特銳德IPO：年收入超150億，超25%凈利來自政府補助

瑞財經 嚴明會 2月26日，據港交所披露，青島特銳德電氣股份有限公司（以下簡稱“特銳德”）向港交所主板遞交上市申請書，中國銀河國際、廣發證券為其聯席保薦人。

據悉，特銳德于2009年10月30日在A股上市，是首家在深圳創業板上市的公司。截至2026年2月25日收市，總市值約311億元。

招股書顯示，特銳德成立于2004年，主要從事高壓及中壓預制艙變電站、電動汽車充電設備的研發、設計、制造、銷售、安裝和維護，以及電動汽車充電網的建設和運營。

根據灼識諮詢的資料，以2023年及2024年預制艙變電站銷售收入計，特銳德是全球最大的預制艙變電站提供商，也是最大的高壓預制艙變電站提供商。在往績記錄期內，公司累計銷售1242套高壓預制艙變電站。

目前，特銳德已形成智能箱式電力設備為主的“智能制造 集成服務”業務以及電動汽車充電網業務兩大業務板塊。

根據灼識咨詢的資料，特銳德是全球最大的高壓預制艙變電站制造商與中國最大的電動汽車充電設備制造商及充電網運營商。

2023年-2024年及2025年前10個月（下稱“報告期”），特銳德的業績持續增長，各期實現收入分別為126.91億元、153.75億元及113.29億元，凈利潤分別為5.27億元、9.39億元及8.35億元。2025年前10個月凈利潤超出2023年全年。

2024年及2025年前10個月，公司收入同比增長21.1%、8.7%，凈利潤同比大增78.3%、65.5%。

電力設備是特銳德最主要的收入來源，各期收入占比分別達到67.5%、68.2%及74%，涵蓋400kV至6kV電壓等級的中高壓預制艙變電站、252kV至0.4kV的變配電核心設備（高壓GIS、變壓器、充氣環網柜及低壓至中壓開關設備）業務。

報告期內，公司高壓預制艙變電站的銷量分別為361套、472套及409套，中壓預制艙變電站的銷量分別為7635套、1.1萬套及9751套。

特來電承載的電動汽車充電網已成為特銳德的第二增長曲線，該業務規模從2023年的41.3億元提升至2024年的48.9億元，并在2025年前10個月實現29.48億元，期內收入占比分別為32.5%、31.8%及26%。

從毛利率的角度來看，該部分業務從2023年的24.2%上升至2024年的30.1%，并在2025年前10月進一步增至33.9%。

招股書顯示，截至2025年10月末，特來電平臺通過自營及合作伙伴運營場站，已連接6.95萬個電動汽車充電站，包括全國85.48萬個充電終端，擁有超過5000萬注冊用戶。

值得一提的是，特銳德凈利潤持續增長的背后，政府補助貢獻了不少。期內，公司收到政府補助金額分別為2.15億元、2.2億元、1.46億元，合計5.81億元，占同期凈利潤總額的比例為25.25%。

2026年，全國性的新能源汽車補貼政策面臨退坡，再加上國家發改委已明確2026年3月起電價市場化改革落地，特銳德的充電服務運營業務將面臨“補貼減少 用電成本上浮”的雙重壓力。

相關公司：特銳德sz300001