寧德時代業績再超預期，儲能需求爆發，創業板新能源ETF（159387）大漲4%！

3月9日，寧德時代發布2025年年報，全年實現營收4237億元（同比+17%），歸母凈利潤722億元（同比+42%），業績再超預，驗證了行業高景氣與龍頭強勁需求。

在業績超預期、排產回升、政策加持、海外催化四重共振下，新能源板塊配置價值凸顯。創業板新能源ETF國泰（159387）大漲4%，固態電池+儲能占比近60%，20cm漲跌幅限制彈性突出，是一鍵布局新能源產業鏈的核心工具。

【寧德時代年報超預期，龍頭引領行業高景氣】

寧德時代2025年業績再超預期，營收4237億、凈利722億，銷量661GWh，產能利用率97%，單位盈利穩健，驗證了全球鋰電需求強勁與龍頭壁壘。

業績全面超預期。國聯民生證券指出，2025年公司實現營業收入4237.02億元，同比增長17.04%；歸母凈利潤722.01億元，同比增長42.28%。其中Q4單季度實現營收1406.30億元，歸母凈利潤231.67億元，業績持續超預期，盈利能力行業領先。

銷量跨越式增長。2025年公司鋰電池銷量達661GWh，同比增長39.16%。其中動力電池系統銷量541GWh，同比增長41.85%；儲能電池系統銷量121GWh，同比增長29.13%。公司產能利用率高達96.9%，體現供不應求態勢。

技術創新持續引領。2025年研發投入達221.47億元，同比增長19.02%。公司發布了二代神行超充電池、驍遙雙核電池及鈉新乘用車動力電池，全固態電池有望在2027年實現小批量生產，技術壁壘持續鞏固。

【鋰電排產數據回升，儲能需求爆發式增長】

3月國內鋰電排產環比增長約2成，儲能電芯貢獻主要增量，行業進入旺季加速階段，供需格局持續優化。

排產顯著回升。根據高工鋰電數據，2026年3月國內鋰電排產環比增長約2成，同比增長約4成。在春節因素消退后，產業運行明顯提速，行業正從“淡季不淡”逐步走向旺季加速階段。

儲能貢獻主要增量。本輪排產增長幾乎全部由儲能電芯貢獻，其中又以大尺寸儲能電芯最為突出，314Ah、500Ah+等大容量儲能電芯產線基本處于滿產滿銷狀態。部分頭部企業的核心儲能產線在春節期間甚至未停工。

盈利底部修復。國信證券指出，在儲能容量電價政策疊加中長期寬松利率環境預期下，終端業主收益率依舊可觀，需求持續向好。隔膜、六氟、銅箔、鐵鋰、儲能電芯等供需結構較好環節具有較高底部配置價值。

【政策定調：新型儲能首次寫入政府工作報告】

2026年政府工作報告明確提出“發展新型儲能”，構建新型電力系統、加快智能電網建設，為儲能產業提供頂層政策支撐。

政策高度提升。政府工作報告提出，加快推動全面綠色轉型，著力構建新型電力系統，加快智能電網建設，發展新型儲能，擴大綠電應用。這是新型儲能首次寫入政府工作報告，政策高度顯著提升。

電力設備投資加碼。國家電網公司“十五五”期間固定資產投資預計達4萬億，較“十四五”增長40%，特高壓、配網、智能化等領域投資加速，為儲能并網與調度提供基礎設施保障。

容量電價政策落地。國內多地已出臺儲能容量電價補償政策，多數儲能項目IRR在8-12%區間，儲能收益模式持續優化，驅動裝機需求提升。

【海外地緣沖突催化，戶儲需求迎來新機遇】

卡塔爾LNG停產、霍爾木茲海峽受阻導致歐洲天然氣暴漲，電價跟漲，疊加多國補貼政策，戶儲需求有望超預期。

天然氣價格暴漲。受襲擊影響，卡塔爾暫停液化天然氣生產，霍爾木茲海峽是其出口必經之路。歐洲天然氣價格持續上漲，德國、法國等地區電力批發價格同步跟漲。

多國政策加碼。近期海外戶儲需求已開始起量：英國推出“溫暖家園計劃”給予150億英鎊推動光儲發展；烏克蘭發電設施毀損嚴重，補貼+剛需推動戶儲高增；荷蘭取消凈計量政策倒逼存量用戶增配儲能；澳洲追加補貼刺激戶儲爆發。

儲能出海空間打開。國信證券預計2026年全球儲能裝機需求達455GWh，同比增長40%，其中大儲413GWh、戶儲23GWh。海外儲能業務高盈利水平有望保持，中國企業憑借技術和成本優勢持續搶占份額。

【20cm標的創業板新能源ETF（159387）一鍵布局新能源產業，固態電池+儲能占比近60%】

創業板新能源ETF國泰（159387）跟蹤創業板新能源指數，從市場中選取涉及清潔能源生產、存儲及應用等業務的上市公司證券作為指數樣本，截至3月10日，固態電池+儲能占比近60%，ETF最大漲跌幅達20%，能更好跟蹤行情表現。

從基本面看，寧德時代業績超預期驗證行業高景氣，3月排產回升預示需求強勁，政策定調儲能打開長期空間，海外地緣沖突催化戶儲需求，新技術產業化提速提升估值彈性。當前新能源板塊經歷深度調整后，估值已大幅壓縮，市場對盈利下行的預期較為充分，若供給收縮與需求修復同步推進，估值與盈利存在“雙修復”空間。

對于投資者而言，在多重邏輯共振下，新能源板塊具備較好的投資機會。通過創業板新能源ETF（159387）進行布局，既可捕捉固態電池、儲能等高景氣方向的彈性，也可分散個股風險，作為長期配置新能源產業的核心品種。

注：數據來源：ifind。提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。