金價跌破4500美元！網友懵了：戰爭買黃金失靈了？有人接連“抄底”，入手160克黃金后傻眼：已虧1萬多，啥時能回本

國際金價連續多日下跌。

周五，國際貴金屬價格普遍收跌，黃金跌破4500美元關口，其中，現貨黃金跌3.42%，報4491.67美元/盎司；COMEX黃金期貨跌2.47%，報4492.00美元/盎司。

黃金跌破4500美元關口

作為避險資產的黃金，自本輪中東地緣沖突以來的表現卻“異常”疲弱，網友也懵了：看不懂。

網友發文截圖

杭州男子接連“抄底”，

入手160克黃金后傻眼：已虧1萬多

“我不買的時候，身邊人都說買黃金賺了，怎么我一上車，金價就跌了？難道真是被我買崩了？”3月18日晚上9點多，杭州90后投資者鄭先生邊刷著中東局勢，邊盯著黃金行情，忍不住在投資群里接連發問。

“每次一買就跌，而且金價越走越低，照這樣下去，啥時候才能回本？”鄭先生開始對黃金“避險之王”的概念產生懷疑。

據潮新聞報道，2月底，看到以色列和美國對伊朗發起軍事打擊后，鄭先生動了買黃金的念頭。“不是說黃金避險嘛，局勢這么緊張，我想總該漲一波。”鄭先生在杭州濱江一家科技公司上班，雖然從未買過黃金，但一直想找機會入手。

鄭先生購入100克金條 受訪者供圖

3月2日，他從朋友的珠寶公司購入100克金條，成交價為1188元/克。“當時還覺得這數字挺吉利，想著穩賺了。”鄭先生苦笑說。

買入后金價確實一度上行，第二天還沖破了1200元/克。可好景不長，從3月4日開始，金價轉頭向下，進入弱勢盤整，再也沒回到他買的位置。

3月18日，當看到金價再次跌破5000美元/盎司時，鄭先生忍不住出手“抄底”。他以1120元/克的價格購入三根20克小金條，至此，他累計持有黃金160克。

但令他無奈的是，金價在他買入后又一次下跌。18日晚上8點多開始，倫敦現貨黃金直線跳水。“一晚上都沒睡好，早上看了一下今天金條買入價格大概是1080元/克，粗略算了一下，我買的這160克金條已經浮虧1萬3千多元。”鄭先生嘆了口氣，“只能熬著了。”

利率邏輯壓制避險邏輯

據上海證券報報道，東方金誠研究發展部高級副總監瞿瑞表示，“金價出現這樣的‘反直覺’走勢，主要源于利率邏輯顯著壓制避險邏輯。”

一個重要背景是，在多家央行密集公布利率決議的“超級央行周”，中東局勢升級推動油價上漲，從美聯儲到英國央行，政策基調似乎都在發生“鷹派”轉向，全球金融市場對貨幣政策路徑的預期亦迅速轉向“鷹派”。

美聯儲主席鮑威爾在3月議息會議后稱，能源價格上行已對通脹形成直接推升，并可能通過壓制消費、擠壓企業利潤及擾動供應鏈，對經濟活動產生連鎖影響。在通脹未出現明確改善之前，不會考慮降息，且盡管加息并非主流預期，但仍被納入政策討論范圍。

此外，英國央行也釋放出“鷹派”信號：“如果出現更大規模或更持久的沖擊，就需要采取更緊縮的政策立場。”

瞿瑞表示：市場降息預期大幅降溫，帶動美債收益率與美元指數同步走強，加之近期美國私募信貸擠兌引發流動性收緊，美元兼具避險與收益雙重優勢，所以分流避險資金；與此同時，黃金作為無息資產，持有的機會成本隨美債收益率上升而上升。

紫金天風期貨貴金屬研究員劉詩瑤對記者表示：一方面，油價跳漲重燃通脹預期，美聯儲年內降息預期大幅降溫，利差層面為美元提供堅實支撐；另一方面，油價上漲意味著全球需要更多美元完成能源結算，“石油美元”體系下美元需求被動擴張。通常美元指數與黃金呈負相關，美元大幅走強之際，黃金在傳統避險邏輯下反而承壓下挫，顯示美元升值對金價的壓制力已超越地緣溢價的支撐力。

據新京報報道，東方匯理資管投資研究院亞洲高級投資策略師姚遠認為，黃金存在短期流動性擠兌的情況，但長期配置邏輯并未改變。投資者必須將黃金的短期波動與中長期前景區分開來看。

姚遠認為，短期而言，地緣政治沖突及其引發的能源價格沖擊是全球“避險交易”主導驅動力。在這種環境下，投資者傾向于將投資組合“套現”。但拉長周期看，黃金在抵御地緣政治、宏觀及政策風險方面的歷史表現有目共睹，黃金仍可配置。

（免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。）

編輯|何小桃 杜波

校對|廖丹

每日經濟新聞綜合潮新聞、上海證券報、新京報等