臉都丟光了。。

今日聚焦

周末，海外局勢(shì)依然亂套，甚至有一點(diǎn)升級(jí)的味道。

隨著霍爾木茲海峽的長(zhǎng)期封鎖，瘋王的老臉有點(diǎn)掛不住了，畢竟言之鑿鑿的說(shuō)要護(hù)航，結(jié)果現(xiàn)在來(lái)看就是一個(gè)空頭支票，更關(guān)鍵的是壓根沒啥人當(dāng)回事，公信力約等于零。

更搞笑的是在采訪時(shí)，他還直接來(lái)了一句，別怕，拿出點(diǎn)勇氣通過(guò)霍爾木茲，伊朗沒有海軍了。。此舉直接引發(fā)了群嘲。

惱羞成怒之下，瘋王加大了火力，一方面開始往中東地區(qū)調(diào)派更多海軍陸戰(zhàn)隊(duì)部隊(duì)和軍艦，另一方面空襲了伊朗的經(jīng)濟(jì)命脈——哈爾克島。

哈爾克島是伊朗的石油重鎮(zhèn)，幾乎90%的石油出口都是從這里出去的，這不僅關(guān)乎伊朗自身的財(cái)政，對(duì)全球的原油供給也舉足輕重。這一點(diǎn)即便瘋王也知道，在本次襲擊中，石油相關(guān)的設(shè)施分毫未動(dòng)，只是定點(diǎn)清除了軍事目標(biāo)。

不過(guò)瘋王隨后開始嘴炮：不炸你石油是因?yàn)槲胰说溃阊疽窃俨蛔屚ê剑铱删鸵匦驴紤]了。。結(jié)果伊朗方面直接回懟，表示你要敢炸我石油，我就把中東所有和美國(guó)有關(guān)的石油設(shè)施全化成灰燼。。

此后瘋王沉默了許久，才弱弱的回應(yīng)道，暫時(shí)不會(huì)和伊朗達(dá)成停火協(xié)議。。

之前有人比喻，瘋王是輕倉(cāng)在委內(nèi)瑞拉賺了，然后線性外推，直接重倉(cāng)搞伊朗，結(jié)果被套牢了。。現(xiàn)在是補(bǔ)倉(cāng)也不對(duì)，割肉也難受，騎虎難下。

除了這事，周末還有一個(gè)讓瘋王丟盡臉面的事情，美國(guó)法院駁回了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的傳票，并表示瘋王指控毫無(wú)證據(jù)，純粹是基于脅迫其降息的不正當(dāng)目的而發(fā)出的。。這人真是丟到姥姥家了。

中期選舉已經(jīng)不遠(yuǎn)了，目前瘋王面臨的局面可以說(shuō)是相當(dāng)不利，從盤口來(lái)看，眾議院失守幾乎已成定局，而參議院也開始有微弱的劣勢(shì)了。

如果兩院盡失，那瘋王的權(quán)力將被極大的扼制，也就沒法折騰了。

因此站在當(dāng)下，即將與我們展開的會(huì)晤就顯得格外重要了，能不能拿到足以吹噓的成果，以緩解對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。

近期細(xì)心的小伙伴能發(fā)現(xiàn)，老美很多限制悄悄的放開了，包括對(duì)我們鋰電材料的關(guān)稅豁免，以及撤回了限制芯片出口的草案。一方面是美國(guó)現(xiàn)在要更加重視眼前利益，對(duì)于長(zhǎng)周期的供應(yīng)鏈自建和競(jìng)爭(zhēng)博弈要先擱置。另一方面也做一個(gè)順?biāo)饲椋瑸闀?huì)晤談合作進(jìn)行鋪墊。

這對(duì)我們來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是很好的一種局面，不僅得到了更好的發(fā)展環(huán)境，同時(shí)還把主動(dòng)權(quán)掌握在了自己手中。

瘋王估計(jì)萬(wàn)萬(wàn)沒想到，對(duì)伊朗發(fā)難帶來(lái)的蝴蝶效應(yīng)，或許會(huì)成為吹向我們的國(guó)運(yùn)之風(fēng)。

這次沖突驟然讓大家意識(shí)到：

完備自主的供應(yīng)鏈能力才是可以長(zhǎng)期發(fā)展下去的定海神針；

硬核強(qiáng)大的國(guó)防軍事才是可以守護(hù)成果的銅墻鐵壁。

投資中都講究永續(xù)經(jīng)營(yíng)的假設(shè)，遠(yuǎn)期現(xiàn)金流的折現(xiàn)，但試想沒有上述兩點(diǎn)的支撐，在亂世中又何談長(zhǎng)期和價(jià)值？

相反，在目前的大環(huán)境下，具備這樣特點(diǎn)的市場(chǎng)理應(yīng)得到所謂的"安全溢價(jià)"，或者至少不應(yīng)該再有歧視性的折價(jià)了，背靠我們的港股就是最典型的例子。。

伊朗近期也表示，在考慮霍爾木茲海峽的有條件放行，而這一條件就是運(yùn)輸?shù)氖鸵匀嗣駧沤Y(jié)算。這不僅是給人民幣國(guó)際化再添了一把猛火，同時(shí)也強(qiáng)化了我們上邊聊的人民幣資產(chǎn)安全性的問(wèn)題。

大環(huán)境很亂，所以對(duì)短期市場(chǎng)要足夠敬畏，配置要更加均衡合理，無(wú)可厚非。但著眼中長(zhǎng)期，不必恐慌，反而要對(duì)國(guó)內(nèi)這些本就有估值優(yōu)勢(shì)的核心資產(chǎn)懷有信心，甚至敢于在情緒性的下跌中逆勢(shì)布局。

近些年，我們飽受經(jīng)濟(jì)周期錯(cuò)配帶來(lái)的困擾，股市多年落于人后。可殊不知，表面的落后實(shí)則是一種內(nèi)在的沉淀，只為等待一個(gè)合適的契機(jī)，一個(gè)屬于自己的時(shí)代。

長(zhǎng)風(fēng)破浪會(huì)有時(shí)，直掛云帆濟(jì)滄海。

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重點(diǎn)新聞

1、2月金融數(shù)據(jù)出爐，信貸社融均高于預(yù)期。信貸方面，考慮到2月為春節(jié)月，工作日少，信貸投放強(qiáng)度整體不算弱。結(jié)構(gòu)上看，企業(yè)端表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，是信貸最主要的支撐，其中，短貸同比多增2700億元，中長(zhǎng)貸同比多增3500億元。一方面受益于年初季政策性項(xiàng)目配套融資需求集中釋放，另一方面銀行年初也有"早投放、早受益"的經(jīng)營(yíng)慣性。

而居民端連續(xù)呈現(xiàn)凈縮減態(tài)勢(shì)，其中，居民短貸同比多減1952億元，反映出居民消費(fèi)信心的修復(fù)有待進(jìn)一步鞏固；中長(zhǎng)貸款同比多減665億元，主要受房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售恢復(fù)節(jié)奏偏緩的影響。

社融方面，人民幣貸款同比多增1956億元，為主要拉動(dòng)項(xiàng)，同時(shí)企業(yè)直接融資多增197億，形成一定的支撐。另外，政府債雖同比少增近三千億，但絕對(duì)金額仍占據(jù)較大比例，主要受春節(jié)錯(cuò)位的高基數(shù)影響，后續(xù)需關(guān)注8000億政策性金融工具的落地節(jié)奏。

M2同比9.0%，較上月持平，M1同比5.9%，較上月上升1.0個(gè)百分點(diǎn)，均高于預(yù)期。其中，M1回升是比較突出的亮點(diǎn)，延續(xù)了自2025年下半年以來(lái)的溫和回升趨勢(shì)。這也使M2與M1增速差連續(xù)兩個(gè)月縮小，顯示短期資金活化程度有所回暖。

2、昨晚315曝光了GEO（生成式引擎優(yōu)化）相關(guān)灰產(chǎn)。AI大模型被GEO服務(wù)商投毒，讓客戶的商品廣告成為AI模型給出的"標(biāo)準(zhǔn)答案"。這事挺惡劣的，曝光后短期應(yīng)該會(huì)進(jìn)行一波整治，長(zhǎng)遠(yuǎn)看，AI需要具備識(shí)別"投毒"內(nèi)容的能力。

晚會(huì)還曝光了薦股的騙局，簡(jiǎn)單說(shuō)就是客戶賺錢了要分成，一旦虧錢就玩消失。。這類把戲都差不多，一定要多小心。此外，315還曝光了"漂白雞爪"、"私域營(yíng)銷騙老人"、"增高騙局"等違法行為。。

整個(gè)315覆蓋了食品安全、金融安全、廣告等領(lǐng)域侵害消費(fèi)者權(quán)益的違法行為。感覺今年315下了不小的功夫，旨在強(qiáng)化消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)，從而促進(jìn)消費(fèi)。

3、美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)發(fā)表聲明稱，進(jìn)口自中國(guó)的活性負(fù)極材料并未對(duì)美國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的建立造成實(shí)質(zhì)性阻礙，將不會(huì)針對(duì)此類產(chǎn)品發(fā)布反補(bǔ)貼稅令。

之前美國(guó)一度開出過(guò)超160%的關(guān)稅，將直接抬升特斯拉、福特等下游企業(yè)電池成本，遭到相關(guān)企業(yè)集體反對(duì)，疊加美國(guó)本土幾乎不具備替代能力，該關(guān)稅從產(chǎn)業(yè)層面看就難以落地。后續(xù)我國(guó)鋰電負(fù)極材料對(duì)美出口將恢復(fù)正常，對(duì)相關(guān)行業(yè)形成積極影響。

4、《求是》刊發(fā)重要文章《推動(dòng)海洋經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展》。文章指出，要更加注重創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，盡快突破關(guān)鍵核心技術(shù)，推動(dòng)海洋科技實(shí)現(xiàn)高水平自立自強(qiáng)；更加注重產(chǎn)業(yè)更新，大力發(fā)展海洋新興產(chǎn)業(yè)，積極培育海洋未來(lái)產(chǎn)業(yè)。

文章規(guī)格極高，體現(xiàn)了對(duì)海洋經(jīng)濟(jì)的重視，后續(xù)政策層面會(huì)持續(xù)在這塊發(fā)力，相關(guān)板塊有望逐步受益。

5、特斯拉與xAI合作開發(fā)一個(gè)新項(xiàng)目叫"數(shù)字擎天柱"，馬斯克稱該系統(tǒng)旨在模擬軟件公司的完整運(yùn)作功能，未來(lái)還可能與特斯拉的人形機(jī)器人"擎天柱"形成軟硬協(xié)同。

老馬思路清晰，第一步先搞定數(shù)字世界，讓AI像真人一樣在電腦上完成工作，第二步再將AI賦能到人形機(jī)器人，實(shí)現(xiàn)AI指揮機(jī)器人在現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景作業(yè)，形成軟硬一體化。前幾年這類構(gòu)想偏前瞻，但從當(dāng)前技術(shù)演進(jìn)看，未來(lái)有望逐步落地。

6、蘋果自3月15日起，將中國(guó)區(qū)App Store標(biāo)準(zhǔn)傭金由30%降至25%，中小開發(fā)者、小程序自動(dòng)續(xù)費(fèi)傭金率由15%降至12%，并承諾費(fèi)率不高于其他市場(chǎng)。值得一提的是，這是蘋果在中國(guó)市場(chǎng)的首次實(shí)質(zhì)性費(fèi)率下調(diào)。

降費(fèi)對(duì)游戲、虛擬商品等領(lǐng)域是比較直接的利好，將會(huì)一定程度降低成本，提升利潤(rùn)水平。同時(shí)，降費(fèi)后游戲充值、小程序等相關(guān)價(jià)格也存在下調(diào)空間，對(duì)蘋果用戶較為友好。

公司觀察

數(shù)據(jù)來(lái)源：choice

【公司調(diào)研】

數(shù)據(jù)來(lái)源：choice

盤前必讀

【隔夜數(shù)據(jù)】

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD

【新股申購(gòu)】

宏明電子主要從事以阻容元器件為主的新型電子元器件的研產(chǎn)銷，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于航空航天、消費(fèi)電子等領(lǐng)域。從歷史統(tǒng)計(jì)來(lái)看，公司各項(xiàng)指標(biāo)對(duì)應(yīng)破發(fā)率相對(duì)較低。

視涯科技是一家微顯示整體解決方案提供商，核心產(chǎn)品為硅基OLED微型顯示屏。公司尚未盈利，上市后會(huì)納入科創(chuàng)成長(zhǎng)層。復(fù)盤來(lái)看，科創(chuàng)成長(zhǎng)層上市首日暫無(wú)破發(fā)，整體破發(fā)概率相對(duì)較低。

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【限售解禁】

今天亞光股份、科捷智能等有大額可售解禁。

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