多賽道深耕，筑牢抗周期競爭壁壘，華潤萬象生活2025年業績報交出“服務商”答卷

3月30日，華潤萬象生活召開2025全年業績媒體說明會，公司董事會主席李欣、執行董事及總裁喻霖康等管理層出席會議。

本次會議正值公司上市五周年、“十四五”規劃圓滿收官之際，管理層全面披露了2025年經營成果，并回應了業內較為關心的行業競爭、消費變化、資本規劃、輕資產運營等核心熱點問題。

據財報數據，截至2025年末，華潤萬象生活實現營業收入180.22億元，同比增長5.1%，核心凈利潤39.50億元，同比增長13.7%。

華潤萬象生活董事會主席李欣表示，2025年公司錨定“世界一流的城市品質生活服務商”的戰略目標，秉持“內涵式增長+外延式增長”的雙輪驅動策略，貫徹“有利潤的營收，有現金流的利潤”經營方針，有效應對市場變化與行業競爭，管理效益持續提升，經營業績跑贏大市。

多賽道深耕，筑牢抗周期競爭壁壘

在業績會上，喻霖康提到，目前華潤萬象生活正在走細分賽道的專業化發展道路，已形成非凡重奢、城市旗艦、品質生活、前沿創新四大賽道。

“雖然當下零售市場出現了分化的趨勢，為應對行業和市場的挑戰，我們將始終保持戰略定力，充分發揮多賽道布局的優勢，細化深化細分賽道的專業化管理。”喻霖康分享稱。

據喻霖康介紹，在資源分配上，公司遵循效益優先、動態調整的核心原則，結合重奢提質、非奢擴量的雙線協同思路，實現精準布局與高效協同。

喻霖康還提到，多賽道布局本身就是應對經濟周期波動的核心能力，不同賽道產品在不同周期下表現存在差異，這讓華潤萬象生活具備極強的抗周期韌性。

對于“存量競爭加劇、消費分化下的行業格局與領先地位鞏固”的問題，華潤萬象生活副總裁、商業航道總經理王磊回應稱，當前商業地產正去地產化，回歸以客戶為中心的服務本質，未來行業集中度將持續提升，頭部企業將憑借品牌、運營、資本和生態優勢加速資源整合。

王磊表示，公司將通過三大舉措鞏固領先地位：一是堅定不移推動高質量規模增長，在一、二線城市提升布局密度，在人口基數大、產業基礎好的優質三線城市擇優布局，重點選擇有潛力成為城市頭部的項目；二是細化四大賽道差異化經營打法，持續精進各賽道運營能力，強化抗周期優勢；三是打造領先行業的商業平臺和生態，聚焦核心城市核心區位、深化品牌伙伴共建、依托會員體系打造私域流量壁壘，構建全場景生態優勢。

據悉，2025年華潤萬象生活在營購物中心達135座，零售額2660億元，同比增長23.7%，大幅跑贏社消零增速；其中54座項目零售額穩居當地榜首，105座躋身前三，市場份額持續攀升。第三方項目拓展成效顯著，年內新簽12個第三方購物中心項目，平均建筑面積超10萬平方米，為業務增長注入新動力，也印證了公司多賽道布局的科學性。

寫字樓業務同樣表現穩健，年末在管項目233個，在管面積1815萬平方米，出租率提升3.6個百分點至77.2%，新租面積同比增長19%，客戶滿意度高達99%，“租賃+運營+物業”一體化優勢持續凸顯，成為商業航道的重要支撐。

消費適配+資本賦能，輕資產運營提質增效

消費市場變化、資本規劃、輕資產運營及股東回報，是本次業績會業內關注的另一大重點。

關于消費市場變化，喻霖康表示，2025年國內消費總量持續擴容，社會消費品零售總額首次突破50萬億，最終消費支出對經濟增長的貢獻率達52%，中國經濟從投資主導向消費主導的轉型步伐加快。同時，消費分化特點愈發凸顯，呈現四大趨勢。

具體來看，服務消費增速快于商品消費，2025年服務零售額增長5.5%，快于商品零售1.7個百分點，消費者從買商品向買體驗、買服務轉變；高端奢侈品消費企穩，公司購物中心內奢侈品銷售同比增長約6.5%，非奢消費則更注重品質性價比，黃金飾品、文創IP、運動戶外等品類增速超20%；線上線下渠道平衡發展，增速差距大幅收窄，線下商業數字化轉型加速，線上品牌線下開店成為趨勢；三、四線城市線下消費熱度領跑，快消品增長近八成來自3至5線城市，貢獻度持續攀升。

針對REITs擴容至寫字樓、酒店資產及母公司華潤置地規劃商業REITs未來3—5年達300億—500億規模的影響，管理層表示，這對公司是重大利好。

“一方面，公司作為專業商業運營商，隨著規模擴大，專業運營能力的需求和價值愈發凸顯；另一方面，母公司REITs擴募與融資計劃打通資本循環，既能為母公司注入發展動力，也能為華潤萬象生活輸送更多托管項目，增厚運營收入，形成正向循環。對于寫字樓REITs申報，公司將緊跟母公司整體資產規劃節奏，全力提供專業運營配套服務。”華潤萬象生活管理層分享稱。

在業績會上，華潤萬象生活首席財務官聶志章還介紹了“十五五”經營目標與股東回報規劃，公司將錨定“世界一流的城市品質生活服務商”定位，深化商管+物管+大會員一體化“2+1”模式，以盈利優質、質量領先、市值領先、品牌卓越為核心衡量要素。

其中，商管業務鞏固行業第一，物管業務躋身行業綜合前五，會員總量沖擊1億；股東回報方面，2026年分紅政策保持穩定，“十五五”期間將維持高比例穩健分紅，平衡業務擴張與股東收益。

對于業內較為關心的輕資產運營及出租率、品牌黏性維持問題，聶志章回應稱，公司“十四五”期間，第三方項目收入占比從24.8%提升至33.1%，稅前利潤占比從19.3%提升至25.3%，盈利水平與母公司項目持平，凸顯公司市場化專業運營能力。

王磊表示，2025年公司在營購物中心平均出租率達97.2%，同比提升0.5個百分點，核心在于三大舉措：一是堅守長期主義、客戶中心、合作共贏的價值觀，保障品牌盈利，夯實合作基礎；二是升級伙伴計劃，推動與重點品牌的總部對總部對接，從單純招商升級為價值共創，聯合打造現象級消費場景；三是全周期打磨產品定位、業態組合與精細化運營，以優質客流和銷售實績贏得品牌信任。

此外，公司在科技賦能、ESG建設等方面的成果，也為高質量發展提供支撐。2025年，公司AI客流系統、能源智能管理系統全面落地，人均綜合能耗下降17%；ESG行業影響力顯著提升，獲CDP、明晟等多項優質ESG評級，連續三年入選中國ESG上市公司先鋒100榜單，實現環境效益與運營效益協同提升。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）

文/初晨