悅達投資2025年“換道超車”，新能源成現金奶牛

作者|深水財經社 烏海

作為一家依托鹽城國資背景、長期深耕多元產業的綜合型投資平臺，悅達投資（600805.SH）在2025年迎來戰略轉型的關鍵兌現期。

據公司剛剛發布的2025年財報，過去一年公司不僅實現了盈利規模與盈利質量的雙重改善，更在新能源主業放量、智能制造升級、資產結構優化等方面取得突破性進展。

疊加大股東真金白銀增持與持續高比例分紅，公司正從傳統多元化投資標的，向以新能源為核心、新材料與智能制造為支撐的成長型實業平臺加速轉變。

一、業績迎來拐點式修復，盈利與現金流同步改善

在剝離低效資產之后，2025年悅達投資業績迎來顯著反轉，核心盈利指標大幅改善，經營質量顯著提升。

年報數據顯示，公司全年實現利潤總額7737.99萬元，較2024年的191.34萬元同比增長3944.17%，盈利規模實現量級躍升；歸屬于上市公司股東的凈利潤3687.15萬元，同比增長37.94%，盈利能力穩步修復。

更值得關注的是，扣除非經常性損益后的凈利潤為-204.36萬元，較2024年的-7318.82萬元大幅減虧7114.46萬元，主業經營虧損收窄態勢明確，內生增長動力持續修復。

大家可能也看到公司對比去年營收出現了15.89%的下滑，這是因為長期虧損的悅達智行被剝離后，導致收入規模縮減，而目前公司手里的業務板塊都是經營較為穩健，有效提升了整體經營質量。

與此同時，公司現金流狀況同步改善。2025年公司經營活動產生的現金流量凈額1.25億元，同比增長59.05%，現金回款能力與經營造血能力顯著增強。

深水財經社還注意到，在資產規模方面，公司總資產再次突破百億元大關，達到104.68億元，同比增長9.20%。

其中固定資產同比增長53.78%，主要系新能源項目陸續轉固，優質產能逐步落地；在建工程同比下降88.64%，標志著前期重點項目集中投產，從投入期逐步進入收益兌現期。

二、新能源業務成核心增長極，全產業鏈布局成效凸顯

在公司“新能源、新材料、智能制造”的戰略定位下，新能源業務在2025年實現爆發式增長，成為拉動公司業績的核心引擎。

據年報披露，公司電力、熱力生產和供應業實現營業收入2.28億元，同比激增426.28%，毛利率高達52.86%，遠高于其他業務板塊，成為公司最具盈利性的核心業務。

在項目落地層面，公司新能源裝機規模快速擴張，灌東一期150MW漁光互補光伏項目、東臺弶港100MW/200MWh大型共享儲能電站均實現全容量并網，灌東二期310MW、頭罾70MW光伏項目順利開工，疊加華豐378MW漁光互補光伏項目，公司控股并網新能源裝機規模已接近628MW，為2025—2027年累計裝機1-2GW的三年規劃目標奠定堅實基礎。

此外，公司與華潤電力等央企合作開發響水308MW、射陽407MW海上風電項目，進一步打開成長空間。

在運營與市場化拓展方面，公司新能源數智化運營成效顯著，電站運維成本同比降低約30%，發電效能提升5%以上，故障預警準確率達90%以上。

綜合能源服務業務實現跨越式發展，代理用戶從17家增至45家，同比增長164.7%；代理電量從1.8億度增至5.1億度，同比增長183.33%，集團外客戶占比首次突破50%，市場化競爭力持續提升。

同時，碳資產、生物質能源等業務已經儲備，形成“風光儲碳服”一體化產業鏈布局。

三、智能制造提質升級，傳統主業煥發新活力

在新能源快速放量的同時，公司智能制造板塊通過技術升級、產品迭代與資質突破，實現提質增效，成為業績穩定器。

悅達紡織10萬錠綠色智能工廠榮獲全球棉紡織行業首家“燈塔工廠”，綠色生產技術廣泛應用，冷染產量同比增長31%，特色產品毛利貢獻率超90%，核心競爭力持續提升。

智能農裝板塊獲批農業農村部“設施園藝電動拖拉機重點實驗室”，完成180馬力動力換向產品開發與300馬力混合動力產品試制，國內經銷商網絡與海外市場同步拓展，產品譜系覆蓋25-300馬力，穩居行業第一梯隊。

悅達專用車獲評國家級專精特新“小巨人”企業，第三代壓縮式垃圾車裝載量提升12%、工作效率提高15%，同時開拓7個海外新市場，環衛服務業務營收同比增長114.48%，“裝備制造+環衛服務”雙輪驅動模式成型。

新材料板塊則通過參股珩創納米卡位優質賽道，公司持股7.31%的珩創納米，磷酸錳鐵鋰正極材料連續三年市占率第一，2025年簽約銀川擴產項目，產能與業績有望持續釋放，為公司帶來可觀的投資收益彈性。

四、戰略轉型穩步推進，三年規劃首年告捷

2025年4月25日，悅達投資發布未來三年（2025-2027）發展規劃，明確聚焦新能源、新材料、智能制造三大產業，力爭實現新能源累計裝機規模1-2GW、歸母凈利潤年復合增長率不低于50%的目標。

作為規劃實施首年，2025年公司轉型舉措扎實落地，成效顯著。扣非凈利潤大幅減虧、經營質量反轉，為后續高增長打下基礎。

除了盈利能力大幅改善外，去年的最大成果就是持續優化資產結構，轉讓悅達智行100%股權退出低效業務，通過智能農裝土地收儲盤活資產、增厚收益，將資源集中投向高景氣賽道。

同時，依托鹽城市政府與悅達集團的國資背景優勢，充分利用鹽城地區豐富的風光資源，快速推進新能源項目落地，形成“項目建設－運營收益－再投資”的良性循環，為后續兩年規劃目標的實現筑牢根基。

五、股東回報豐厚，大股東增持彰顯長期信心

在業績改善的同時，悅達投資始終重視股東回報，2025年分紅力度持續加大。

根據年報披露的利潤分配方案，公司2025年度疊加三季度分紅，每10股累計派發現金紅利0.5元（含稅），合計分紅4254.47萬元，分紅金額占歸母凈利潤比例達115.39%，高比例分紅充分體現公司對投資者的誠意。

更值得關注的是，控股股東一致行動人用實際行動表達對公司轉型的認可。據公司公告，悅達資本、悅達醴泉截至2025年1月23日累計增持公司股份1701.79萬股，占總股本2%，增持金額合計6657.85萬元，增持均價3.91元/股。

此次增持不僅傳遞出國資股東對公司戰略轉型與未來發展的堅定信心，從實際效果來看，確實是買到公司底部，截至3月27日，悅達投資股價已經反彈至5.6元/股，大股東也積累了可觀的浮盈。

整體來看，2025年是悅達投資戰略轉型的關鍵突破之年，公司擺脫了傳統多元化投資的發展瓶頸，以新能源為核心的成長邏輯逐步清晰，盈利、現金流、資產結構同步改善，主業競爭力與股東回報能力雙提升。

隨著在建新能源項目陸續投產、海上風電項目穩步推進、智能制造與新材料業務持續釋放效益，公司有望持續兌現三年規劃目標。

（全球市值研究機構深水財經社獨家發表，轉載引用請注明出處）