尚緯股份的“煩惱”：業績“變臉”背后，還藏著一顆“應收賬款”的雷

金融投資網記者 林珂

營業收入持續下滑，凈利潤由盈轉虧，尚緯股份(603333)交出的2025年“成績單”并不盡如人意。

從尚緯股份最新發布的2025年年報來看，公司全年實現營業收入140978.17萬元，同比下降18.73%，實現歸屬上市公司所有者的凈利潤為虧損4729.32萬元，同比下降389.38%。2025年末，公司總資產為451326.4萬元，較期初上升47.16%，歸屬于上市公司股東的凈資產為204266.87萬元，較期初下降2.26%，資產負債率為43.89%，較期初上升11.97個百分點。

尚緯股份近三年主要會計數據

在尚緯股份看來，2025年業績大幅下滑主要受多方面不利因素影響。

具體而言，在外部環境方面，宏觀經濟波動疊加主要原材料銅價高位運行，下游客戶采購意愿階段性減弱，市場觀望情緒較濃；行業環境方面，國內電線電纜行業競爭加劇，公司電纜訂單同比有所減少。同時，受前實際控制人及其一致行動人所持大部分股份被司法拍賣引發的控制權變更影響，公司在經營推進、項目落地及團隊建設等方面亦面臨階段性挑戰。在多重外部壓力與內部調整疊加的影響下，公司2025年經營業績出現階段性波動，上半年整體承壓，下半年經營狀況持續改善、盈利與運營指標逐步修復。

從季度角度來看，2025年第三季度是尚緯股份唯一一個實現盈利的季度。第四季度，公司虧損2160萬元，為全年單季最高虧損額。

2025年，尚緯股份交出一份虧損的答卷；2026年，公司經營仍有隱憂。

首先，高賬齡應收賬款占比偏高。公開信息顯示，公司1年以內應收賬款余額占比70.28%，1—2年應收賬款占比14.54%，2—3年應收賬款占比6.27%，3年以上應收賬款占比8.91%。尚緯股份表示，應收賬款或將成為影響企業經營成果的重要因素。若公司在賒銷過程中對客戶信用情況了解欠缺，缺乏控制，就有可能導致應收賬款繼續大量增加，長期無法收回，成為壞賬，直接影響公司的經營成果，也影響資產的流動及安全，給公司帶來應收賬款風險。

此外，尚緯股份的原材料成本也發生了變動。

公開信息顯示，尚緯股份特種電纜產品的主要原材料為銅桿等金屬材料，原材料成本占產品生產成本的比重超過80%，上述原材料的價格波動將直接影響公司的生產成本，進而影響公司的盈利水平。公司雖然對銷售訂單采取靈活定價方式和主要原材料采購采取套期保值方式對沖銅價波動的影響，但仍存在訂單投標時點與中標時點之間銅價差風險，尤其是在銅材行情極端的情況下，可能導致企業生產成本上升的風險。