【電商】拼多多財報：營收穩增利潤承壓，官宣千億布局“新拼姆”

（快消品訊）昨日，拼多多（PDD.NYSE）正式發布2025年第四季度及全年財報，數據顯示全年營收穩步增長，但利潤出現同比下滑；同日，拼多多同步宣布組建“新拼姆”，開啟品牌自營模式，計劃未來三年投入1000億元整合供應鏈資源，開啟平臺發展新階段。

《快消品》了解到，2025年全年拼多多總營收達4318億元，同比增長10%，增速較2024年有所放緩；凈利潤993.64億元，同比下降11.62%，盈利端出現明顯承壓。單季度來看，第四季度營收1239億元，同比增長12%，歸屬于普通股股東的凈利潤245.41億元，同比下降11%，呈現“增收不增利”態勢。

多多聯席董事長兼聯席CEO 趙佳臻

對于業績波動，拼多多聯席董事長兼聯席CEO趙佳臻回應稱，新業務探索與供應鏈戰略投入均為長期工作，投資與回報的時間錯位會影響短期業績。他強調，公司將優先選擇長期價值，未來利潤率季度波動將成為常態，呼吁市場不必過度關注單一季度指標。截至2025年末，拼多多現金及短期投資達4223億元，為后續戰略投入提供了堅實支撐。

財報發布當日，拼多多宣布組建“新拼姆”，開啟品牌自營，未來三年計劃投入1000億元，目前已在上海成立專項公司，完成150億元一期注資。其核心定位是整合“拼多多+Temu”供應鏈資源，自營并孵化面向全球的品牌，推動中國制造高端化轉型，對標山姆會員店的精選業態，開啟國內電商業務“二次創業”。

趙佳臻將此舉定義為“再造計劃”，提出“三年再造一個拼多多”，明確公司下一階段將聚焦供應鏈高質量發展，不追求業務多元化。這一布局并非臨時決策，早在2025年4月，拼多多就推出千億惠商戰略，助力農產區、產業帶升級；Temu三年全球化的快速發展，也為其積累了寶貴的供應鏈經驗。拼多多聯席董事長兼聯席CEO陳磊則強調，全球化業務將堅守合規底線，持續投入提升消費者體驗。

綜合來看，拼多多2025年財報的“營收穩增、利潤承壓”，是長期戰略投入的階段性體現，并非基本面惡化。美股收盤時其股價上漲4.61%，彰顯了投資者對其供應鏈布局的信心。“新拼姆”作為“再造計劃”核心，既是對現有業務瓶頸的突破，也是深耕供應鏈的關鍵舉措。

拼多多放棄多元化、聚焦供應鏈，體現了長期主義理念，“三年再造”本質是從規模擴張向質量提升轉型。未來，隨著“新拼姆”落地及供應鏈升級，其能否實現目標，仍需市場檢驗。