有色金屬資源民族主義與全球供需矛盾格局未變，關注礦業ETF（561330）、有色金屬ETF（159881）

短期有色受美聯儲降息預期不確定性擾動，全球避險情緒升溫等因素影響，波動較大。長期大宗商品供需不平衡問題仍然延續。

中東局勢失控觸發全球大宗商品供應鏈重構。美伊戰爭持續發酵導致霍爾木茲海峽航運風險陡增，雖然原油是直接沖擊對象，但有色金屬的能源成本傳導與物流溢價同步抬升。銅、鋁等能源密集型金屬的冶煉環節對油氣價格高度敏感。

近年來銅礦供給面臨較多擾動。2025年以來，巴拿馬銅礦復產進度持續低于預期，剛果（金）與贊比亞銅礦帶面臨電力短缺與地緣不確定性，智利銅礦品位下滑與社區抗議事件頻發。

電解鋁產能天花板剛性約束，供給端缺乏彈性。近期全球多家鋁廠因能源、合同及環評等問題出現產能變動：卡塔爾海德魯 Qatalum 鋁廠因天然氣中斷減產 27 萬噸；巴林 Alba 鋁廠因不可抗力停產 30.8 萬噸；莫桑比克南 32Mozal 鋁廠因電力合同到期完全停產 56 萬噸；印尼信發泰景鋁業與信發先鋒鋁業則分別因環評進度慢及其他原因，將各 30 萬噸的新增投產分別延期一個季度和半年，整體供給端收縮明顯。

有色金屬的資源民族主義與全球供需矛盾格局未變。中東沖突持續擾動能源及金屬供給鏈，新能源轉型對鋰等能源金屬的需求剛性不改，部分稀有金屬供給持續偏緊。建議關注礦業ETF（561330），聚焦上游礦業；有色金屬ETF（159881），一鍵布局有色全產業鏈。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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