該如何堅定維護股票市場的平穩運行

3月19日，A股市場自2026年1月5日成功站上4000點之后，首次盤中跌破4000點大關，幸好收盤時指數收在4006.55點，勉強站在4000點之上。但這個收盤指數也是2026年以來的最低位。當天滬指下跌1.39%，滬深兩市下跌家數4955家，上漲股票僅505只。

就在滬指4000點岌岌可危的情況下，3月19日收盤后的市場迎來了央行堅定維護股票、債券、外匯等金融市場平穩運行的消息，該消息猶如甘露，給市場以滋潤，也給股市里的投資者以希望。投資者期盼著管理層確實能夠如央行所表示的那樣，堅定維護股票市場的平穩運行。
從央行的發聲來看，央行維護股票市場平穩運行的態度是堅定的，是要堅定維護股票市場的平穩運行。這樣的發聲有利于堅定投資者的信心。不過，要堅定維護股票市場的平穩運行，是不能停留于口頭上的，而是要落實在實際的行動中，要有實際措施來堅定維護股票市場的平穩運行。
實際上，央行的相關會議是3月18日召開的，所以央行會議的決定并非是針對3月19日的股市行情來作出的，但從3月19日股市行情的表現來看，3月18日的央行會議表現出了對股票市場的前瞻性，仿佛3月19日的股市走勢盡在央行的掌握之中，所以這才有了央行3月18日的會議就發出了堅定維護股票市場平穩運行的聲音。這也表明央行堅定維護股票市場平穩運行并非是一個臨時決定，而是一個長期決定。
那么，如何來堅定維護股票市場的平穩運行呢？央行的表態是，充分發揮中央銀行宏觀審慎管理和維護金融穩定功能，堅定維護股票、債券、外匯等金融市場平穩運行。央行的表態非常宏觀，并沒有提到具體的舉措。
其實，從2024年“9.24”行情以來，央行就推出了兩項重要舉措支持股市平穩運行。第一項工具是創設證券、基金、保險公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險公司通過資產質押，從中央銀行獲取流動性；第二項就是開設股票回購、增持再貸款業務，為上市公司開展股票回購、大股東增持股票提供貸款支持。這兩項政策的出臺，為提振股市確實起到了積極作用。
不過，從當下的股市來看，要堅定維護股票市場的平穩運行，僅僅只是依靠央行這兩項政策的支持顯然是不夠的，畢竟這兩項政策帶給股市的資金量終究有限。要堅定維護股票市場的平穩運行，還需要政策從多方面發力。
首先是要叫停量化交易。量化交易是股市的重要空頭力量，是危及股市平穩運行的重要隱患。尤其是在股市進入盤整、回調的情況下，量化交易不斷地收割股市原本就不充裕的流動性，不僅中小投資者不斷地被收割，就是一些中小機構同樣也被量化交易所收割。量化交易的存在，不僅嚴重損害廣大中小投資者的利益，更動搖著投資者的持股信心。因此，要堅定維護股票市場的平穩運行，就必須取消量化交易，增強投資者對股票市場的信心。
其次是要叫停上市公司回購股份的拋售。上市公司回購股份原本是一件提振市場信心的事情，尤其是回購股份用于注銷時，還能增加股票的投資價值。不過，上市公司回購股份并不完全用于注銷，有的回購股份作為庫存股在合適的時候又回流市場。比如今年以來，在股市站上4000點尤其是4100點之后，不少原來回購股份的公司，就開始了減持，又將庫存股拋向市場。這種做法相當于上市公司自己炒作自己的股票，低吸高拋，割投資者的韭菜，這種做法嚴重損害投資者利益，動搖投資者的持股信心，應予以叫停。
其三，要增加對投資端的包容性，減少人為因素對市場的干預。近年來，管理層一直強調要增加資本市場制度的包容性。但增加制度的包容性不能僅限于融資端，也要包括投資端。比如，要增加對市場炒作的包容性，要減少對市場炒作的人為干預。如對股價異常波動的認定，主板的認定標準要與科創板、北交所保持一致，符合“三公”原則的要求。實際上，不論是投機炒作還是價值投資，只要沒有操縱市場，沒有內幕交易，市場就要公平公正地對待這兩種投資方式，二者在法律面前是平等的。
此外，要盡快完善股東減持制度，把限售股股東的減持與上市公司給予投資者的分紅回報結合起來，在上市公司給予投資者的分紅回報沒有超過上市公司的融資金額之前，限售股股東不得減持股份，以此來放緩限售股股東減持股票的步伐。畢竟在股指站上4000點之后，上市公司重要股東減持的步伐在加快，每天都有數十家上市公司股東發布減持的信息公告，嚴重動搖著投資者對股市的信心。