H股破發三成、股價創新低，均勝電子想靠回購“救市”有點難

近期，“A+H”公司回購H股頻發。3月23日，均勝電子H股股價創新低，破發程度超過30%，當晚迅速拋出H股回購計劃。不過，均勝電子此前兩輪A股回購計劃對股價的提振作用不大明顯。

來源：攝圖網

H股股價創新低，均勝電子能否靠回購“救市”？

3月23日晚，均勝電子（600699.SH，00699.HK）發布公告稱，公司董事會審議并通過了《關于提請股東會給予董事會回購公司H股股份之一般性授權的議案》，擬回購不超過1551萬股H股，占已發行H股總數的10%，回購股份將用于注銷減少注冊資本或持作庫存股，資金來源為自有或自籌資金。該議案尚需提交股東大會審議。

均勝電子表示，此次回購是基于對公司未來發展的信心和對公司價值的認可，為增強投資者信心，維護股東利益，綜合考慮公司當前經營情況及未來發展目標等因素。

均勝電子H股于2025年11月6日在港交所上市，發行價為22港元/股。然而，公司股票開盤即跌破發行價，上市首日下跌8%。2026年3月23日，均勝電子H股股價觸及14.02港元/股，創上市后新低，收盤價為14.53港元/股，破發程度接近34%。

伴隨著H股股價持續破發，2025年11月6日至2026年3月23日，均勝電子A股股價也下跌了22.88%。

均勝電子主要從事汽車零配件的研發、生產和銷售業務，產品包括人機交互產品、車載互聯系統、汽車安全系統及新能源汽車電子產品等。我們曾發布《均勝電子沖刺“A+H”，曾違規使用募集資金，與合作方關系或不簡單》一文提示，在港股招股書報告期內，均勝電子營收增長幾乎停滯，利息費用嚴重侵蝕利潤。

公司還曾因募集資金使用違規連收監管罰單，基于公開信息不難發現，均勝電子與募投項目合作方的關系恐怕并不簡單。

均勝電子前期已發布業績預告。2025年，受益于各項盈利改善和業務整合措施在全球各業務區域逐步取得成效，海外業務盈利能力持續恢復，公司預計實現歸母凈利潤約13.5億元，同比增長約40.56%。

需要注意的是，均勝電子在2024年曾連續進行兩輪A股回購。第一輪回購方案公布于2024年2月19日，完成于11月4日，實際回購了1.94億元。其間，公司股價上漲了7.7%，而上證指數上漲13.73%，汽車指數上漲31.34%。

2024年11月5日，均勝電子立即公布新一輪回購方案，規模為1.5億元到3億元。2025年7月30日，本輪回購宣告完成，公司使用資金2.22億元。其間，均勝電子股價上漲7.67%，高于上證指數漲幅6.75%，不及汽車指數漲幅8.36%。

多家“A+H”公司出手回購H股，有公司拋出上億港元回購方案

日前，不少“A+H”上市公司推進H股回購，其中有公司發布上億港元回購方案。

具體來看，中國中冶（601618.SH，01618.HK）發布公告稱，截至2026年2月28日，公司累計已回購H股股份1963.70萬股，占公司總股本的0.0948%，成交最高價為1.94港元/股，最低價為1.80港元/股，成交總金額為3671.80萬港元（不含交易費用）。

此前，中國中冶于2026年1月16日審議通過了《關于授權回購公司H股股份的議案》，同意公司使用自有資金以集中競價交易方式回購H股股份。公司H股股份回購數量不超過審議批準當日已發行H股總數的10%，回購金額不超過人民幣5億元。

昊海生科（688366.SH，06826.HK）披露，2025年12月5日至29日期間，公司已實際回購公司H股股份58.07萬股，占公司總股本的0.25%，使用資金總額約1525.73萬港元（不含交易稅費）。公司稱，該次回購的H股股份將全部注銷并相應減少公司注冊資本。2026年3月6日，該次回購的58.07萬股H股股份已完成注銷。

中集集團（000039.SZ，02039.HK）在公告中指出，截至2025年12月18日，公司已回購H股股份為6049.12萬股，已使用的資金總額為4.51億港元（不含交易費用）。

同日，中集集團董事會還審議通過了《關于使用一般性授權回購部分H股股份（第二批）方案的議案》，同意公司繼續使用H股回購一般性授權，新增3億港元（含）用于第二批H股回購。

中集集團表示，該次回購的H股股份將作為庫存股持有，在完成該次回購并披露回購結果公告后三年內完成轉讓（含二級市場出售）或注銷。后續也可根據公司實際需求，將回購股份用于員工持股計劃或者股權激勵，或用于轉換公司發行的可轉債。

時代電氣（688187.SH，03898.HK）披露，公司董事會于2026年1月28日審議通過了《關于本公司繼續回購H股股份的議案》，同意以公司在股東會授權范圍內自有資金回購不超過4890.4萬股H股，回購價格不得達到或超過H股實際回購日前5個交易日平均收市價格的105%。

時代電氣表示，公司完成回購后，將擇機注銷回購的H股股份，公司相應減少注冊資本。