拼多多全年利潤下降12%，組建“新拼姆”計劃三年投入千億

3月25日，拼多多發布截至2025年12月31日的第四季度及全年未經審計財報。第四季度總營收1239.12億元人民幣，同比增長12%，歸母凈利潤245.41億元，同比減少11%。全年總營收4318.46億元，較2024年增長10%，歸母凈利潤993.65億元，較上年下降12%。

Q4經營利潤277億元，經營現金流下降18%

第四季度公司總收入1239.12億元，較2024年同期的1106.1億元增長12%。

從收入構成看，在線營銷服務及其他收入為600.1億元，同比增長5%。交易服務收入為639.02億元，同比增長19%。

第四季度總運營費用410.37億元，同比增長10%。其中，銷售與營銷費用343.52億元，上年同期為313.57億元，增加9.55%。一般及行政費用16.9億元，上年同期為20.85億元，減少18.94%。研發費用為49.95億元，上年同期為37.77億元，增加32.25%。

股份薪酬費用合計17.54億元，2024年同期為24.04億元，減少27.03%。

第四季度經營利潤為277.2億元，較上年同期的255.922億元增長8.3%。

歸母凈利潤245.41億元，較上年同期的274.47億元下降11%。

第四季度，經營活動現金流凈流入241.20億元，上年同期為295.47億元，同比下降18.37%。

全年總收入4318.46億元，歸母凈利潤下降12%

公司全年總收入為4318.46億元，較2024年的3938.36億元增長10%。

從業務構成看，在線營銷服務及其他收入為2177.83億元，同比增長10%。交易服務收入為2140.63億元，同比增長9%。

全年總運營費用為1484.2億元，同比增長13%。

其中，銷售與營銷費用為1252.88億元，較上年同期的1113.01億元增加13%，財報歸因于促銷和廣告活動支出增加。一般及行政費用為66.36億元，較上年同期的75.53億元減少12%。研發費用為164.96億元，較上年同期的126.59億元增加30%，財報歸因于來自員工相關成本以及帶寬和服務器成本的增加。

全年營業利潤為946.24億元，較上年同期的1084.23億元下降13%。歸母凈利潤為993.65億元，較2024年的1124.35億元下降12%。

全年經營活動現金現金流凈流入1069.39億元，上年同期為1219.29億元，下降12.29%。財報稱，減少主要由于凈利潤下降。

截至2025年12月31日，公司現金、現金等價物和短期投資為4223億元，較上年末的3316億元增加27.35%。

拼多多近五年收入保持持續增長，2025年增速相對放緩。2021-2025年收入分別為：939.5億元、1306億元、2476億元、3938億元、4318億元。

歸母凈利潤方面，2021年扭虧為盈，2022-2024年保持增長，2025年出現近五年來首次下滑。2021-2025年歸母凈利潤分別為：77.69億元、315.4億元、600.3億元、1124億元、993.6億元。

2025年4月，拼多多推出“千億扶持”惠商計劃，現投入近一周年。年末的股東大會上，拼多多升級了公司的治理架構，實行聯席董事長制度。

財報中，拼多多控股聯席董事長兼聯席首席執行官趙佳臻表示："2026年標志著我們開啟下一個十年征程，進入這一新篇章，供應鏈投資是我們最堅定的方向。我們致力于以全力以赴的心態投入大量資源，為整個生態系統帶來持久的利益。"

財報公布當日，拼多多在財報電話會上披露，集團已正式組建“新拼姆”，開啟品牌自營模式。該項目已在上海成立專項公司，一期現金注資150億元，未來三年計劃累計投入1000億元，整合“拼多多+Temu”供應鏈資源，面向全球市場自營并孵化不同品類品牌。