信達證券研究所“地震”！所長被刑拘，傭金暴跌53%，8個月分析師走掉17人

摩斯觀市

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2026年3月25日凌晨，一份實名舉報材料在金融圈炸開了鍋。信達證券電力公用研究員唐某玉在工作群中公開指控，其上司——研究所所長、能源首席分析師左前明，在24日晚間上海出差期間對她實施了猥褻行為。

當天深夜，上海市公安局浦東分局官方微博發布通報：犯罪嫌疑人左某某（男，42歲）已被警方依法刑事拘留。從“德高望重”的行業專家到被刑拘的嫌疑人，這場變故發生得如此之快，距左前明出任信達證券研究所所長僅過去8個月。

券商研究行業洗牌加劇的當下，信達證券研究所面臨的困局至少有三重：傭金下滑帶來的生存壓力、核心人才流失的短期陣痛、以及高管丑聞引發的聲譽修復。

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案發24小時?

時間回到3月24日晚8時許，上海浦東新區濰坊新村派出所接到一名女子的報警。據網傳的報警回執照片顯示，報警時間為3月25日1時07分41秒。

舉報人唐某玉在微信工作群中詳細描述了事發經過：“上周左前明要求我本周陪同他去上海出差參加一系列會議，3月24日夜晚，在一場飯局過后，他在回住宿酒店的車上對我進行猥褻行為……”她在舉報材料中寫道，事發前一直覺得左前明德高望重、愛惜下屬，從未想到會遭此侵害。所幸，酒店保安及時出手控制了事態。

這位2023年入職的年輕研究員在舉報中態度堅決：“目前已經報警，站出來公開此事，是為了維護自身的合法權益，也是為了避免此類惡劣事件發生在更多同事身上?！彼硎緦﹃愂鰞热葚撊控熑?，拒絕內部私了。

事件迅速引發媒體關注。信達證券相關負責人回應稱“公司已關注到網傳情況，目前已暫停左前明一切工作，并啟動內部核查，同時將積極配合公安機關相關工作?！?/p>

3月25日晚，上海市公安局浦東分局官方微博發布通報，確認犯罪嫌疑人左某某已被依法刑事拘留，案件正在進一步偵辦中。從報警到刑拘，整個過程不到24小時。

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“下礦數百次”所長的另一面

公開信息顯示，左前明，42歲，中國礦業大學（北京）博士，注冊咨詢（投資）工程師，擁有多重行業身份：中國地質礦產經濟學會委員、中國國際工程咨詢公司專家庫成員、中國價格協會煤炭價格專委會委員。

在加入信達證券之前，他曾任中國煤炭工業協會行業咨詢處副處長（主持工作），從事煤炭及能源相關領域研究咨詢十余年。2016年，左前明加入信達證券，2018年下半年起負責大能源板塊研究。

在券商賣方研究圈子里，左前明有一個獨特的標簽——“下礦數百次的賣方分析師”。2021年，他因一場直播意外“出圈”：穿著礦工衣服、戴著安全帽，在河南平頂山一家煤炭企業與投資者線上交流，吸引了超過20萬人次觀看。

面對外界“作秀”的質疑，他當時回應稱：“下礦是我的研究風格。只有下了礦，穿上礦服，戴上礦燈礦帽，在工作面上和工人聊，才能聊到真實的煤礦情況?！彼苑Q在大學、研究生和博士期間都下過礦，在行業協會期間每年要下幾十個礦，全國主要礦區都去遍了，累計下礦數百次。

2025年7月，時任信達證券研究所所長程遠升任公司副總經理，左前明接棒成為新一任研究所所長。上任后他接受媒體采訪時曾表示，賣方研究要實現從速度擴張到質量優先的戰略轉型，要堅持長期主義、堅持深度價值。

8個月后，這位“礦工所長”的濾鏡徹底破碎。

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信達證券研究所的“三重困境”

猥褻事件的發生，將外界的目光聚焦到信達證券研究所的經營狀況上。在公募傭金費改、行業競爭白熱化的背景下，這家“AMC系”券商的研究業務正經歷著持續下滑的陣痛。

傭金收入斷崖式下跌。Wind數據顯示，2022年至2024年，信達證券分倉傭金持續下滑，分別為2.58億元、2.12億元、1.19億元，兩年間跌幅超過53%。2025年上半年，公司實現分倉傭金收入2922.67萬元，同比大幅下降63.8%，行業排名從2022年的第29位下滑至34位。

人才流失加速。2025年上半年，信達證券分析師團隊規模還有73人，截至目前已降至56人，縮減17人。從2025年9月至2026年初，研究所接連失去固定收益、金融工程和交通運輸等多個核心分析師團隊。原固定收益首席分析師李一爽及其團隊成員、原交通運輸行業首席分析師匡培欽及其團隊成員相繼離職。2025年12月，原副所長兼金融工程首席于明明轉投東吳證券，其團隊成員也隨后集體出走。

券商研究行業洗牌加劇的當下，信達證券研究所面臨的困局至少有三重：傭金下滑帶來的生存壓力、核心人才流失的短期陣痛、以及高管丑聞引發的聲譽修復。

高管丑聞沖擊聲譽。左前明被刑拘事件，無疑給信達證券的研究業務蒙上更深的陰影。值得注意的是，當前正處于信達證券被中金公司吸收合并的關鍵時期。2025年11月，中金公司宣布擬通過換股吸收合并東興證券、信達證券。在這個敏感時點發生高管丑聞，對合并進程及整合效果的影響尚待觀察。

與研究所業務形成鮮明反差的是，信達證券整體業績并未滑坡。2025年前三季度，公司實現營業總收入30.19億元，同比增長28.46%；歸母凈利潤13.54億元，同比增長52.89%。

作者 | 摩斯姐

來源 | 摩斯觀市（MorseView）