金融投資報(bào)記者 林珂
賬面凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過五成,在營(yíng)業(yè)收入下滑的背景下,瀘天化(000912)2025年業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。但從更能體現(xiàn)公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)來看,公司不僅出現(xiàn)虧損,而且同比增虧接近一倍。
![]()
瀘天化2025年主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)
年報(bào)顯示,2025年,瀘天化全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入44.95億元,同比下降11.34%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3178.71萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)50.23%。就第四季度單季來看,瀘天化營(yíng)業(yè)收入為10.7億元,同比增長(zhǎng)12.2%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2995萬(wàn)元,成功實(shí)現(xiàn)扭虧;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1202.85萬(wàn)元,同樣成功扭虧。
在營(yíng)業(yè)收入下滑的背景下,瀘天化歸母凈利潤(rùn)取得大幅增長(zhǎng),究其原因,與公司對(duì)"三費(fèi)"的嚴(yán)格把控不無關(guān)系。年報(bào)顯示,2025年,公司銷售費(fèi)用同比下降20.92%、管理費(fèi)用同比下降15.66%、財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降26.40%。拉通全年來看,雖然第四季度的經(jīng)營(yíng)狀況較前三季度明顯好轉(zhuǎn),但還不足以改善全年扣非凈利潤(rùn)下滑的事實(shí)。
值得一提的是,與凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過五成大相徑庭的是,瀘天化2025年扣非凈利潤(rùn)明顯增虧。年報(bào)顯示,2025年,公司實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)為虧損3842.74萬(wàn)元,虧損額同比擴(kuò)大99.36%。
僅從扣非凈利潤(rùn)的角度來看,瀘天化的經(jīng)營(yíng)仍在持續(xù)惡化。2022年、2023年,公司扣非凈利潤(rùn)同比下滑逐漸加速。2024年扣非凈利潤(rùn)開始出現(xiàn)虧損,2025年虧損大幅增加。
瀘天化在2025年年報(bào)中提到,公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括尿素、復(fù)合肥、液氨、甲醇等化工類產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。報(bào)告期內(nèi),公司的化肥業(yè)務(wù)受到市場(chǎng)需求的影響,尿素和復(fù)合肥的銷售量相對(duì)穩(wěn)定。但化工業(yè)務(wù)中的合成氨和甲醇產(chǎn)品的銷售面臨較大壓力,特別是市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)和原材料成本上升影響了整體盈利能力。
如瀘天化所述,在行業(yè)需求、成本上升、市場(chǎng)價(jià)格變化的背景下,公司主營(yíng)產(chǎn)品毛利率也在明顯波動(dòng)。
從瀘天化主要收入來源的化肥行業(yè)來看,2025年其毛利率為8.6%,同比下滑了3.95個(gè)百分點(diǎn),2024年毛利率僅為2.24%的化工行業(yè)則在2025年盈利回升,當(dāng)年該業(yè)務(wù)的毛利率同比增長(zhǎng)4.09%至6.33%。
除扣非凈利潤(rùn)虧損進(jìn)一步加劇的因素外,瀘天化部分產(chǎn)線產(chǎn)能利用率不足的問題同樣值得關(guān)注。從年報(bào)披露的主要產(chǎn)品產(chǎn)能情況來看,公司合成氨、硝酸、液體硝酸銨等產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率在2025年保持在95%以上的水平,基本達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)。但甲醇、柴油車尾氣處理液等產(chǎn)品則出現(xiàn)了產(chǎn)能明顯閑置的問題,這些產(chǎn)品2025年的產(chǎn)能利用率分別為36.1%、19.45%。復(fù)合肥方面,公司2025年產(chǎn)能利用率為67.08%。在部分產(chǎn)能利用率不足的背景下,公司還有40萬(wàn)噸在建產(chǎn)能。如果未來公司的復(fù)合肥銷售不能釋放,產(chǎn)能閑置的問題將更加突出。
特別聲明:以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺(tái)“網(wǎng)易號(hào)”用戶上傳并發(fā)布,本平臺(tái)僅提供信息存儲(chǔ)服務(wù)。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.