工作等。遲日大看來，相關制度安排將推動法律適用與實務操作精準銜接。他同時建議，加快構建“不敢違、不能違、不想違”的良性市場生態。健全行政監管、民事追償、刑事懲戒三位一體法治體系，推動形成震懾有力、規范有序的市場環境。

（全國政協委員，中華全國律師協會副監事長、上海功承瀛泰律師事務所首席合伙人 遲日大）

新公司法配套司法解釋需厘清三個問題

證券時報記者：您認為即將出臺的新公司法配套司法解釋，需厘清哪些核心爭議點？

遲日大：最高人民法院加快出臺新公司法配套司法解釋，是深化法治領域改革、服務保障高質量發展的重要制度安排，彰顯了司法機關主動回應市場主體法治需求的責任擔當。

我認為新公司法配套司法解釋亟需重點厘清三個關鍵問題，推動法律適用與實務操作精準銜接。

一是明確股東出資加速到期適用條件。新公司法第54條確立了公司不能清償到期債務時，未屆出資期限股東在未出資本息范圍內承擔補充賠償責任的規則，但實踐中對“不能清償到期債務”認定標準、債權人舉證責任及例外情形尚不明確，裁判尺度不一、責任邊界模糊。司法解釋應細化認定標準，列明強制執行無果等典型情形，合理分配舉證責任，設置例外情形，兼顧債權人保護與股東合理預期，維護資本制度穩定。

二是統一公司人格否認適用邊界。新公司法第20條強化了濫用法人獨立地位和股東有限責任的追責規則，但司法實踐中對“濫用”認定、舉證責任、適用范圍存在分歧，易出現適用泛化。司法解釋應立足實質公平，細化財產混同、業務混同、過度控制等認定標準，區分一般混同與惡意逃廢債務界限，明確舉證規則與適用層級，防止制度濫用，穩定企業經營預期。

三是優化中小股東權益保護機制。新公司法加強了股東知情權、表決權等權利的保護，但實踐中股東代表仍面臨信息不對稱、行權成本高、救濟實效弱等現實困境。建議司法解釋中明確細化查閱權范圍及公司配合義務，引入第三方審計輔助；降低代表訴訟持股期限門檻，探索“訴訟費用擔保”彈性適用；確立司法救濟標準，將“合理期待落空”納入解散或回購事由。以制度剛性平衡股東權益，優化營商環境。

證券時報記者：最高法提出今年將繼續推進破產法庭設立工作，做好破產法修訂配套司法準備等。設立破產法庭有哪些積極意義？您認為未來破產法修訂應在哪些方面做出突破性安排？

遲日大：破產法庭專業化布局與破產法的修訂完善是健全市場主體救治與退出機制、優化資源配置、防范化解重大風險的關鍵法治保障，對維護市場秩序、推動高質量發展意義重大。

推進破產法庭建設，有力提升了破產審判專業化水平與司法效能。全國主要中心城市破產法庭布局日趨完善，多地法院實現破產案件集中管轄、專業審理，不斷優化審理機制、提升審判質效，為市場主體提供更加高效精準的司法服務。

破產審判在防范化解債務風險、服務經濟轉型升級中發揮積極作用。通過司法重整、清算與和解，有效盤活存量資源、化解重大風險，助力困境企業重生、推動落后產能出清，在維護產業鏈穩定、防范金融風險、服務區域發展戰略等方面提供了堅實司法支撐。

圍繞破產法修訂，建議在重點領域實現制度創新突破。要繼續完善預重整和重整機制，細化重整價值識別與銜接程序，平衡企業自救與債權人保護，強化制度挽救功能。要針對小微企業特點設立簡易破產程序，降低成本、提高效率，暢通司法救治渠道。要健全金融機構破產規則，完善風險處置與司法程序銜接，牢牢守住金融安全底線。要細化上市公司破產相關制度，強化監管協同與信息披露，切實保護投資者合法權益。

加快構建“不敢違、不能違、不想違”生態

證券時報記者：最高法提出今年將制定證券市場內幕交易、操縱市場的民事賠償司法解釋。您認為即將出臺的司法解釋應厘清哪些要點？

遲日大：最高法此舉對保護投資者合法權益、凈化金融生態、防范系統性金融風險具有重大的現實意義。相關司法解釋亟需在關鍵問題上精準界定，確保法律適用統一、預期清晰、操作性強。

針對新型證券違法案件處置工作，首先需著力強化行政處罰與民事索賠之間的程序銜接機制，推動行政查處、司法認定與民事追償形成有機銜接、協同發力的治理格局，統一審查認定標準、完善信息共享機制，實現行政懲戒與民事救濟的有效貫通，切實提升案件處置的系統性、規范性與實效性。

其次應準確厘清內幕交易、操縱市場與虛假陳述三類民事賠償案件在責任主體、行為模式及侵害法益方面的本質區別，為精準適用法律、妥當認定責任奠定基礎。進一步細化并明確內幕交易、操縱市場民事賠償責任的構成要件、法律邏輯與權利請求基礎，統一司法裁判尺度，避免因法律適用模糊導致責任認定泛化或虛化。

證券時報記者：新的一年，您對依法從嚴懲治交易類證券犯罪，維護公開公平公正的市場環境有何建議？

遲日大：依法從嚴懲治交易類證券犯罪，是維護資本市場公開、公平、公正秩序，保護投資者合法權益、服務資本市場高質量發展的關鍵舉措。隨著資本市場改革深化與金融創新提速，交易類證券犯罪日趨手段專業化、行為隱蔽化、鏈條復雜化，必須堅持依法從嚴、標本兼治，加快構建“不敢違、不能違、不想違”的良性市場生態。

在健全制度規則體系方面，要夯實從嚴懲治的法治基礎。深入落實《關于辦理證券期貨違法犯罪案件工作若干問題的意見》，進一步細化操縱市場、內幕交易等犯罪的認定標準與量刑尺度。針對利用金融衍生品操縱市場、借助私募及信托開展場外配資等新型犯罪形態，加快出臺司法解釋與指導性案例，量化資金優勢、持股優勢、信息優勢認定標準，明晰連續買賣、約定交易、自買自賣等行為邊界。

在完善投資者保護機制方面，要強化民事賠償懲戒救濟功能。持續推進證券糾紛代表人訴訟常態化運行，簡化程序、降低成本、破解舉證難題。堅持賠償優先原則，確保違法所得優先用于賠付投資者，堅決杜絕“違法獲利”。綜合運用沒收違法所得、罰款、市場禁入等懲戒措施，切實形成“違法成本遠高于違法收益” 的剛性約束。

在壓實行業主體責任方面，要筑牢風險防控第一道防線。督促證券經營機構、上市公司嚴格履行合規管理主體責任，強化內控機制與從業人員行為約束。發揮行業協會自律作用，健全規范體系與懲戒機制。加強投資者教育，提升風險識別與依法維權意識，加快形成政府監管、行業自律、市場約束、投資者參與的綜合治理格局。

“十五五”健全資本市場違法違規懲防體系

證券時報記者：2026年是“十五五”開局之年，您對于今年完善資本市場法治生態有何期待？

遲日大：2026年是“十五五”開局之年，資本市場法治生態建設迎來新的歷史機遇。當前，多部門協同推進資本市場違法違規綜合懲防體系建設，標志著法治保障進入協同化、全鏈條新階段。在“十五五”開局之年，應當進一步健全行政監管、民事追償、刑事懲戒三位一體法治體系，強化部門聯動、源頭治理、全程管控，加快完善相關配套制度細則，明晰適用范圍與實施程序，切實提升執法效能、節約司法資源，推動形成震懾有力、規范有序的市場環境。

應推動投資者保護從事后救濟向事前預防全面升級。隨著投資者保護制度體系加快完善，相關法規將投資者保護置于更加突出位置。應進一步健全證券糾紛多元化解機制，暢通代表人訴訟、先行賠付等維權渠道，完善投資者保護基金運行機制，確保救濟及時、賠付到位。同時期待司法機關加快出臺證券侵權民事賠償相關規則，統一損失認定、因果關系與舉證責任標準，大幅降低維權成本，切實筑牢投資者權益保障防線。

應推動法治建設與新質生產力發展深度融合。資本市場正持續優化資源配置，引導資金向科技創新、實體經濟集聚。應進一步完善科創企業精準支持機制，優化評價標準與融資安排，為關鍵核心技術企業提供更加高效的資本市場支持。同時在相關法律及配套解釋中，更好體現支持科技創新、發展新質生產力的導向，讓法治成為新質生產力發展的堅實保障和強勁動力。

同時，法治建設與金融風險防控需同頻同步、協同發力。面對金融創新加快、風險形態更趨復雜的新形勢，要進一步健全風險早識別、早預警、早發現、早處置機制，強化對新型金融產品與業務模式的規則供給，厘清各方責任，阻斷風險跨市場、跨領域傳導。同步完善期貨和衍生品等領域配套制度，扎牢風險防控法治籠子，堅決守住不發生系統性金融風險底線。

責編：葉舒筠

校對：盤達

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