大眾商用車2025年財報：營收增至169億歐元，電動化轉型遇挑戰

盡管面臨市場逆風，大眾汽車集團旗下商用車品牌在2025財年實現了銷量與營收的雙增長，但盈利水平出現顯著下滑。

根據大眾商用車3月12日發布的消息，2025年其全球銷量達到42.8萬輛，同比增長6%。得益于高價值車型銷售比例的提升，營收增幅更為顯著，達到11%，總額為169億歐元。

然而，受多重因素影響，品牌的營業利潤從上一年的7.43億歐元大幅回落至2.45億歐元，對應的營業銷售回報率降至1.5%。與此同時，公司的凈現金流表現強勁，超過10億歐元。

ID. Buzz與Multivan成增長引擎

大眾商用車首席執行官Stefan Mecha表示，2025年對客戶和公司而言都是充滿挑戰的一年，市場波動、不確定性以及消費者對電動車的觀望態度都給業務帶來壓力。“正因如此，我們擁有市場上最年輕、最多元化的產品組合顯得更為重要，這些產品將成為2026年我們前進的動力。”

數據顯示，電動車型ID. Buzz和多功能車Multivan是2025年的主要增長點。ID. Buzz的全球交付量首次突破6萬輛大關，同比增幅超過一倍。Multivan的表現同樣搶眼，全年交付3.87萬輛，同比增長31%，創下該車型歷史上的最佳年度業績。

相比之下，傳統Transporter系列的銷售表現較弱，主要原因是新一代車型在2025年才陸續在各主要市場推出。

法規與市場環境侵蝕利潤

盡管高價值車型銷售占比提升推高了營收，但企業利潤端承受了巨大壓力。主要負擔來自于為應對歐洲二氧化碳排放法規可能產生的罰款而計提的準備金。由于輕型商用車領域電動化轉型速度慢于預期，相關合規風險增加。

此外，北美市場環境也帶來挑戰，包括關稅問題以及部分國家對電動車購置補貼的取消，都對業務發展產生了不利影響。

成本控制保障現金流

盡管利潤下滑，但通過嚴格的成本控制措施和精簡的支出結構，大眾商用車成功實現了強勁的凈現金流。公司強調，高度自律的投資策略和在營運資本管理上的改進對此貢獻良多。

值得一提的是，2025年公司的訂單量同比增長了近三分之一，其中相當一部分訂單將結轉至2026年交付，為未來的業績提供了支撐。

2026年產品與技術密集更新

面向2026年，大眾商用車計劃推出多項產品和技術升級。Caddy和Multivan車型將迎來改款。純電ID. Buzz家族將增加新功能，并推出ID. Buzz Cargo的長軸距版。Transporter和Caravelle系列則將新增插電式混合動力版本。

大型廂式車Crafter也將擴充產品線，計劃推出三面翻斗車型以及帶箱式貨箱和裝卸平臺的專業版本，以更好地滿足商業客戶需求。

工廠迎周年慶與產能擴張

2026年對于大眾商用車位于德國漢諾威的主工廠具有特殊意義，該廠將迎來其成立70周年慶典。自1956年3月8日第一輛Bulli（廂型車）下線以來，這里已經生產了從傳奇的T1到純電ID. Buzz的歷代車型。目前，該廠正在進行自動駕駛版ID. Buzz AD的預生產。

與此同時，位于波蘭弗熱希尼亞的工廠也將慶祝其投產十周年。該廠的擴建工程已于去年奠基，為未來生產純電版Crafter（e-Crafter）做準備。

編輯整理：提加編輯部