中東王爺可能在拋售港股！

前段時間，好多人說什么中東王爺怕了，會賣出美股，來港股躲風險。

說實話，這些很扯，無論是數(shù)據(jù)還是邏輯，沒找到啥依據(jù)。

但這種論調(diào)特別適合在短視頻上傳播——既有神秘的陰謀論，又能迎合某種主流敘事。

關鍵是有人真信了，去重倉港股，然后就被坑慘了。

那么現(xiàn)實情況是怎樣的呢，請聽我一一道來。

1 王爺?shù)氖拓斦惶?/strong>

長期看，中東王爺們是會在資產(chǎn)配置上做一些分散。事實上，近一年全球資金確實在賣出美股，回補非美股票，具體如下圖。部分操作是王爺?shù)氖止P。

而這也是很多爽文版本里所謂中東王爺買入港股的依據(jù)。

但問題是，短期也是如此嗎？

顯然并非如此，否則很難解釋港股的持續(xù)下跌（不僅是恒科的無底洞，多數(shù)港股都在無腦下跌）。

實際上，在我們思考這類問題時，不能從一個中國人的角度出發(fā)，而要從王爺?shù)慕嵌瘸霭l(fā)。

對于中東各國來說，石油收入占財政收入比例幾乎都超過50%，財政收入與石油收入直接綁定。

雖然布倫特原油從60美元/桶飆升至100美元/桶，漲幅超過50%，但有價無市，王爺們的油根本賣不出去。

中東原油出口量跌幅遠超油價漲幅，中東國家的石油總收入較沖突前下降30%以上。

再結合中東國家的財政赤字情況，你可以做個計算，然后你會發(fā)現(xiàn)一個細思極恐的問題。

霍爾木茲海峽再這么封鎖下去，中東國家財政將會出現(xiàn)非常恐怖的一幕：有盈余的瞬間轉(zhuǎn)為赤字；已赤字的，赤字率將呈現(xiàn)數(shù)倍增長。長期以往，甚至會引發(fā)債務危機。

這一幕看著很眼熟啊，這不就是咱們前些年賣地收入下降的翻版嗎？

只不過，中國這邊叫「土地財政」，中東那邊叫「石油財政」。

賣地收入下降和地方債攀升對國內(nèi)經(jīng)濟壓力有多大，大家應該都體會過了，甚至一度導致多地工資發(fā)不出來。

但中國地方政府背后好歹有中央政府。中央政府是可以把債務扛過來的，而且還有人民幣自主發(fā)幣權，實現(xiàn)穩(wěn)健化債。

王爺們就不一樣了，王爺可印發(fā)不了美元，王爺?shù)膫刹缓没健?/strong>

2 港股被無差別拋售

所以王爺們只能變現(xiàn)各類資產(chǎn)來防止財政赤字爆炸。而王爺?shù)暮诵馁Y產(chǎn)里，最主要的就是財富主權基金了。事實上，全球前十大財富主權基金，5只都在中東王爺手上。

這些財富主權基金的配置比例各異。但總體算下來，大約30%是公開市場交易的股票，

20%是債券，還有5%~10%的另類投資（黃金）。這些也是變現(xiàn)最快的資產(chǎn)了。

所以，在中東王爺?shù)囊环瑨伿酆螅阕匀粫吹饺蛸Y產(chǎn)價格的暴力下跌。

比如說黃金。

上周黃金10%的單周跌幅，創(chuàng)下了1983年以來的最差紀錄。而回溯1983年，金價暴跌的背后正是中東石油國家的集體拋售。

1983年，中東內(nèi)部油價沒談妥，各國因油價下跌導致石油收入銳減，為了維持國內(nèi)龐大的財政支出，中東各國不得不拋售黃金儲備，直接引發(fā)金價單周暴跌20%。

再比如大家最關心的股票。

全球股市已然集體暴跌。中東王爺大概率會無差別賣出各類股票，不會因為你是港股就高看你一眼。

畢竟遠水難救近火。對于王爺們來說，現(xiàn)在最重要的是財政赤字債務風險這種眼前難題，而不是資產(chǎn)分散配置那種遠期規(guī)劃。而且中東主權基金也會持有指數(shù)基金，更是會無差別賣出全球股票。

事實上，下圖是港股周度外資變動情況。藍柱代表海外主動基金，灰柱代表海外被動基金。

你會發(fā)現(xiàn)，2月底中東開戰(zhàn)以來，港股外資呈現(xiàn)明顯的流出趨勢。

海外被動型基金的周流入從17億左右下降到0；而海外主動型基金的周流入從4億凈流入轉(zhuǎn)為3億凈流出。

中東王子愛上40歲帶倆娃做保潔的我。

中東王爺愛上狂跌30%做價投的恒科。

同一套爽文，同一種荒謬。

3 風險是漲出來的，機會是跌出來的

不過相對而言，A股會是最強的。原因很簡單。

海外資金面臨的局面是這樣的：

買個存款、債券和房子收息，收益率能做到4%~5%。因此股票有所風吹草動，不如先退守存款、債券和房產(chǎn)。

而國內(nèi)資金的情況是這樣的：

買個存款、債券和房子收租，收益率都做不到2%，房子還在跌。因此股票有所風吹草動，反而會引來海量抄底資金。

而且A股很全面，對中東資產(chǎn)還有很強的替代性。比如全球石油能源斷了，但中國的新能源全球第一。上周末中東又把鋁廠炸了，占全球鋁產(chǎn)能的9%。中國說，這不巧了嗎，我做鋁也是全球第一。

另外，你別忘了，全球前十大主權財富基金里，盡管有5只是中東王爺?shù)模€有3只是中國的。并且中央政府的兩只，比王爺們的都要大。

所以你去看全球市場，今天和上周五幾乎一模一樣，又是萬綠叢中一點紅。這不是馬后炮，昨晚我在小號（可關注：遠望金牛）都說過了。

還可以把時間拉長，看中東沖突后的全球股市跌幅。這里就不說日韓歐了，實在拉胯，比就比最強的老美，打的就是精銳。

這波調(diào)整以來，標普500從7,000點跌到6,300點，跌幅接近10%。而和標普500對標的滬深300和中證800的跌幅在8%左右。

納指下跌幅度在12%。與納指對標的是A股成長板塊，創(chuàng)業(yè)板跌幅3%，雙創(chuàng)50跌幅7%。

因此，最近炒股虧錢是在所難免的，罵歸罵，但你的虧損幅度可能是全世界最小的。

但是，這里有但是。

對于股市而言，風險是漲出來的，機會是跌出來的。尤其是中東王爺類資金賣出導致的下跌，目前更偏向于流動性危機，屬于被逼無奈式的賣出，而不是對全球大衰退的預期（需要更久的高油價才能實現(xiàn)）。

因此，對于海外股市（包括港股），現(xiàn)在更應該看空做多——

你需要多一分謹慎，因為你不知道中東亂局會持續(xù)多久，王爺?shù)却筚Y金最終會賣到什么程度。但很可能會跌出一個好的機會，屆時一定要大力加倉。

至于目前海外股市跌到了什么機會水平，本文篇幅有限，有空我給大家做一個分析。

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