9天7板，妖股*ST景峰再起飛！石藥重整落地、申請摘星已步入正軌？

本文來源：時代周報 作者：林昀肖

近日，*ST景峰（000908.SZ）連續發布重整進展、申請撤銷退市風險警示等動態，資本市場反應較為強烈，出現“9天7板”行情。

3月17日晚，*ST景峰公告稱，公司向深圳證券交易所申請撤銷因被法院裁定受理重整而實施的退市風險警示。

一天前，*ST景峰發布《關于公司重整計劃執行完畢的公告》（以下簡稱《執行完畢公告》）稱，湖南啟元律師事務所出具了《關于湖南景峰醫藥股份有限公司重整計劃執行完畢的法律意見書》（以下簡稱《法律意見書》），認為公司重整計劃已經執行完畢。

兩年前，*ST景峰一度瀕臨退市，在開始預重整過程中資本市場反應強烈，該股票成為2024年A股“漲停王”。早在2024年8月27日，景峰醫藥發布《關于確定預重整投資人暨風險提示的公告》，最終確定以石藥控股作為牽頭投資人的聯合體為中選重整投資人。

歷時8個月后，2025年4月29日，景峰醫藥發布《關于與重整投資人簽署重整投資協議的公告》，披露了景峰醫藥、臨時管理人北京市中倫律師事務所與石藥控股及作為聯合體成員之一的德源招商簽署的重整投資協議，其中包括投資人認購股份數量及價格條款。

2025年10月21日，常德中院裁定受理債權人對景峰醫藥的重整申請，并于同日指定北京市中倫律師事務所為景峰醫藥重整管理人。

后至2026年1月9日，管理人、景峰醫藥與石藥控股及德源招商分別簽署《重整投資協議之補充協議》（以下簡稱《補充協議》），對投資價格及投資款支付期限予以補充約定。

最終在2026年2月3日，景峰醫藥收到常德中院送達的(2025)湘07破15號之一《民事裁定書》，常德中院裁定批準《湖南景峰醫藥股份有限公司重整計劃》(以下簡稱《重整計劃》)并終止公司重整程序。

關于公司股價近期暴漲的原因、重整之后的業務發展等問題，時代周報記者電話及郵件聯系*ST景峰方面，截至發稿未收到回復。

3月19日，*ST景峰股價開盤后再次出現漲停，為6.14元/股。

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重整完成、申請摘星，股價起飛

根據3月17日晚*ST景峰發布的申請撤銷退市風險警示的公告，常德中院已裁定終結公司重整程序，截至公告披露日，《重整計劃》已執行完畢。根據深交所規定，公司因被法院裁定受理重整而觸及的退市風險警示情形已經消除，公司向深交所申請撤銷因觸及被法院裁定受理重整情形而對公司實施的退市風險警示。

公告也指出，由于*ST景峰2022年度、2023年度及2024年度扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者均為負值等情形，公司股票仍繼續被實施其他風險警示。

*ST景峰也于3月16日晚發布《執行完畢公告》，湖南啟元律師事務所出具了《法律意見書》，認為公司重整計劃已經執行完畢。*ST景峰表示，在重整程序中，公司通過引入重整投資人、實施出資人權益調整等方式，化解了公司債務危機，改善了公司資產負債結構。重整計劃執行完畢后，景峰醫藥的基本面將發生根本性改善。

《執行完畢公告》中也介紹，2026年3月10日，*ST景峰為執行《重整計劃》而實施的資本公積金轉增的8.80億股股票已全部轉增完畢，登記至管理人開立的破產企業財產處置專用賬戶。公司總股本由8.80億股增至17.60億股。

上述動態的發布，也伴隨資本市場反應，3月5日至3月18日，*ST景峰錄得7個漲停板。

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3月15日和3月17日*ST景峰均發布《股票交易異常波動的公告》指出，公司股票于2026年3月11日、12日、13日連續3個交易日收盤價格漲幅偏離值累計達16.87%；又于2026年3月16日、17日連續2個交易日收盤價格漲幅偏離值累計達12.02%。

歷時一年半的重整

早在2024年7月2日，常德中院決定對*ST景峰啟動預重整。2024年8月27日，*ST景峰發布公告最終確定以石藥控股作為牽頭投資人的聯合體為中選重整投資人。

后在2025年4月29日，*ST景峰發布公告披露了*ST景峰、臨時管理人與石藥控股及作為聯合體成員之一的德源招商簽署的重整投資協議。

在上述重整過程中，*ST景峰股票在2024年-2025年的資本市場中走出了一波妖股行情。時代周報記者統計，從2024年5月10日公司股票被實施退市風險警示至簽署重整投資協議的2025年4月29日，*ST景峰在近一年時間共發布40次股票交易異常波動公告或嚴重異常波動公告。

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而上述異常情況也涉及內幕交易，最終于今年年初遭到證監會重罰。1月9日，中國證監會同時發布兩份行政處罰決定書，涉案當事人蔣偉、趙偉因內幕交易被證監會沒收全部違法所得，合計罰沒金額約2640.38萬元。

根據行政處罰決定書信息，兩起內幕交易均與一家上市公司預重整信息有關。據上海證券報根據上述內幕信息的時間點回查獲悉，上述預重整的上市公司正是*ST景峰。

石藥集團選擇入主重整，或也是看重*ST景峰子公司大連德澤的核心產品抗腫瘤植物藥欖香烯。據PDB藥物綜合數據庫，在我國，欖香烯是在紫杉醇后市場份額排名第二的抗腫瘤植物藥。摩熵藥篩數據顯示，國內獲批的欖香烯類藥品僅有石藥集團遠大（大連）和大連德澤全資子公司大連華立金港藥業獲批。如果重組成功，石藥集團有望實現對欖香烯市場的掌控。

而這一產品專利一度深陷糾紛并影響重整進程。此前，大連德澤、金港藥業等面臨專利爭議和股東糾紛，大連德澤自2023年12月起不再納入*ST景峰合并報表范圍，也是景峰醫藥重整之路的變數之一。

不過最終在2025年9月15日，*ST景峰收到金州法院出具的《民事裁定書》，申請人武義慧君投資合伙企業(有限合伙)撤回對被申請人大連德澤的強制清算申請，常德景澤醫藥科技有限公司受讓武義慧君持有的大連德澤股權，大連德澤繼續存續經營并重新納入*ST景峰合并報表范圍。這一變數也塵埃落定。

在2025年4月簽訂協議后，歷經8個多月拉扯，最終在2026年1月9日，管理人、*ST景峰與石藥控股及德源招商分別簽署《補充協議》，對投資價格及投資款支付期限予以補充約定。

此前，石藥集團作為牽頭重整投資人、德源招商作為聯合體成員參與*ST景峰重整，受讓股份總對價為6.48億元。而在簽署《補充協議》后，中國長城資產管理股份有限公司等17位新投資人加入，*ST景峰轉增股票變為8.798億股，受讓總對價上調至20.61億元。石藥集團受讓股票數量由原來5.26億股減少至4.57億股，但總對價由5.26億元增加至6.63億元。

2025年業績再轉虧

從*ST景峰業績情況來看，根據其2025年業績預告，*ST景峰2025年營業收入3.60億元~4.20億元，上年同期為4.16億元；歸母凈利潤為-9000萬元~-6000萬元，同比轉虧；扣非凈利潤為-6400.00萬元~-4300.00萬元，較上年同期虧損有所收窄。

關于業績變動的原因，*ST景峰介紹，因2024年度公司債券持有人豁免其所持有的公司“16景峰01”債券1.1億元本金以及其所持“16景峰01”債券截至2024年12月31日前除本金外應收未收的全部費用，該部分影響金額為2.66億元，導致公司2024年度扭虧為盈。

同時，業績預告也介紹，2025年度，受醫藥產業政策影響，*ST景峰主要產品銷售價格有所下降，銷售未能呈現明顯回暖態勢，導致2025年度仍處于經營性虧損狀態。

對于重整后的經營方面，《重整計劃》中介紹，景峰醫藥未來業務板塊將包括中成藥為主、化藥為輔的存量業務，以及生物醫藥為主的增量業務，拓展合成生物產業。

《重整計劃》指出，未來將逐步淘汰長期缺乏競爭力的品種，按照潛力和目前的產品結構，公司將聚焦心血管領域產品，并持續不斷優化產品結構。

對于石藥集團所看重的腫瘤板塊和欖香烯產品，《重整計劃》中介紹，將圍繞欖香烯開展系統性研究，開展質量標準提升研究，并推進提取后副產物的資源化利用；在此基礎上，開發欖香烯系列衍生物及相關制劑，拓展其在抗腫瘤及其他疾病治療領域的應用范圍；同時，通過優化提取工藝，提高資源利用效率。

在腫瘤領域研發方面，《重整計劃》指出，推進抗腫瘤產品研發，以多種方式解決抗腫瘤藥物伊立替康注射液、注射用吉西他濱、注射用異環磷酰胺等產品的產能不足及產銷問題。

在提及生物醫藥第二增長曲線中，《重整計劃》中涉及與石藥集團子公司的協同。其中介紹，推動石藥控股與景峰醫藥的生物醫藥協同研發項目在常德優先轉化及生產落地，并借助石藥控股整合兩湖兩廣銷售資源的優勢，在常德設立銷售總部統一管理，從而全面強化常德總部的職能。