石油板塊緣何調整？

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今日上證指數收漲0.65%，創業板指大漲3.04%，市場逾4500股上漲。創新藥、通信、消費電子等板塊活躍，石油、煤炭等板塊回調明顯。

下跌分析

因地緣局勢緊張加劇、原油運輸受限、部分主要中東產油國減產，周一開盤后，布倫特原油一度暴漲近30%。但隨后報道稱G7國家討論釋放戰略石油儲備（SPR），表示“隨時準備”采取必要措施支持全球能源供應來平抑價格；特朗普在美盤時段暗示戰爭已基本結束；以媒報道，特朗普稱將在適當時機與內塔尼亞胡共同作出結束對伊朗軍事行動的決定。

受消息面影響，布倫特原油回吐日內全部漲幅，收跌3.13%；美股三大指數尾盤直線猛拉。原油價格昨日開盤的跳空高開，目前在日線和周線上均體現為巨大的上影線。原油價格回落、戰爭預期有所減弱對石油板塊情緒帶來一定沖擊。

后市展望

特朗普總統言論對市場情緒帶來一定影響，但在市場收盤后，特朗普在佛羅里達州的一場共和黨議員集會上說，美國還有更多工作要做，美國“還沒取得足夠多的勝利”。

本質上，如果霍爾木茲海峽仍然無法恢復，油價仍有進一步大幅上行的可能。目前霍爾木茲海峽在航運層面仍處于一種接近“半封閉”的狀態。除伊朗船只和個別謹慎通行的船舶外，大多數國際商船仍在觀望，整體通行密度仍然顯著低于正常水平，市場對局勢的風險評估并未同步下降。且即使軍事層面的緊張程度出現緩和，航運恢復仍然需要一段時間。

若霍爾木茲海峽長期關閉，全球石油庫存將迅速耗盡，并重塑石油及其他資產的貨幣計價體系。霍爾木茲海峽每關閉一天，全球庫存將減少1000至1500萬桶。截至二月底，除戰略石油儲備外全球庫存約7億桶。這意味著35至70天內，全球將面臨物理性缺油。

此外，若霍爾木茲海峽受阻時間延長，則意味著上游石油生產停產量越多；且即使航運恢復，產能恢復所需時間也更常。目前已有伊拉克、科威特、沙特等國已經減產或停產，有限的儲存空間或將對石油供應產生巨大影響。

石油儲備方面，七國集團財長昨日討論后并未做出決定。有報道稱，該集團今日將再次舉行會議，且有可能協調釋放3-4億桶石油。但是動用戰略儲備只是臨時的應急，只能提供短期緩解。俄羅斯專家伊克巴爾表示，如果七國集團放儲，油價可能會向每桶100美元下跌，但隨后實際供應將出現短缺，油價或將持續達每桶150-160美元。

截至3/10下午，中東局勢仍然緊張。伊朗外長說新任最高領袖不會與美談判，伊朗所做的只不過是“合法且正當的自衛”；伊朗最高級別的軍事指揮中心司令表示，美國和以色列不再能夠隨心所欲地結束戰爭。以色列方面稱，當地時間凌晨對伊朗首都德黑蘭發動的空襲行動，目標包括核實驗室。

短期來看，預計伴隨地緣沖突持續擾動、能源供給不確定性反復刺激，國際原油價格與石化板塊可能持續受到催化。石油ETF（561360）跟蹤的是中證油氣產業指數（H30198.CSI），該指數選取涉及石油天然氣勘探、開采、銷售、加工及設備制造等業務的A股上市公司。中長期看，石油資產不僅具備對抗通脹的實物屬性，更因其稀缺性重估而展現出中長期的戰略配置價值。投資者如果想要參與短期博弈，注意控制倉位，警惕短期劇烈波動的風險。

數據來源：wind，中證指數，截至2026/3/6。風險提示：權重股權重會隨指數成分股調整，市場漲跌變化，僅供參考，非個股推薦。

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風險提示

指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。