負債2100 億，押注SUV錯失新能源，百年車企陷危機，轉型已太晚

說到百年車企，很多人第一反應就是通用汽車。當年這家車企可是握了半個美國汽車市場，算得上美國制造業的金字招牌。可誰能想到，現如今它背著兩千多億的債務，走到了進退兩難的地步。這一切其實早在上世紀90年代就埋下了伏筆，一步走錯，步步都趕不上熱乎的。

通用從1908年起家，靠著收購別克、凱迪拉克這些品牌一路快速擴張，沒多少年就成了全球汽車行業的龍頭。它搞出來的流水線生產和年度改款，直接把汽車從富人的專屬玩具拉到了普通老百姓家里，功勞真不小。那時候產品線鋪得特別全，從經濟型家用車到頂級豪華車全覆蓋，什么需求都能滿足。

站在巔峰的通用，慢慢就把擴張埋下的隱患給放大了。為了搶市場份額不斷鋪生產線，質量把控反倒越來越松。早年和工會簽的高額養老金和醫療福利，到后期直接成了甩不掉的包袱。退休員工比在職員工還多，一年就要砸進去上百億，盈利的時候看不出來，市場一波動直接炸鍋。

上世紀90年代，全球車市就開始往環保節能方向轉了。豐田早早下手布局混合動力，普銳斯靠著低油耗圈了一大波消費者。那時候通用瞅著美國油價便宜，消費者就愛大空間大馬力，干脆All in大排量SUV和皮卡。

大把的錢都砸進了悍馬、雪佛蘭Suburban這些大車型，短期確實賺得盆滿缽滿，銷量一度火爆得不行。可它直接把新能源研發扔到了一邊，甚至干脆散了電動車研發團隊，早年搞出來的EV1項目說停就停，大部分車輛都給銷毀了。這一步錯，直接就錯過了新能源的風口，等反應過來已經被對手甩得看不見尾燈了。

2008年國際油價一下子飆升到歷史最高點，大排量SUV的高油耗直接成了致命缺點。消費者轉頭就去買省油車型，通用銷量直接斷崖式下滑，庫存堆得像小山。再加上之前那堆福利成本壓著，財務狀況直接崩盤。2009年負債就干到1728億美元，撐不下去只能申請破產保護。

后來美加政府砸了約500億美元救助，才幫通用完成重組。通用關了好幾家工廠，裁了超過十萬員工，直接砍掉了龐蒂亞克、土星、悍馬這些品牌，從上市公司變成了私有。經過這一通折騰，通用元氣大傷，市場份額掉了一大塊，早年的輝煌早就找不回來了。

重組之后通用也回過味來，知道新能源才是未來的方向。2010年推出了雪佛蘭Volt想在電動車市場分一杯羹，可那時候特斯拉和比亞迪早就跑在前面了。通用技術積累不夠，新車的續航和充電速度都打不過對手，消費者也不買賬，銷量一直起不來。后來就算砸錢推出了一堆新新能源車型，市場地位也沒拉回來。

到了2020年代電動車需求起來，通用2021年也喊出2035年全面電動化的口號，計劃砸350億美元進去。可架不住政策變了市場需求也波動，整個計劃直接卡殼了。2025年美國取消了7500美元的電動車稅收優惠，排放法規也松了，電動車滲透率漲不動了。通用只能被迫調整策略，第三季度就錄得16億美元損失，直接縮減了電動車產能。

第四季度又直接減記了71億美元，大多都是電池廠和電動車裝配線的價值貶損。加上供應商補償和閑置設備的成本，2025年全年，通用光是電動車相關的損失就超過了80億美元。2026年初，通用表示還可能再有60億美元減記，還要繼續調整電動車計劃。

不少原本規劃生產電動車的工廠，現在都改回生產內燃機車輛了。密歇根的Orion廠取消了電動車生產，春山裝配廠直接暫停了電動車線，湖奧里昂廠又重啟了卡車生產線。現在通用反倒更看重混合動力和汽油車，說要貼合當下的市場需求。這一波操作，等于直接把轉型的步子又收回去了。

通用的債務問題從破產重組之后就沒徹底解決過。2025年年報顯示，它總負債已經超過2100億美元，資產負債率高達77.6%。這里頭有早年留下的養老金欠債，有重組后的借款，還有這幾年電動車投資虧的錢，算下來真是債臺高筑。當年押注SUV賺的那點錢，早就填不上油價波動和錯失風口的大坑了。

說白了當初錯失新能源，就是管理層太短視，只盯著短期的高利潤，忘了技術迭代才是長久之計。對比早早布局的日系車企，通用輸在戰略上一點不冤。現在競爭對手把好位置都占完了，通用就算想追，也很難擠進去了。現在通用靠著傳統SUV和皮卡撐著銷量，新能源的市場份額小得可憐。

兩千多億的債務像個千斤枷鎖，每年光利息就能吃掉一大半利潤。通用現在想平衡短期收益和長期研發，真的太難了，一步錯債務就像滾雪球一樣越滾越大。這兩年通用也還在折騰，2026年計劃單班生產Bolt EV，還要加推插電混動車型，凱迪拉克守著高端市場，雪佛蘭做大眾盤。可債務壓力擺在這里，能不能折騰出結果誰也說不準。

行業里都清楚，混合動力只是過渡方案，純電才是未來的大方向。可對通用來說，留給它的時間真的不多了。走錯一步用了幾十年都沒緩過來，這次能不能逆轉翻盤，全看接下來的執行力了。

參考資料：中國汽車報 百年通用汽車轉型發展分析