退市風險警報拉響！兩公司下修業績預告，這家預盈變預虧

近日，美芝股份、明德生物先后披露業績預告更正公告，隨即觸發*ST預警。

來源：攝圖網

明德生物預盈變預虧，正籌劃重大資產重組

2026年3月22日，明德生物（002932.SZ）發布2025年業績預告更正公告，同時提示公司股票交易可能被實施退市風險警示（股票簡稱前冠以“*ST”字樣）。

此前，明德生物已經披露業績預告，預計2025年歸母凈利潤約為1200萬元至1800萬元，扣非歸母凈利潤虧損7800萬元至9800萬元。

而業績預告修正公告中，明德生物將歸母凈利潤更正為虧損1500萬元至2500萬元，扣非歸母凈利潤更正為虧損1億元至1.4億元。歸母凈利潤由預盈更正為預虧。

對于此次業績預告的修正，明德生物表示，隨著年度審計工作的持續推進及相關資料的進一步搜集核實，公司對2025年度業績情況進行了重新評估。部分交易因應收款項回款存在較大不確定性，相應收入暫不計入2025年度，并且調整了存貨、固定資產等資產的減值損失金額。

業績預告修正公告同時披露了收入情況，公司預計2025年營業收入約2.5億元至3.1億元，扣除后的營業收入約2.37億元至2.97億元。

根據深交所股票上市規則，主板上市公司出現“最近一個會計年度經審計的利潤總額、凈利潤，扣除非經常性損益后的凈利潤三者孰低為負值，且扣除后的營業收入低于3億元”的，公司股票交易將被實施退市風險警示。

因此，明德生物首次發出了關于公司股票交易可能被實施退市風險警示的提示性公告。目前，公司2025年年報審計工作仍在進行中，預約披露日為2026年4月24日。

明德生物主要從事體外診斷試劑和診斷儀器的研發、生產、銷售和服務，2018年在深交所上市。2022年，公司業績迎來高光時刻，完成營業收入105.3億元、歸母凈利潤42.08億元。但隨著市場需求大幅下降，2023年、2024年，公司扣非歸母凈利潤連續虧損，歸母凈利潤則暴跌至不到7500萬元。

在2025年6月的業績說明會上，公司表示將積極評估符合戰略方向的投資并購機會，重點關注能與現有業務形成協同的技術、市場資源，以提升市占率。

2026年以來，明德生物已披露多個對外投資進展。其中，公司擬收購藍帆醫療（002382.SZ）持有的武漢必凱爾救助用品有限公司（以下簡稱：武漢必凱爾）100%股權，預計構成重大資產重組。

據藍帆醫療相關公告，武漢必凱爾主要從事急救包銷售業務，2023年、2024年、2025年上半年的凈利潤分別為1264.61萬元、1387.40萬元、752.64萬元。明德生物表示，公司現有急危重癥智慧診斷業務主要面向醫療機構，而武漢必凱爾在工業應急防護與商超渠道擁有深厚基礎，正積極拓展家庭用戶。此次整合將有力推動公司業務從醫療機構向工業場景與家庭場景延伸。

截至2026年2月底，具體交易方案仍在商討論證中，交易各方僅簽署了意向協議，尚未簽署正式協議。

美芝股份預計連虧五年，凈資產或轉負

無獨有偶，3月17日，美芝股份（002856.SZ）發布2025年度業績預告修正公告，歸母凈利潤更新為預虧1.32億元至1.98億元，扣非歸母凈利潤預計虧損1.48億元至2.14億元。

而此前業績預告顯示，公司歸母凈利潤預計虧損0.75億元至1.13億元，扣非歸母凈利潤預計虧損0.58億元至0.96億元。

業績預告修正公告補充披露了凈資產情況，美芝股份預計期末歸母凈資產為-7500萬元至-4000萬元。

美芝股份表示，經與年審會計師溝通，公司對原確認的遞延所得稅資產予以沖減，對參股子公司投資價值進行了重新預估，同時補提應收賬款及合同資產減值準備。

根據深交所股票上市規則，上市公司出現“最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值”的，股票交易將被實施退市風險警示。因此，美芝股份同樣發出了關于公司股票交易可能被實施退市風險警示的提示性公告。

美芝股份主營建筑裝飾工程的設計與施工，所承接的項目類型包括公共建筑裝飾、住宅精裝修和幕墻裝飾。2021年至2024年，公司歸母凈利潤已經連續四年虧損，累計虧損金額超過7億元。

2023年開始，公司資產負債率突破80%，截至2025年9月末已高達95.4%。2025年三季報顯示，公司賬面上的短期借款為2138.5萬元，現金及現金等價物余額僅1298萬元。

2025年9月起，公司陸續披露轉讓房產、子公司股權與債權權益的公告。其中，子公司廣東英聚建筑工程有限公司（以下簡稱：英聚建筑）51%股權與50項房地產在2025年已完成轉讓，成交金額分別為102萬元、3931萬元，但債權權益降價兩次后還沒賣出去。

英聚建筑是美芝股份收購取得的子公司。2022年，公司以2805萬元的交易對價收購英聚建筑51%股權，形成商譽2302.46萬元。本次收購附業績承諾，交易對方之一朱濤承諾：2022年至2024年，英聚建筑三年累計新簽訂訂單合計不少于21億元，各年度經審計的凈利潤（以歸母凈利潤扣非前后孰低計算）分別不低于700萬元、1800萬元及2500萬元。

但實際上，英聚建筑三年新簽訂訂單完成率僅為34.05%，凈利潤累計虧損8604.71萬元。

根據《股權轉讓協議》相關條款約定，該項對賭指標的應補償現金數為7632.24萬元。美芝股份以此為底價，2026年1月開始在廣東聯合產權交易中心公開掛牌出售。

由于未征集到意向受讓方，美芝股份將掛牌底價調整為6488萬元，截至2月27日第二次公開掛牌公告期滿，仍無意向受讓方辦理受讓申請手續。隨后，美芝股份宣布降價到5400萬元，目前公司尚未披露新進展。

此外，2026年以來，還有A股公司修正業績預告后瀕臨退市紅線。

根據我們此前發表的《這家*ST公司大幅下修業績預告，退市警報再度拉響！》，*ST正平（603843.SH）更正業績預告后，2025年末凈資產預計區間下限轉為負值，公司股票可能觸及財務類強制退市情形。