佳兆業(yè)健康2025年報：齒科業(yè)務(wù)收益1.32億港元，同比降2

圖源：佳兆業(yè)健康集團全年業(yè)績公布

營收下降25.0% / 歸母凈虧損4667.8萬港元 / 齒科業(yè)務(wù)受集采影響承壓

好的牙·訊｜2026年3月25日，佳兆業(yè)健康集團控股有限公司（以下簡稱“佳兆業(yè)健康”）發(fā)布2025年全年業(yè)績報告。報告期內(nèi)，公司錄得收益1.39億港元（約合人民幣1.23億元），較2024年同比減少25.0%；歸母凈虧損為4667.8萬港元（約合人民幣4117.38萬元），上年同期為虧損4635.5萬港元（約合人民幣4088.88萬元）。

圖源：佳兆業(yè)健康集團全年業(yè)績公布

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，佳兆業(yè)健康核心業(yè)務(wù)包括齒科業(yè)務(wù)與健康業(yè)務(wù)。2025年齒科業(yè)務(wù)收益為1.32億港元（約合人民幣1.16億元），較2024年的1.79億港元（約合人民幣1.58億元）下降約26.2%。根據(jù)好的牙此前報道，佳兆業(yè)健康在2025年上半年的齒科業(yè)務(wù)收益已出現(xiàn)22.7%的同比下滑，全年數(shù)據(jù)反映出該趨勢仍在延續(xù)。財報顯示，2025年該部分收益減少主要歸因于中國政府集采政策之持續(xù)不利影響，其中包括就于國內(nèi)銷售之齒科產(chǎn)品設(shè)立價格上限，導(dǎo)致齒科產(chǎn)品平均售價下降。

在盈利能力方面，2025年佳兆業(yè)健康毛利為5064.4萬港元（約合人民幣4467.21萬元），較2024年的8185.8萬港元（約合人民幣7220.54萬元）下降38.2%；毛利率由44.2%下降至36.4%。毛利率的顯著壓縮同樣與集采環(huán)境下的單價下行直接相關(guān)。公司行政支出由4596.0萬港元（約合人民幣4054.04萬元）減至3508.6萬港元（約合人民幣3094.87萬元），降幅達(dá)23.7%，主要得益于人力成本降低及管理效率提升。

經(jīng)營效率指標(biāo)上，截至2025年12月31日，佳兆業(yè)健康共有雇員約825名。按總收益1.39億港元計算，2025年全員人效（人均營收）約為16.86萬港元/人（約合人民幣14.87萬元/人），較2024年約21.53萬港元/人（約合人民幣18.99萬元/人）的人效（基于861名雇員）有所下降。在研發(fā)布置上，公司全年研發(fā)開支為1691.1萬港元（約合人民幣1491.69萬元），較上年增加約440萬港元（約合人民幣388.12萬元），重點投入3D雕刻機、3D打印機、3D掃描儀及隱形正畸軟件開發(fā)。

產(chǎn)業(yè)布局方面，佳兆業(yè)健康持續(xù)推進(jìn)成都種植體生產(chǎn)工廠“必適佳（成都）醫(yī)療器械有限公司”建設(shè)。該廠于2025年8月通過ISO 13485認(rèn)證，同年9月取得二類醫(yī)療器械生產(chǎn)許可證并開始順利投產(chǎn)。此外，在報告期后的2026年3月18日，公司宣布擬以2160.4萬人民幣（約1905.65萬港元）收購崇興有限公司全部股權(quán)，旨在切入麻醉及精神類藥品制造領(lǐng)域，嘗試構(gòu)建“醫(yī)藥制造＋醫(yī)療器械＋康復(fù)服務(wù)”的大健康全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。

圖源：佳兆業(yè)健康集團全年業(yè)績公布

現(xiàn)金流與資本結(jié)構(gòu)方面，截至報告期末，佳兆業(yè)健康銀行結(jié)存及現(xiàn)金約為1.10億港元（約合人民幣0.97億元），流動比率為3.98，較2024年同期增長約0.27，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)健，無凈債務(wù)。為優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，公司目前已建議實施股份合并，基準(zhǔn)為每50股面值0.00125港元（約合人民幣0.0011元）的現(xiàn)有股份合并為1股面值0.0625港元（約合人民幣0.055元）的合并股份。

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