春節后銀行理財市場的一個新變化，很多人還沒注意到

大家有沒有發現，最近去銀行App里逛的時候，貨架上多了一些不太一樣的理財產品？

以往滿屏都是“穩健”“低波”“固收”的字眼，現在開始出現“打新”“指數輪動”“掛鉤黃金”這類新鮮詞。這不是銀行閑著沒事改名字玩，背后其實是混合理財產品正在悄悄升溫。

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33只，120%，83.33%

先看一組數據。

來自中國理財網的統計顯示，今年2月份，工銀理財、農銀理財、興銀理財、寧銀理財等十幾家理財公司，一共發了33只混合類理財產品。

這個數字環比增長了120%，同比增長83.33%。放在春節所在的2月——傳統意義上的發行淡季——這個增幅確實有點東西。

有媒體統計了更長時間維度：2026年以來，理財公司發行的混合類公募理財產品已經達到48只。另一組數據則顯示，截至3月初，今年新發的混合類產品超過170只。

數字有出入，是因為統計口徑不同（有的算公募，有的算全量，有的按自然月，有的按累計），但指向同一個趨勢：混合類產品確實在放量。

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為什么是現在？

銀行理財主打的一向是“穩”。純固收產品占整個市場的98%以上，穩穩當當，沒什么波瀾。那為什么現在要推混合類？

直接原因是：純固收的收益空間被壓得太窄了。

普益標準監測的數據顯示，2月份開放式固收類產品的平均業績比較基準，已經降到1.83%。

什么概念？就是銀行跟你說：“我們這個產品，努力的目標是做到年化1.83%。”擱三年前，這數字連個零頭都夠不上。

再看混合類——同樣是開放式產品，2月份的平均業績比較基準是3.03%。高出一大截。

一位銀行客戶經理說得直白：現在純債產品很難做出亮點，想要收益好看點，必須配點股票、配點黃金、配點衍生品。

這就是混合類產品被推到臺前的邏輯——不是銀行想推，是低利率環境下，不推沒別的辦法。

都在配什么？

今年這批混合類產品，和以前的“固收+”不太一樣。以前的“固收+”說白了就是債券打底，加點股票，名字叫得花哨，底子差不多。

現在玩法開始分化了。

有人玩打新。部分產品利用底倉參與新股申購，賺一二級市場的價差。有城商行理財子公司的打新產品，成立以來年化收益率能做到8%以上，最大回撤控制在0.87%左右。

有人玩指數。平安理財推了掛鉤中證500的產品，南銀理財做了跟蹤多資產風險平價指數的產品，興銀理財甚至搞了個掛鉤“靈犀全球多元資產輪動指數”的，底層覆蓋中美德日四國的股、債、商品。

有人配黃金。據不完全統計，截至2025年末，超過500只理財產品的前十大持倉里含黃金資產，規模接近百億元。有理財公司人士說，黃金現在是“戰略性配置”，核心是為了分散風險。

還有配優先股的，做指數輪動的，甚至開始布局農產品的——雖然比例還很小。

一句話總結：以前是“債券+股票”，現在是“債券+股票+黃金+衍生品+跨境資產”。

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但是，得說清楚一件事

上面說了這么多，有一點必須強調：

業績比較基準3.03%，不等于你拿到手的收益就是3.03%。

那是銀行給自己定的一個“小目標”，不是給你的承諾。實際上，2月份到期的混合類產品，平均兌付收益率是多少？普益標準的數據是1.30%。

差得還挺多的。

原因也不復雜——混合類產品配置了權益資產，波動本來就大。2月份債市震蕩，股票也沒穩住，凈值自然往下走。有理財公司干脆下調了產品的業績比較基準，多的下調了超過100個基點。

所以，別看著3%就沖進去。先問問自己：能不能接受凈值波動？能不能拿得住？

趨勢還是有的

從長期看，理財產品從“純固收”向“多資產”轉型，應該是方向。

蘇商銀行研究院研究員薛洪言說得很清楚：短期看，利率下行壓縮純固收收益空間，混合類產品能平衡風險和收益；長期看，監管鼓勵多元化發展，含權產品會是理財公司的核心布局方向。

中信證券首席經濟學家明明也提到，理財產品結構向含權化轉型，會推動居民存款向理財市場遷移。

翻譯一下：以后你買理財，大概率會越來越頻繁地看到“混合”“含權”“多資產”這類字眼。

結語

寫了這么多，不是為了推薦誰去買混合類產品。恰恰相反——是想提醒一句：

別被“3%”迷了眼，也別被“波動”嚇退。

理財市場正在變。以前的“閉眼買、穩賺不賠”已經翻篇了，現在是“睜大眼睛、自己判斷”的時候。

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如果你最近買了銀行理財，收益怎么樣？達標了還是沒達標？歡迎在評論區聊聊。

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（以上內容不構成任何投資建議。理財有風險，投資需謹慎。市場有波動，決策請獨立。）