小白初上路：一個真實的攻守平衡案例

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風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。

作者：六億居士

來源：雪球

61在后臺收到了一位初入市場朋友的持倉案例 。

至于動機 ， 對于大部分投資者來說 ， 主要還是受市場的熱度和朋友的介紹 。 這位朋友也是因為近期的牛市和朋友的引導 ， 開始關注資本市場 。

當然 ， 還有一個潛在的底層現狀 ： 在較低利率水平和較低增速的前提下 ， 目前沒有太多合適的投資方向 ， 指數化投資成為了一個常見的選擇 。

今天我們借這個案例 ， 一起聊一聊初步入市時的配置思考 。

很意外的是 ， 這位朋友在經驗不算豐富的前提下 ， 給出的搭配其實很有體系 ：

這是一個非常典型的攻守平衡案例 ：

1、防守隊員

選用了紅利類指數的基準指數 —— 中證紅利 ， 標準的單因子夸市場紅利指數 ， 可能沒有那么多 “ 性感 ” 的疊加因子 ， 但勝在穩定 。

在我們選擇防守隊員時 ， 紅利 、 低波 、 價值 、 基本面 、 現金流等策略都可以作為選擇 。 其它的如紅利指數 、 紅利低波 、 紅利低波100 、 基本面50 、 300價值 、 價值100 、 現金流系列都是可備選方案 。

在防守隊員中 ， 紅利 、 低波偏純防守 ， 現金流 、 質量等帶一定成長性 。 所以 ， 如果想多因子搭配時 ， 在防守隊員選配時也可以采用 “ 純防守+防守反擊 ” 同配策略 ， 比如上證紅利+紅利質量 ， 中證紅利+現金流 ， 紅利低波+標普紅利機會等 。

不過需要注意的是 ， 這里的防守隊員是指股票類指數的定位 ， 這類指數并不能代替多資產配置時債券 、 貨基的作用 。

2、中場隊員

選配了新一代核心寬基 —— 中證A500 ， 對比滬深300的大盤市值傾向 ， 中證A500基于策略特性 ， 其行業 、 規模 、 風格的分布相對更均衡 。 使得其在整體的收益上 ， 最近一年對比滬深300略有優勢 。

其次 ， 選擇了中證500 ， 對比中證A500中相對偏向滬深300的定位 ， 中證500的補充能大幅提升中場的中型市值企業的配置 ， 對中場的風格進一步進行了再平衡 。

目前中證500的短期漲幅較大 ， 估值本身也不算低 ， 需要降低預期 、 減緩節奏 。

當然 ， 中場隊員還有很多選擇 ， 一般就是主要市場的核心寬基 ： 比如常見的還有中證A50 、 中證A100 、 滬深300 、 中證800 、 中證1000等 ， 國證2000 、 中證2000因為成份股平均規模很小 ， 其彈性和不穩定性較大 ， 建議放入進攻區域 。

不僅國內 ， 我們還可以放眼全球 ， 比如港股的恒生指數 、 國企指數 ， 美股的標普500 、 道瓊斯指數 、 納指100 （ 偏進攻 ） ， 再比如其他主要市場的核心寬基 ， 如日經225 、 德國DAX等 。

多市場 、 多風格的分散 ， 能使持倉的整體分散度更高 ， 中場的平衡也就得到更好的保障 。

3、進攻隊員

同防守隊員一樣 ， 選擇很干凈 —— 雙創50 。 雙創50是橫跨創業板和科創板的核心寬基指數 ， 代表了中國科技創新領域龍頭企業們的整體表現 。

對比創業板中的創業板指 、 創業板50 ， 科創板中的科創綜指 、 科創50 ， 雙創50 （ 科創創業50 ） 的好處在于兩手都在抓 ， 抓的都是板塊龍頭 ， 其均衡與覆蓋效果會更好 。

如果只選一個進攻型指數 ， 尤其在A股 ， 雙創50個人認為是一個較好的選擇 。

如果要繼續拓展 ， 也有很多選擇 ， 比如納指100 、 港股的恒生科技 、 中概互聯系列 ， 跨市場的中韓半導體 、 東南亞科技 ， 美股科技或醫藥 、 中證消費+恒生消費等板塊 、 主題或行業指數 。

針對全球科技行業 ， 如果是新手 ， 個人覺得三個指數基本能覆蓋 ： 雙創50+中概50 （ 恒生科技 ） +納指100 （ 或納指科技 ） 即可 。

4、結語

可以說 ， 這是一個非常典型的 、 起點較高的起手式 ， 這個組合簡單 、 干凈 ， 但又是一個進可攻退可守的A股平衡閉環 。

我想很有必要分享給大家 ， 一起探索和思考 ： 組合的復雜度 ， 有時候不一定是我們追求長期投資的核心變量 ， 用一套高效 、 可見 、 閉環的簡單策略 ， 往往也是新手上路的最佳路徑 。

另外 ， 這位朋友還配置了少量原油指數 ， 這也為未來拓展成多資產組合 ， 奠定了基礎 。

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