18家上市券商年報出爐：中信證券營收凈利領跑；3月基金新發規模超千億元，“硬科技”主題成絕對主線｜券商基金早參

｜2026年3月30日 星期一｜

NO.118家上市券商年報出爐：中信證券營收凈利領跑

截至3月29日，已有18家上市券商發布了2025年年報。整體來看，2025年上市券商業績表現亮眼。其中，9家上市券商的營業收入過百億，僅西部證券（002673）、湘財股份（600095）這2家的營收出現同比（與前一年同期相較）下滑。與此同時，18家上市券商的歸屬母公司股東的凈利潤全部實現同比增長，國聯民生（601456）、湘財股份、國泰海通（601211）等3家，去年的凈利潤增幅均超過100%。值得一提的是，2025年，雖然中信證券（600030）的營收和凈利潤規模仍雙雙排名行業第一，但總資產規模上，國泰海通以2.11萬億元排名第一，超過中信證券的2.08萬億元。

點評：18家券商年報亮眼，凈利全增彰顯行業高景氣。中信證券盈利能力持續領跑，鞏固龍頭地位；國泰海通資產規模反超，反映并購重組效能顯現，二者將獲資金青睞。對板塊而言，頭部業績向好與高彈性中小券商共舞，將顯著提振非銀金融板塊的整體估值吸引力。就大盤而言，券商作為牛市旗手，其基本面強韌將有效提振市場情緒，為A股整體走強提供堅實支撐。

NO.214家上市券商去年分紅超377億元

截至3月27日晚，已有14家上市券商公布了2025年的年度分紅計劃，目前已公布的年度現金分紅總額已超過377億元。據Wind統計，此次年終分紅中，國泰海通和中信證券兩家分紅總額相近，分別為61.3億元和60.76億元，頭部地位穩固；招商證券目前正獨自占據第二梯隊，計劃分紅39.05億元；申萬宏源、東方證券、中信建投的分紅總額也均超過了10億元，分別為18.78億元、16.87億元和13.57億元。盡管部分中小券商的分紅總額不比頭部機構，但其分紅比例卻相當豪爽。例如，紅塔證券2025年年度分紅總額為9.87億元，分紅比例卻達到了驚人的81.3%，若再加上回購金額，則該公司將其2025年92.84%的凈利潤都用作分紅和回購。

點評：14家券商超377億元分紅彰顯行業回報力提升。對個股而言，頭部券商穩健派息鞏固核心資產吸引力，中小券商高比例分紅則凸顯估值修復潛力。對行業板塊，此輪“紅包雨”將強化非銀金融板塊的高股息邏輯，引導資金向基本面扎實的標的集中。就整體股市而言，券商積極回饋股東，有助于增強市場流動性預期與長線資金信心，為大盤估值重塑提供堅實支撐。

NO.33月基金新發規模超千億元，“硬科技”主題成絕對主線

從新基金募集情況來看，3月以來基金發行市場整體表現活躍。Wind數據顯示，截至3月29日，全月新成立基金數量達139只，合計募集規模約1098.83億元。在市場整體擴容的背景下，“硬科技”主題成為貫穿3月的主線。據統計，3月以來已成立的明確聚焦于科技領域（含人工智能、芯片、新能源、軟件等）的產品數量超過20只，彰顯了資金對科技創新賽道的集中布局。

點評：3月基金新發規模回暖，為市場注入了寶貴的增量資金。“硬科技”主題成為絕對主線，顯示資金正加速向科技創新賽道集結。這不僅為科技板塊提供了流動性支持，也強化了市場對成長風格的偏好。隨著資金持續布局人工智能、芯片等領域，市場結構性行情特征愈發顯著，科技創新有望繼續成為驅動市場核心動能。

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