Robinhood創(chuàng)業(yè)基金紐交所首秀遇冷

散戶(hù)投資者通常被排除在創(chuàng)業(yè)公司投資領(lǐng)域之外。Robinhood正試圖改變這一現(xiàn)狀，允許普通大眾投資于其所稱(chēng)的"當(dāng)今最令人興奮的私營(yíng)公司"投資組合。

為此，這家開(kāi)創(chuàng)免傭金經(jīng)紀(jì)模式的公司獲得了八家創(chuàng)業(yè)公司的投資機(jī)會(huì)，包括Databricks、Stripe、Mercor和Oura，并將它們整合到一個(gè)名為Robinhood Ventures Fund I的投資工具中。該基金還包括Ramp、Airwallex、Revolut和Boom，上月啟動(dòng)時(shí)設(shè)定了雄心勃勃的10億美元目標(biāo)，但這種投資私營(yíng)公司的新方式需求低于預(yù)期。

周四，Robinhood宣布該基金籌集了6.584億美元，如果承銷(xiāo)商全額行使配售權(quán)，可能達(dá)到7.057億美元。股票發(fā)行價(jià)為25美元，周五開(kāi)始交易，當(dāng)日收盤(pán)價(jià)為21美元，下跌16%。

RVI在華爾街的表現(xiàn)與另一個(gè)讓散戶(hù)投資者接觸熱門(mén)創(chuàng)業(yè)公司的嘗試形成鮮明對(duì)比。當(dāng)Destiny Tech100——一只持有包括SpaceX、OpenAI和Discord在內(nèi)的100家風(fēng)險(xiǎn)投資支持公司股份的公開(kāi)交易封閉式基金——于2024年3月在紐交所直接上市時(shí)，其股價(jià)從4.84美元的參考價(jià)飆升至開(kāi)盤(pán)價(jià)8.25美元，首日收盤(pán)價(jià)最終達(dá)到9美元。

Destiny Tech100自公開(kāi)上市以來(lái)持續(xù)攀升。該基金周五收盤(pán)價(jià)為26.61美元，較其19.97美元的資產(chǎn)凈值溢價(jià)33%，這意味著其股價(jià)遠(yuǎn)高于其持有資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值。

那么為什么散戶(hù)投資者對(duì)Robinhood基金的熱情遠(yuǎn)不如Destiny Tech 100？最可能的解釋是RVI缺乏對(duì)那些被廣泛預(yù)期將以巨額估值上市的公司的投資：OpenAI、Anthropic和SpaceX。

Robinhood正在尋求解決這個(gè)問(wèn)題。RVI計(jì)劃向基金增加更多創(chuàng)業(yè)公司，最終目標(biāo)是持有Robinhood Ventures總裁Sarah Pinto向TechCrunch描述的"15到20家最優(yōu)秀的后期成長(zhǎng)型公司"。該公司首席財(cái)務(wù)官Shiv Verma周五告訴Axios Pro，Robinhood正在尋求投資OpenAI的機(jī)會(huì)。

但獲得這些知名公司的投資機(jī)會(huì)絕非易事。Robinhood的目標(biāo)是通過(guò)一級(jí)市場(chǎng)融資或二級(jí)市場(chǎng)股份出售直接進(jìn)入這些公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)表，即使對(duì)于在硅谷根基深厚的公司來(lái)說(shuō)，這也很困難。

股權(quán)結(jié)構(gòu)表——記錄公司股權(quán)歸屬的官方文件——在大多數(shù)知名創(chuàng)業(yè)公司中都受到嚴(yán)密保護(hù)，要在其中獲得一席之地，要么需要公司邀請(qǐng)，要么需要在公司同意的情況下從現(xiàn)有投資者手中購(gòu)買(mǎi)股份。

"進(jìn)入這些公司非常困難，而且投資輪次非常昂貴，"Pinto承認(rèn)。

這只是私募市場(chǎng)民主化說(shuō)起來(lái)容易做起來(lái)難的原因之一，也是為什么散戶(hù)投資者真正想要持有的公司目前仍然遙不可及的原因。

Q&A

Q1：Robinhood Ventures Fund I是什么基金？

A：這是Robinhood推出的一只創(chuàng)業(yè)投資基金，旨在讓普通散戶(hù)投資者能夠投資私營(yíng)創(chuàng)業(yè)公司。該基金包含Databricks、Stripe、Mercor、Oura、Ramp、Airwallex、Revolut和Boom等八家創(chuàng)業(yè)公司，最初目標(biāo)籌資10億美元，但實(shí)際籌集了6.584億美元。

Q2：為什么Robinhood基金上市表現(xiàn)不如Destiny Tech100？

A：主要原因是RVI缺乏對(duì)最受關(guān)注的明星公司的投資，特別是OpenAI、Anthropic和SpaceX這些被廣泛預(yù)期將以巨額估值上市的公司。相比之下，Destiny Tech100持有這些熱門(mén)公司的股份，因此更受散戶(hù)投資者青睞。

Q3：普通投資者為什么很難投資頂級(jí)創(chuàng)業(yè)公司？

A：因?yàn)檫@些知名創(chuàng)業(yè)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)表受到嚴(yán)密保護(hù)，要獲得投資機(jī)會(huì)需要公司邀請(qǐng)或在公司同意下從現(xiàn)有投資者購(gòu)買(mǎi)股份。此外，投資輪次非常昂貴，即使是在硅谷有深厚根基的公司也很難進(jìn)入。