騰訊游戲業務超預期，聚焦游戲ETF華夏（159869）低位搶籌窗口

3月23日，游戲板塊午盤持續低位震蕩，游戲ETF華夏（159869）現跌超4%，持續打開低位布局通道。持倉股全線下挫，神州泰岳、華立科技、電魂網絡、盛天網絡、國脈文化、名臣健康等跌幅居前，僅順網科技逆勢飄紅。3月23日，華夏基金公告，第二批59只ETF產品集中更名。至此，華夏基金旗下120多只ETF產品全部“實名認證”，擴位簡稱統一采用“投資標的核心要素+ETF+華夏”的命名結構，基金代碼及其他名稱簡稱均不變，助力投資者“一眼識別、一鍵選擇華夏ETF”。其中，同類規模最大的游戲ETF（159869）擴位簡稱正式更名為游戲ETF華夏（159869）。

消息面上，近期騰訊控股發布2025年第四季度及全年財報。2025全年騰訊控股實現營業收入7518億元，同比增長13.9%；歸母凈利潤2248億元，同比增長15.9%，經調整凈利潤為2596億元，同比增長16.6%。其中2025Q4公司實現營業收入1944億元，同比增長12.7%；經調整凈利潤為647億元，同比增長17.0%。

騰訊游戲業務超預期，2025年公司國內游戲業務和國外游戲業務收入分別同比增長18%和32%：《三角洲行動》DAU峰值突破5000萬，有望成為公司繼《王者榮耀》《和平精英》之后新的大DAU長青游戲，為公司持續貢獻業績。海外游戲業務增長的主要原因是supercell和《PUBG Mobile》的收入增長以及《鳴潮》的增量收入。此外，2026H1騰訊預計有多款新游上線：《逆戰：未來》已于1月上線，App Store暢銷榜最高排名第1；《洛克王國：世界》定檔3月26日，目前預約人數已超5000萬；《王者榮耀：世界》定檔4月底，關注重點新游上線后的業績催化。

此外，騰訊官宣AI Agent加速布局，AI投入規模預計翻倍。近期Openclaw破圈，騰訊依托微信和QQ等流量入口，快速推出WorkBuddy和Qclaw等系列產品，搶占市場，混元3.0也有望于4月對外推出。2025年騰訊對混元大模型和元寶等AI的投入為180億元，預計2026投入將翻倍。銀河證券認為，騰訊在AI相關領域加速布局、快速響應，有望憑借旗下流量入口抓住部分核心用戶，同時模型等技術端的持續迭代進步將鞏固公司在AI及細分領域的長期競爭力。