又套路。。

今天上午市場表現還是比較好的，在AI方向上有不少多頭入場，但到了下午整體又弱下來了。盤中創業板還創了階段性新高，但收盤看這一根上影線，感覺又被套路了。。

AI硬件的景氣度確實非常強，從去年4月份大逃殺到現在，A股大部分的5倍股都出自這一個方向。從景氣度層面肯定是沒有辦法去證偽的，但位置確實太高了，海外的巨型公司已經沒有跟著走，這種演繹我們確實看不太懂，組合里這一部分的頭寸是完全沒有的。

而當下依然在趨勢的方向是上游資源，特別是能化油氣鏈，邏輯是比較清晰的。而當前大家討論比較多的則是各能源國是否會限制出口優先保國內的供應，這個事還得持續重點盯著。

當前看確實有一些國家宣布了限制成品油的政策，這是比較正常的，畢竟得保住國內的供給。而原油的出口國現在還沒有很明確的動作，都只是說可能會限制出口，但真正落地的還沒有一個。

短期油氣供給確實受到了一定的沖擊，但由于還有社會庫存，所以短期是可以應付的。月底是一個比較重要的時間窗口，如果伊朗事件沒有真正緩和下來，這些原油和天然氣的出口限制可能真的會落地，屆時也會對市場產生進一步的沖擊。

國內這一塊能化映射最強的方向，我們認為就是煤炭，因為煤炭的供給確實是在我們手上的，我們沒有的東西，出政策也沒有用。最近能源股海外和國內的定價很不一致，海外是在持續走趨勢的，而國內表現其實并沒那么強烈。

大類行業的周期其實是不會錯位太久的，以前我們跟大家聊過海內外半導體的周期錯配，國內確實落后一些，但后續也跟上了。現在在能源行業似乎出現了一樣的情況，短期的情緒波動不用太過理會，跟隨產業趨勢就好了。

上游資源的行情已經演繹了比較長的時間，現在很明顯是屬于縮圈狀態的，能化油氣是當前依然處于趨勢中且邏輯清晰的方向。而前期市場關注的有色最近波動比較大，進入正常狀態以后，得耐心找合適的位置，對這一部分的布局不要太著急。

另外匯智乾坤照常發車，今天是我們的底倉車，自由現金流+微盤+海外的組合，這是我們認為當下環境最重要的三個風格敞口。市場最近的情緒是比較弱的，全市場一直處于流動性中樞下行的狀態，這種狀態耐心等著就好，市場有明確信號以后，再去找機會撈。

最近還看了一個訪談，其中有四個字還是蠻有感觸的，叫“誠可先知”。

很多時候我們看待一些事物，并不是說我們能力不夠，而是真相出現了，我們不愿意誠實面對。對自己誠實其實是非常難的，因為人性總是偏向于選擇相信利好自己的事。

如果我們可以對自己時刻保持誠實，很多苗頭在剛開始出現的時候，就已經能察覺到，而不需要等趨勢形成以后再去苦惱要不要參與。

我們跟幾個小伙伴分享了這個詞，都還挺有感觸的，這里也分享給大伙，共勉一下。

1、交易員已完全預期歐洲央行今年將加息三次。這一輪油價上漲帶來的影響，歐洲壓力是最大的，無論是天然氣還是原油的波動都非常高。全球層面流動性環境確實有一定的壓力，縮圈是大概率事件，后續挑資產是要認真起來的。

2、黃仁勛談太空數據中心：直接在太空處理數據是合乎邏輯的，太空冷卻是最大難題之一。太空雖然是極低溫環境，但沒有傳導溫度的介質，所以散熱是一大難題，只能通過輻射來進行散熱，這對應也會帶來非常大的散熱面積需求。

很多新技術理論上是說得通的，實驗室也會有比較好的成果，但落地到產業上還需要非常長的時間。

3、傳特斯拉擬采購29億美元中國光伏設備。馬斯克在太陽能上的布局是很堅定的，他確實認為這就是最劃算獲取能源的方式，而這個觀點相信在未來一段時間會逐步被全球認同。中國光伏的供給現在雖然比較多，但展望中長期看，需求空間非常大。

4、美聯儲理事鮑曼表示，仍預計2026年將降息三次。聯儲官員現在的態度是非常不一致的，某一個官員的觀點可以看，但不能認真。在鮑威爾期間應該不會有大的動作，畢竟短期油價帶來的沖擊看不清，后續要看新聯儲主席上來后的態度了，5月換人后市場的預期可能才會有再一次的變化。