宇樹科技IPO來了！人形機器人出貨量全球第一！募資42億！

宇樹科技科創板IPO獲上交所受理，系科創板預先審閱機制試行以來第二家企業，擬募資42.02億元。公司2025年人形機器人出貨量全球第一，業績暴增，2025年預計營收17.08億元、扣非凈利6億元，C+輪投后估值127億元，目標沖刺全球機器人龍頭。

2026年3月20日晚間，上交所正式公告受理宇樹科技股份有限公司科創板IPO申請，保薦機構為中信證券。伴隨申報材料一同披露的，還有公司預先審閱問詢函及回復，意味著宇樹科技成為科創板預先審閱機制2025年7月正式試行以來，繼長鑫存儲之后第二家落地該機制的硬核科技企業。

宇樹科技此次IPO，擬公開發行不低于4044.64萬股，占發行后總股本不低于10%，募集資金42.02億元投向總部基地建設、機器人本體研發、智能機器人算法研發、新型智能機器人產品開發、智能機器人制造基地建設、全球技術服務及銷售網點建設六大項目。

張力制圖

2025年扣非凈利潤增6.74倍

宇樹科技成立于2016年，2026年恰逢公司成立十周年。

宇樹科技專注于高性能通用人形機器人、四足機器人、機器人組件及具身智能模型的研發、生產和銷售業務，形成了以人形機器人、四足機器人為代表的主要產品，以及關節模組、靈巧手、協作機械臂、感知傳感器等機器人核心組件，并圍繞上述產品開展產品推廣與行業應用，產品覆蓋消費級、行業級與工業級場景，在電力巡檢、安防救援、教育科研、工業檢測等領域規模化落地。

招股書顯示，2025年宇樹科技純人形機器人出貨量突破5500臺，位居全球首位。性能層面，公司2023年發布的H1人形機器人于2025年實現超5米/秒奔跑速度，刷新全尺寸人形機器人世界紀錄；2025年3月，G1人形機器人完成電驅原地側空翻，再度改寫行業紀錄。同年5月，G1亮相CMG世界機器人大賽機甲格斗擂臺，成為全球唯一參賽人形機器人，開辟競技新賽道；8月舉辦的首屆世界機器人運動會上，H1與G1斬獲11枚獎牌，H1包攬1500米、400米及4×100米接力三項冠軍，G1以33.71秒摘得100米障礙賽桂冠。

除了業界這些記錄，讓宇樹科技機器人出圈火爆全網的是2025年初，16臺H1人形機器人以全AI驅動集群方式參與央視春晚舞蹈表演《秧BOT》。2026年春晚，宇樹機器人再登舞臺獻上武術節目《武BOT》，向全球展現中國機器人技術實力。

業績方面，公司增長曲線陡峭。2022至2024年，營業收入分別為12291.95萬元、15913.44萬元、39237.06萬元，復合增長率達78.66%；2025年前三季度營收躍升至11.67億元，預計全年營收17.08億元，同比增幅高達335.36%。

盈利方面，公司快速實現扭虧為盈。2022、2023年扣非后歸母凈利潤分別為-807.08萬元、-1801.91萬元，2024年轉正至7750.36萬元；2025年前三季度扣非凈利潤4.31億元，預計全年達6億元，同比增長674.29%，約6.74倍。

截至2025年12月末，公司在手訂單2.82億元，同比增長93.15%、環比增長23.14%，增長動能持續充沛。

研發投入上，2022年—2024年及2025年前三季度（下稱“報告期”），宇樹科技研發投入占營業收入比例24.39%、31.39%、17.84%、7.73%，由于營收的增速快，研發投入占比相對下滑。2022年至2024年，公司研發費用累計金額14995.35萬元。

其中，報告期內，公司境外主營業務收入占主營業務收入的比例分別為57.21%、55.63%、55.7%及39.2%，連續占比過半，顯示了在海外市場具有較高知名度與市場占比。

此外，2024年，宇樹科技四足機器人、人形機器人和相關組件產品的銷售占比分別約為60%、28%和12%。其中，約80%的四足機器人被應用于研究、教育和消費領域，剩余20%則被應用于安檢消防等工業領域；而人形機器人產品則全部被應用于研究、教育和消費領域。報告期內，公司四足機器人銷量合計超30000臺。

估值能有多少？

當前，全球人形機器人仍處于技術探索與商業化初期，2024年以來，宇樹科技、特斯拉、AgilityRobotics等海內外廠商相繼推出具備落地潛力的產品，工業制造與倉儲物流被普遍視為率先規模化應用的場景。宇樹科技此次登陸科創板，以全鏈條研發與制造投入為支撐，目標直指全球高性能通用機器人龍頭。

在國內同行中，與宇樹科技并稱國內兩大領頭羊的智元機器人雖屢傳赴港上市消息，但官方表示暫無明確計劃。該公司2023年2月成立以來，先后獲得高瓴創投、比亞迪、騰訊、京東、LG電子等多方注資；2025年3月完成B輪融資，投前估值已達150億元，上市進程備受市場關注。同臺亮相春晚的松延動力、魔法原子、銀河通用等企業，目前均未啟動上市流程。

已上市標桿企業中，優必選（09880.HK）于2025年12月登陸港交所，拿下“人形機器人第一股”稱號。兩家企業均聚焦全棧研發與商業化落地，但技術路線與場景側重各有差異：優必選以Walker系列為技術標桿，量產仍以服務型機器人為主，人形機器人出貨量與宇樹存在量級差距。財務數據對比顯示，優必選2024年營收13.05億元，凈虧損11.6億元，經調整EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）為-6.09億元；2025年上半年營收6.21億元，同比增長27.5%，虧損4.39億元，同比收窄17.2%。截至2026年3月20日收盤，優必選總市值498億港元。截至2026年3月20日，優必選收盤總市值為498億港元。

資本成長路徑上，宇樹科技于2025年6月完成約7億元的C+輪融資，中國移動旗下基金、騰訊、錦秋、阿里、螞蟻及吉利資本等巨頭共同投資，投后估值升至127億元。相比優必選尚在虧損總市值仍高達498億港元，宇樹科技市值能達到什么高度尚難估計。

此前，宇樹科技于2020年完成了Pre-A輪融資，估值為3億元；2021年公司A輪融資估值已達1億美元；從Pre-A到C+輪，約5.5年間增長約42.33倍。期間，紅杉中國、美團、順為、經緯、深創投、源碼、騰訊、阿里、螞蟻、吉利、中國移動基金等均參與投資。

截至本招股說明書簽署日，宇樹科技董事長、總經理、首席技術官王興興直接持有公司23.8216%股份，系公司控股股東。同時，在表決權差異安排下，王興興直接持股部分的表決權比例為63.5457%，結合所控制的上海宇翼股權激勵持股平臺，合計控制的公司表決權比例為68.7816%。由此，王興興為公司的控股股東、實際控制人。

宇樹科技2025年7月8日正式向浙江證監局提交IPO輔導備案登記材料，2025年11月完成IPO輔導工作。

隨后，宇樹科技在正式申報IPO前向上交所申請對其申報文件開展預先審閱。

值得一提的是，科創板預先審閱機制于2025年6月18日證監會發文明確，7月13日上交所發布指引并正式試行，面向“開展關鍵核心技術攻關或者符合其他特定情況的硬科技企業”，如人形機器人、芯片、AI等，“因過早披露業務技術信息、上市計劃可能對其生產經營造成重大不利影響”且“確有必要的”，上交所對企業全套申報材料提前審核、提前問詢、提前整改，全程保密、不公開，正式申報后可大幅提速、減少重復問詢。

此前，科創板預先審閱第一單是為長鑫科技集團股份有限公司（上市主體為長鑫存儲），長鑫存儲是中國大陸唯一實現DRAM芯片全流程規模化量產的IDM企業，也是中國存儲芯片自主可控的核心“鏈主”企業，目前仍處于已受理狀態，并未上會接受審議。

記者 王瑩

文字編輯 褚念穎

版面編輯 褚念穎

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