銀行間債市再迎改革紅利 交易商協會優化基礎層企業注冊發行機制 1月發行規模近8700億元

財聯社3月25日訊（編輯 李響 實習生 王姝錦）中國銀行間市場交易商協會3月23日發布通知，將債務融資工具發行人注冊機制由“兩層四類”優化為“兩層三類”，同時為基礎層企業設立“有額度的統一注冊”模式，允許一次注冊、兩年有效、自主發行。

分層分類管理機制推出以來，各類型企業的融資便利性顯著提升。交易商協會最新統計數據顯示，2026年1月，銀行間市場債務融資工具發行規模8676億元，環比微漲4.7%。

此次改革在提升融資便利性的同時強化風險管控，對違約或違規企業保留分產品注冊要求，并通過事中事后管理提升效率，助力銀行間市場保持萬億級發行規模。

優化注冊發行機制，提升市場服務效能

中國銀行間市場交易商協會于2026年3月23日正式發布《關于優化債務融資工具基礎層企業注冊發行機制有關事項的通知》。

交易商協會指出，通知的核心是將原“兩層四類”的發行人注冊發行機制優化為“兩層三類”。其中，原第四類企業并入第三類企業，統稱為“基礎層企業”。原第四類企業在完成注冊12個月后發行債務融資工具，無需事前向交易商協會備案，簡化了后續發行流程。

眾贏財富通研究認為，這一調整在一定程度上降低了制度復雜性，使市場參與者能夠更清晰地理解規則邊界與適用范圍，分類體系的精簡有助于減少企業在注冊發行過程中的制度適配成本，也為后續政策執行提供了更高的一致性。

在注冊模式上，通知為基礎層企業設立了“有額度的統一注冊”模式。企業可就超短期融資券、短期融資券、中期票據、永續票據四種產品編制同一注冊文件，明確總注冊額度但無需細分各品種額度。注冊通知書有效期兩年，發行階段企業可自主確定每期發行產品、規模及期限，實現“一次注冊、自主發行”。

據新華財經引述業內人士表示，后續可進一步明確統一注冊框架下不同產品的差異化信息披露要求，同時建立常態化、可預期的注冊續期機制，助力優質企業更高效、順暢地運用銀行間市場實現融資。

中誠信研究指出，更加便利的注冊發行機制或吸引更多企業進入債券市場融資，有利于增加債務融資供給，豐富債券市場層次，推升債券市場的服務效能。值得注意的是，通知也強化了風險管控。通知明確，存在“最近36個月內債務違約、重大違法違規或受到自律處分”等情形的基礎層企業，仍需按分產品模式注冊，不得適用統一注冊便利。

并且，交易商協會將強化事中事后管理，對注冊評議階段累計辦理時間超過六十個工作日的項目，建議企業或中介機構撤回注冊文件，以提升注冊效率。

針對市場關注的募集資金使用問題，通知規定，統一注冊模式下募集資金用途在注冊階段原則上大類匡算，發行階段再補充披露具體安排，但涉及國家宏觀調控和產業政策相關要求的，仍應按現行要求披露明細。

分層賦能、效率提升與風險防控并重的改革路徑，將為銀行間市場保持萬億級年度發行規模提供持續支撐，助推直接融資在社會融資結構中發揮更穩定、更高效的作用。

1月發行規模8676億元，超短融與中期票據主導

據新華財經引述業內人士表示，分層分類管理機制推出以來，各類型企業的融資便利性顯著提升。

交易商協會統計數據顯示，2024年、2025年債務融資工具發行規模連續兩年突破10萬億元。2025年銀行間債券市場共發行債務融資工具11531只，總金額100854億元；2024年銀行間債券市場共發行債務融資工具11943只，總金額102683億元。

據新華財經報道，截至2025年末，債務融資工具存續規模超過18萬億元，同比增長10%，這一數據背后，是市場在降低融資成本、優化融資結構方面發揮的實質性作用。

據交易商協會發布的最新統計數據，2026年1月，銀行間債券市場共發行債務融資工具965只，環比增長11.4%，同比下降8.9%；總金額8676億元，環比微漲4.7%，同比下降5.9%。此外，發行家數達587家，同比下降12.8%。

財聯社梳理數據發現，超短融和中期票據依舊是實體企業短期流動性和中長期資金需求的主要融資工具，而資產支持票據等結構化產品的發行規模仍有較大提升空間。

從品種結構看，2026年1月超短期融資券以4355億元的發行規模占據首位，占比超50%；中期票據緊隨其后，發行3163億元，環比下降11.5%，但仍保持3000億元以上的高位；定向債務融資工具、資產支持票據和短期融資券分別發行555億元、294億元和308億元。

據新華財經報道，從“兩層四類”到“兩層三類”，從分品種注冊到有額度統一注冊，從備案制到事中事后管理，銀行間市場債務融資工具注冊發行機制正在經歷一場深刻而務實的變革。