蔚來(lái)股價(jià)一度漲超16%

11日盤中，蔚來(lái)股價(jià)一度漲超16%；前一日美股收盤，蔚來(lái)亦漲超15%，報(bào)收5.7美元/股。

10日晚間，蔚來(lái)發(fā)布財(cái)報(bào)稱，公司第四季度凈利潤(rùn)為2.83億元，實(shí)現(xiàn)公司成立以來(lái)首次單季盈利。

在11日舉行的閉門溝通會(huì)上，蔚來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO李斌提到，公司的其他銷售業(yè)務(wù)（非車業(yè)務(wù)）實(shí)現(xiàn)了連續(xù)三個(gè)季度盈利以及全年盈利，這是公司在2025年實(shí)現(xiàn)的歷史性突破，甚至“比四季度實(shí)現(xiàn)盈利更值得關(guān)注”。

“也就是說(shuō)，換電之外的售后服務(wù)、金融、保險(xiǎn)、NIO Life（蔚來(lái)衍生周邊品牌），以及一些技術(shù)服務(wù)所貢獻(xiàn)的利潤(rùn)，不僅可以覆蓋換電業(yè)務(wù)的虧損，還能夠再賺到錢。”李斌補(bǔ)充說(shuō)。

財(cái)報(bào)顯示，蔚來(lái)2025年第四季度綜合毛利率17.5%，同比增長(zhǎng)5.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)3.6個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2022年以來(lái)新高。其中，整車毛利率為18.1%，同比增長(zhǎng)5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)3.4個(gè)百分點(diǎn)；其他銷售毛利率為11.9%，同比增長(zhǎng)10.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)4.1個(gè)百分點(diǎn)。

內(nèi)存短缺及原材料漲價(jià)或?qū)е赂叨酥悄茈妱?dòng)車成本上漲至少6000元

李斌判斷，2025年到2030年是汽車行業(yè)的決賽階段，激烈的競(jìng)爭(zhēng)不可避免。

展望未來(lái)車市，他認(rèn)為有三大主要趨勢(shì)，一是中國(guó)乘用車市場(chǎng)的總量不會(huì)增加，甚至略有下降。

二是技術(shù)仍在快速迭代，企業(yè)你追我趕，“沒(méi)有人能說(shuō)自己的技術(shù)比別人領(lǐng)先一年”。

三是新車的營(yíng)銷范式已經(jīng)發(fā)生變革，“新車效應(yīng)死亡谷”是所有車企需要直面的挑戰(zhàn)，無(wú)一幸免，新車經(jīng)歷了首銷期后，都會(huì)經(jīng)歷斷崖式的銷量下跌，“現(xiàn)在要找到一款常青的車、一直熱銷的車，已經(jīng)非常之難”。

針對(duì)海外市場(chǎng)，李斌則認(rèn)為，純電車型在中國(guó)市場(chǎng)外要打“逆風(fēng)局”。在這樣的背景下，蔚來(lái)不會(huì)盲目到海外建廠。

此外，值得注意的是，受AI產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)的直接影響，全球內(nèi)存產(chǎn)能向高利潤(rùn)AI服務(wù)器領(lǐng)域傾斜，疊加汽車向“智能移動(dòng)終端”加速轉(zhuǎn)型的需求，內(nèi)存已成為制約汽車行業(yè)發(fā)展的瓶頸。

對(duì)此，李斌直言，蔚來(lái)同樣受到影響，但公司目前依舊能夠消化相應(yīng)的漲價(jià)，并不會(huì)傳導(dǎo)至消費(fèi)者端。一方面，公司已經(jīng)提前向存儲(chǔ)廠商申請(qǐng)供給，另一方面，依靠自研芯片的優(yōu)勢(shì)，蔚來(lái)也能夠預(yù)知風(fēng)險(xiǎn)并盡早籌備替代方案。

放眼全行業(yè)，李斌預(yù)計(jì)，今年內(nèi)存短缺以及其他原材料漲價(jià)問(wèn)題，可能造成高端智能電動(dòng)車的成本上漲6000元至10000元。

“閃充和換電將共同加速其他動(dòng)力車型向純電轉(zhuǎn)化”

在溝通會(huì)中，李斌還回應(yīng)了近期熱度頗高的“閃充和換電之爭(zhēng)”。

“我們很高興看到更多車企去參與充換電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，汽車公司參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)于推動(dòng)純電車型滲透率，加快油車、增程和插混向純電的轉(zhuǎn)化是非常有好處的。充電和換電不是對(duì)立的，蔚來(lái)的車可充可換可升級(jí)，并不是只能換電。”李斌說(shuō)。

截至目前，蔚來(lái)已在全球累計(jì)布局3815座換電站，累計(jì)建成超過(guò)2.8萬(wàn)根超充樁和目的地充電樁。蔚來(lái)的目標(biāo)是到2030年，充換電站數(shù)量均突破一萬(wàn)座。

李斌強(qiáng)調(diào)，“充電技術(shù)進(jìn)步、固態(tài)電池技術(shù)進(jìn)步等，和蔚來(lái)的換電模式都并不沖突，大家解決的是不同的問(wèn)題。”

在他看來(lái)，電池與車身壽命不同，是新能源汽車在實(shí)際使用過(guò)程中必須面臨的問(wèn)題，這需要用底層創(chuàng)新來(lái)解決。電池成本占整車三到四成成本，使用壽命明顯低于車身，車電分離解決的就是這個(gè)問(wèn)題。

而如果隨著電池技術(shù)發(fā)展，電池壽命今后超過(guò)了車身，其實(shí)也是另一種形式的車電壽命不匹配，換電依舊是對(duì)應(yīng)的解題思路。

是否入局人形機(jī)器人賽道？李斌期待“后發(fā)制人”

實(shí)現(xiàn)季度盈利后，“該省省、該花花”依舊是蔚來(lái)公司的管理準(zhǔn)則之一。

越來(lái)越多車企正在涌入當(dāng)前大火的人形機(jī)器人賽道。而李斌認(rèn)為，當(dāng)人形機(jī)器人一年出貨量達(dá)到幾十萬(wàn)甚至幾百萬(wàn)臺(tái)后，蔚來(lái)再進(jìn)入也不遲。因?yàn)闄C(jī)器人和汽車的技術(shù)棧是相同的，同時(shí)供應(yīng)鏈、服務(wù)、內(nèi)部管理，以及能力模型也都是一樣的，就像華為和小米進(jìn)入汽車賽道一樣，“后發(fā)制人”也不失為明智之舉。

不進(jìn)入機(jī)器人賽道并不意味著蔚來(lái)不能從中分一杯羹。

李斌提到，蔚來(lái)旗下芯片子公司神璣的第二顆面向更廣泛客戶的先進(jìn)智能芯片已經(jīng)流片成功，目前正在量產(chǎn)過(guò)程中。

2月26日，神璣宣布完成首輪股權(quán)融資協(xié)議簽署，融資金額超22億元，投后估值近百億元。該公司前期訂單主要來(lái)源于蔚來(lái)公司，同時(shí)也在積極拓展具身機(jī)器人、Agent推理等新興業(yè)務(wù)，為AGI時(shí)代的各類客戶提供完整的芯片和智能硬件解決方案。

李斌表示，希望神璣大算力推理芯片能夠在汽車行業(yè)、具身智能行業(yè)中獲得更多合作伙伴。此前的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，他透露，目前已經(jīng)有不少的行業(yè)客戶正就神璣芯片展開(kāi)接觸。