碳配額從"免費發"到"有償分"：2027年碳排放開始有"成本價"

來源：市場資訊

（來源：中國節能協會碳中和專業委員會）

2026年，中國碳市場迎來歷史性轉折點。

伴隨鋼鐵、水泥、鋁冶煉三大高耗能行業正式納入全國碳排放權交易市場，管控企業從2200余家增至3500家以上，覆蓋排放量約80億噸，占全國碳排放總量60%以上。更重要的是，配額分配機制悄然發生質變——從"免費為主"逐步轉向"免費+有償"結合的模式。

這不是簡單的收費政策，而是碳資產從"零成本合規工具"向"有成本生產要素"躍遷的根本性變革。2027年，碳排放開始有了"成本價"，企業的每一噸排放都將被真實定價。

一、政策信號：從"免費"到"有償"的制度切換

1. 政策文件釋放明確信號

2024年7月，國務院辦公廳印發《加快構建碳排放雙控制度體系工作方案》，明確提出"穩妥推進免費與有償結合的分配方式"。2025年8月，《關于推進綠色低碳轉型加強全國碳市場建設的意見》進一步細化，明確配額分配將向歐洲學習，逐步提升有償發放比例。

2026年，這一政策信號開始落地。《關于做好2026年全國碳排放權交易市場有關工作的通知》明確，四大行業納入配額全流程履約管理，配額分配從"免費為主"轉向"免費+有償結合"。

2. 分配機制的歷史演進

全國碳市場自2021年7月開市以來，配額分配始終以免費發放為主。電力行業初期配額超發，經過幾年壓縮后已平穩運行。鋼鐵、水泥、鋁冶煉三大新納入行業，采用"兩步走"模式：2024-2026年為過渡適應期，配額發放相對充裕，懲戒幅度不超過3%。

但2027年之后，配額將逐年遞減，遵循總量控制原則。針對整個行業設定基準線并逐年下調，下調幅度各行業不同，電力行業經驗顯示幅度或為2%-4%。

3. 有償分配的三條路徑

根據政策文件和試點經驗，有償分配主要通過三種方式實現：

拍賣（一級市場有償分配） ：企業通過競價方式購買配額，價格由市場供需決定。這是國際主流模式，歐盟碳市場90%以上配額通過拍賣發放。

固定價格出售：政府設定固定價格，企業按需購買。這種方式價格可預期，便于企業成本測算。

有償與無償結合：部分配額免費發放，部分有償出售。過渡期采用此模式，既照顧企業承受能力，又逐步引入成本約束。

二、成本沖擊：碳資產"定價"對企業的實質性影響

1. 碳成本顯性化

過去，企業即使納入碳市場，免費配額基本覆蓋排放需求，碳成本幾乎為零。2026年起，隨著有償分配比例提升，企業必須為超過免費配額部分的排放支付真實成本。

根據測算，在免費配額逐步收緊的背景下，碳成本將顯著增加：

• 電力行業

  ：每噸碳成本推動電價上漲0.8-1.0元/千千瓦時

• 鋼鐵行業

  ：噸鋼碳成本增加120-150元

• 水泥行業

  ：噸水泥碳成本增加30-50元

對于年排放量100萬噸的企業，即使有償分配比例僅為10%，按碳價80元/噸計算，每年也將新增800萬元的碳成本。

2. 成本傳導與產業洗牌

碳成本的顯性化將加速產業格局重構。低碳企業通過出售富余配額獲利，高碳企業則面臨雙重打擊：購買配額增加成本，碳成本傳導至終端導致產品競爭力下降。

以鋼鐵行業為例，某年排放量500萬噸的企業，如果減排技術落后導致配額缺口10%，按碳價100元/噸計算，需花費5000萬元購買配額。這部分成本若完全內部化，將大幅擠壓利潤空間；若轉嫁給下游，又可能丟失訂單。

電力行業則更為敏感。隨著電價市場化改革推進，碳成本可直接傳導至終端。煤電企業碳成本上升，綠電的相對競爭力進一步增強，倒逼電源結構優化。

3. 碳資產的金融價值激活

有償分配激活了碳資產的金融屬性。配額不再是免費的合規憑證，而是需要真金白銀購買的生產要素，其市場價值變得真實而具體。

2026年，廣州期貨交易所掛牌碳期貨合約，終結了"單邊現貨"的市場格局，套期保值與跨期套利成為企業風險管理核心工具。碳質押、碳回購等融資工具快速擴容，碳資產成為企業融資的"硬通貨"。

某水泥企業以100萬噸配額質押，獲得年化利率3.8%的專項貸款，用于建設脫硝設施。碳資產管理公司則通過"低價收購配額-高價回購"模式，為控排企業提供流動性支持。

三、應對策略：從被動履約到主動降碳的戰略轉型

1. 建立碳資產管理體系

面對有償分配壓力，企業必須從組織架構、管理制度、技術支撐三個層面建立碳資產管理體系：

組織層面：設立碳資產管理崗位或部門，明確排放數據采集、配額管理、交易決策、信息披露的職責分工。

制度層面：制定碳排放數據質量控制方案，建立月度信息化存證機制，完善內部碳核算方法。

技術層面：部署物聯網監測設備，對接全國碳排放數據管理平臺，實現排放數據實時采集與追溯。

2. 制定減排優先序

在有償分配背景下，企業減排投入的邊際收益發生質變。減排不再是單純的環保投入，而是直接減少配額購買支出的盈利行為。

企業應按照"先技術改造、后配額購買"的原則制定減排優先序：

短期（1-2年） ：開展節能改造、余熱回收、工藝優化，快速降低排放強度

中期（3-5年） ：部署綠電、儲能、氫能替代，從源頭減少化石能源消費

長期（5-10年） ：布局CCUS等深度脫碳技術，解決難減排領域的排放問題

3. 靈活運用市場機制

2026年的碳市場已形成"現貨+衍生品+實體聯動"的格局。企業需要掌握碳價波動規律，靈活運用交易工具降低履約成本：

交易時機選擇：在碳價低位時提前囤配額，避免履約期集中推高成本

衍生品工具：利用碳期貨鎖定未來采購成本，用碳期權管理價格波動風險

CCER抵銷：開發林業碳匯、可再生能源等CCER項目，用低成本減排量抵銷部分履約義務

綠證聯動：采購綠證降低間接排放，同時提升品牌溢價

4. 探索商業模式創新

碳成本的顯性化也催生新的商業模式。領先企業開始將碳管理融入核心業務，創造增量價值：

零碳園區模式：政府牽頭整合綠電資源，企業入園即可獲得標準化碳管理服務，實現"一次投入解決合規與降本雙重需求"。

虛擬電廠模式：通過聚合分布式光伏、儲能的減排量，形成"碳聚合資產"對外出售，實現綠電消納與碳資產增值的雙重收益。

綠色供應鏈金融：將碳績效納入供應商評價體系，低碳企業享受融資優惠，高碳供應商面臨壓力，倒逼全產業鏈降碳。

四、市場展望：碳價走勢與企業行動清單

1. 碳價進入上行周期

從長期看，歐洲碳價已突破90歐元/噸，是國內的近10倍，測算顯示國內合理碳價應為200-300元/噸。但受經濟發展和企業履約成本約束，政府將嚴格管控碳價，預計長期維持在80-150元/噸區間。

短期內，隨著配額逐步收緊、有償分配比例提升、碳金融工具豐富，碳價將進入溫和上行通道。2026年，全國碳市場碳價有望突破100元/噸大關。

2. 2026年企業行動清單

面對配額有償分配的新規則，企業需要立即行動：

3月31日前：報送2025年度排放報告，確認是否達到2.6萬噸門檻

4月-6月：配合第三方核查，建立數據質量控制方案

7月-9月：完成配額預分配，評估配額缺口或富余情況

9月-12月：制定交易策略，適時補充配額，完成清繳履約

同時，企業應開展以下工作：

• 開展碳資產盤點，梳理配額、CCER、減排項目、綠證

• 制定碳交易策略，低價囤配額、盈余出售、CCER優化抵銷

• 對接綠色金融，申請綠色貸款、碳中和債、碳質押融資

• 將碳成本納入投資決策模型，高碳項目一票否決

3. 戰略視角的長期布局

有償分配不是終點，而是起點。從歐洲經驗看，配額分配終將全面轉向拍賣模式，碳價將成為長期穩定的成本約束。

企業應從戰略視角布局碳資產管理：

• 將碳成本納入產品定價模型

• 將碳績效納入供應鏈管理標準

• 將碳資產作為融資工具納入財務管理

• 將低碳能力作為核心競爭力納入企業戰略

結語

2026年，中國碳市場從"免費時代"跨入"有償時代"，這不僅是分配機制的調整，更是市場機制的成熟，是碳資產從合規成本向核心生產要素躍遷的標志。

對于企業而言，配額有償分配意味著碳成本的真實化、剛性化、長期化。被動應對者將面臨成本壓力與競爭力下降的雙重挑戰，主動轉型者則能通過降碳獲得成本優勢，通過碳交易創造新增價值。

從"免費發"到"有償分"，碳資產開始有了"成本價"。但這不僅僅是成本，更是機遇。在碳達峰碳中和的宏大敘事下，誰能率先將碳管理融入企業經營，誰就能在綠色轉型中搶占先機，贏得未來。

來源：能碳圈

(中國節能協會碳中和專業委員會)