近1年漲幅逾90% 萬億元市值池中誰在驅動稀土指數增長？

《金證研》 陌語/作者

稀土，作為“工業維生素”與國家戰略核心資源，其產業走向始終與宏觀政策、全球供需、高端制造升級息息相關。近期，兩大核心事件接連落地，為稀土產業注入強勁政策動能——3月25日出口政策說明會重磅啟幕，4月多場產業大會接力登場。從政策落地到產業賦能，從出口管控到創新發展，行業或逐步發展至從技術沉淀到業績兌現的關鍵窗口期。

簡言之，從2026年3月至2026年5月，稀土和稀有金屬板塊或處于政策紅利釋放期，政策預期提前發酵之下，中證稀土產業指數作為精準刻畫行業全貌的核心工具，正成為資金布局的核心標的。透過產業熱潮回歸價值，指數基金化繁為簡。

一、衡量稀土的“標尺”下，指數如何成為反映產業走勢的“晴雨表”？

中證稀土產業指數是由中證指數有限公司編制的主題行業指數，其核心目標是反映滬深市場中從事稀土開采、稀土加工、稀土貿易、稀土應用等相關業務上市公司的整體股價表現，為市場提供衡量稀土產業發展狀況的量化指標。

指數的編制基準是衡量其長期表現的重要參照。稀土產業指數以2011年12月31日為基日，以1000點為基點。

從樣本空間上看，稀土產業指數的樣本空間同中證全指指數的樣本空間完全重合。中證全指指數覆蓋了滬深市場中剔除ST、*ST股票，以及上市時間不足3個月、暫停上市股票后的全部A股。這意味著稀土產業指數的樣本股均來自于滬深市場具備正常交易資格的核心上市公司，從源頭上保證了樣本股的流動性與合規性。

稀土產業指數的選樣過程分為三個核心步驟，通過流動性過濾、行業屬性篩選再到市值排序精選”的層層遞進，最終確定50只樣本股，既保證了產業代表性，又兼顧了市場流動性與規模效應。

首先，對樣本空間內的所有證券，按照過去一年的日均成交金額由高到低進行排名，剔除排名后10%的證券。

在流動性初篩后的剩余證券中，選取從事稀土開采、稀土加工、稀土貿易、稀土應用等相關業務的上市公司證券，納入稀土產業主題。

在完成行業屬性篩選后的剩余證券中，按照過去一年的日均總市值由高到低進行排名，選取排名前50的證券作為最終樣本股。

指數的計算方法和權重調整規則，是維持指數準確性、連續性的核心。稀土產業指數采用“市值加權”的核心邏輯，同時通過權重限制、定期調整等機制，規避單一標的對指數的過度影響，確保指數能夠動態反映產業格局變化。

此外，稀土產業的發展具有明顯的周期性和政策導向性，企業的業務布局、市值規模、產業地位會隨時間不斷變化。為了讓指數始終精準反映稀土產業的最新格局，稀土產業指數設置了定期調整機制，同時明確了調整頻率、時間和比例。

中證稀土產業指數通過科學的樣本篩選、嚴謹的計算方法和靈活的調整機制，成為反映稀土產業整體表現的核心指標。

二、3個月漲24%且近1年漲93%，萬億元市值池中誰在驅動稀土指數增長？

詳細拆解中證稀土產業指數的編制邏輯后，該指數如何“聚焦”稀土產業鏈的核心企業？而該指數的歷史表現、風險特征和結構畫像等，或可窺見一二。

業績方面，截至2026年3月5日的最新數據來看，稀土產業指數在不同時間維度上展現出了不同的收益特征。該指數近1個月%、近3個月及年至今收益率分別為2.17%、24.14%、18.6%，這組數據直觀反映了指數在短期市場中的爆發力，尤其是近三月超25%的漲幅，凸顯了稀土產業在當前市場環境下的熱度與吸引力。

拉長時間維度，該指數近1年、近3年、近5年年化收益分別為93%、20%、14.56%。說明在更長周期內，指數收益受產業周期波動影響較大，稀土產業需要穿越周期的耐心，而非短期博弈。

與亮眼收益相伴的，是稀土產業指數顯著的波動特征。數據顯示，該指數近一年年化波動率為33.66%，近三年為30.27%，近五年為32.13%，均維持在30%以上。

而指數特征數據中，指數自由流通市值超10,072.58億元，整體規模超萬億元，具備足夠的市場深度和承載能力。從市值分布來看，樣本最大自由流通市值達1407.49億元，而最小9.09億元，平均自由流通市值234.25億元，中位數為13.69億元。

作為跟蹤中證有色金屬指數的核心工具，稀土ETF以中證稀土產業指數收益率為業績比較基準，其組合復刻指數的成分股構成與權重配比。

值得注意的是，稀土ETF前十大權重股中，金風科技、廈門鎢業、中國鋁業等標的，在2025年四季度展業績亮眼，季漲幅分別達到36.27%、38.72%和50.37%，成為拉動指數收益的重要引擎。

在指數編制、收益表現和重倉股等方面，中證稀土產業指數或“捕捉”產業鏈的成長紅利。此外，在新能源汽車、風電等高端制造領域對稀土材料的需求增長，以及稀土戰略價值不斷強化的背景下，該指數或將受益于產業升級與需求擴張的雙重驅動。