券商大豐收！行業(yè)凈利潤(rùn)高增31.2%，“保薦王”換了！

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年度，150家證券公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2194.39億元，同比增長(zhǎng)31.2%。這一年，116家公司完成A股上市發(fā)行，涉及30家保薦機(jī)構(gòu)，國(guó)泰海通登頂“保薦王”。

來源：攝圖網(wǎng)

券商傳“捷報(bào)”，2025年行業(yè)凈利潤(rùn)近2200億元

3月27日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布證券公司2025年度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。證券公司未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，150家證券公司2025年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5411.71億元、同比增長(zhǎng)19.95%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2194.39億元、同比增長(zhǎng)31.2%。

分業(yè)務(wù)來看，代理買賣證券業(yè)務(wù)（含交易單元席位租賃）、證券承銷與保薦業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)、投資咨詢業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入分別為1637.96億元、337.11億元、57.84億元、76.94億元、238.87億元。此外，利息凈收入為646.87億元、證券投資收益（含公允價(jià)值變動(dòng)）為1853.24億元。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年12月31日，150家證券公司總資產(chǎn)為14.83萬億元，凈資產(chǎn)為3.34萬億元，凈資本為2.44萬億元，客戶交易結(jié)算資金余額（含信用交易資金）為3.24萬億元，受托管理資金本金總額為9.53萬億元。

東方證券研報(bào)指出，當(dāng)前券商板塊整體處于“業(yè)績(jī)具備高增潛力+估值處于低位”的背離階段，伴隨宏觀企穩(wěn)和資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展效果的持續(xù)凸顯，權(quán)益市場(chǎng)交投活躍度有望繼續(xù)提升，自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)、投行、資管等業(yè)務(wù)有望驅(qū)動(dòng)券商業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍未顯著提升，伴隨海外擾動(dòng)影響的邊際減弱，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望迎來修復(fù)，具備“業(yè)績(jī)?cè)?估值降”安全邊際的券商板塊有望迎來估值修復(fù)。

中國(guó)銀河證券研報(bào)指出，貨幣政策適度寬松環(huán)境延續(xù)、資本市場(chǎng)環(huán)境不斷優(yōu)化、投資者信心重塑等多方面利好因素共同推動(dòng)證券板塊景氣度上行。當(dāng)前環(huán)境下中長(zhǎng)期資金加速入市，市場(chǎng)活躍度維持高位，資本市場(chǎng)延續(xù)“健康牛”態(tài)勢(shì)確定性較高，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型、國(guó)際化業(yè)務(wù)拓展、金融科技賦能有望成為行業(yè)提升ROE的驅(qū)動(dòng)力。

券商概念股總市值逾3萬億元，2025年凈利最高增長(zhǎng)405.49%

根據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，券商概念股共包括55家上市公司，截至3月30日總市值約3.75萬億元，其中，中信證券（600030.SH）、東方財(cái)富（300059.SZ）、國(guó)泰海通（601211.SH）、中信建投（601066.SH）、華泰證券（601688.SH）、中金公司（601995.SH）、中國(guó)銀河（601881.SH）、廣發(fā)證券（000776.SZ）、招商證券（600999.SH）、申萬宏源（000166.SZ）、國(guó)信證券（002736.SZ）等總市值逾千億元。

目前，券商概念股中已有40家上市公司發(fā)布2025年年報(bào)或業(yè)績(jī)預(yù)告、快報(bào)，歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)全面同比向好。剔除扭虧股后，國(guó)聯(lián)民生（601456.SH）、湘財(cái)股份（600095.SH）、華創(chuàng)云信（600155.SH）2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)增上限排名前三。

國(guó)聯(lián)民生年報(bào)顯示，2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入76.73億元、同比增長(zhǎng)185.99%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)20.09億元、同比增長(zhǎng)405.49%。

國(guó)聯(lián)民生表示，2025年，公司完成收購(gòu)民生證券控制權(quán)，平穩(wěn)有序推進(jìn)公司原有業(yè)務(wù)與民生證券相關(guān)業(yè)務(wù)的高效整合，并將其納入財(cái)務(wù)報(bào)表合并范圍。同時(shí)，公司積極探索科技、金融與產(chǎn)業(yè)的深度融合，以“協(xié)同賦能”和“內(nèi)生增長(zhǎng)”為主線提升綜合金融服務(wù)能力，證券投資、經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理等業(yè)務(wù)條線實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，且由于2024年同期基數(shù)較小，2025年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比大幅提升。

湘財(cái)股份年報(bào)顯示，2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.20億元、同比增長(zhǎng)10.37%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.64億元、同比增長(zhǎng)325.15%。

湘財(cái)股份指出，2025年，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)整體上行，市場(chǎng)交投活躍，全資子公司湘財(cái)證券積極把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，優(yōu)化資產(chǎn)配置，經(jīng)紀(jì)、信用、投顧等財(cái)富管理及自營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯著，帶動(dòng)公司凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。同期，參股公司大智慧（601519.SH）預(yù)計(jì)大幅減虧。另外，公司持續(xù)優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，2025年財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降。

華創(chuàng)云信預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.15億元至1.70億元，同比增長(zhǎng)86%至175%。

對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因，華創(chuàng)云信表示，2025年資本市場(chǎng)韌性和活力明顯增強(qiáng)，主要股指均實(shí)現(xiàn)上漲。公司積極把握市場(chǎng)機(jī)遇，加強(qiáng)成本管控，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。

另外，從絕對(duì)規(guī)模來看，中信證券、國(guó)泰海通、華泰證券2025年歸母凈利潤(rùn)暫列前三，分別為300.76億元、278.09億元、163.83億元，分別同比增長(zhǎng)38.58%、113.52%、6.72%。

A股2025年IPO募資逾千億元，國(guó)泰海通登頂“保薦王”

Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，2025年，116家公司完成A股上市發(fā)行，實(shí)際募資金額合計(jì)約1317.71億元。共計(jì)30家保薦機(jī)構(gòu)為前述公司提供保薦服務(wù)，116家公司共支付首發(fā)承銷及保薦費(fèi)用約66億元。

從2025年保薦上市的項(xiàng)目數(shù)量來看，國(guó)泰海通拔得頭籌，擔(dān)任了17家公司的保薦機(jī)構(gòu)。中信證券緊隨其后，擔(dān)任了15家公司的保薦機(jī)構(gòu)。中信建投保薦數(shù)量排名第三，擔(dān)任了11家公司的保薦機(jī)構(gòu)。此外，華泰聯(lián)合證券（華泰證券子公司）有10個(gè)項(xiàng)目成功上市，招商證券有9個(gè)項(xiàng)目成功上市。中金公司則排在第六，2025年保薦5家公司上市。

對(duì)比2024年，共有28家券商擔(dān)任了IPO上市企業(yè)的保薦機(jī)構(gòu)。中信證券、中信建投、華泰聯(lián)合證券排名前三，保薦項(xiàng)目分別為11單、10單、8單。國(guó)泰君安、海通證券并列第四，保薦項(xiàng)目均為7單。

2025年，國(guó)泰君安完成吸收合并海通證券，保薦數(shù)量躍升第一。國(guó)泰海通表示，受益于吸收合并海通證券使得投行業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，以及股票承銷收入增加，2025年公司投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入為46.57億元、同比增長(zhǎng)59.39%。

中信證券2025年投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入為63.36億元、同比增長(zhǎng)52.35%。

中信證券在年報(bào)中披露，2025年，公司完成A股主承銷項(xiàng)目72單，承銷規(guī)模（現(xiàn)金類及資產(chǎn)類）為2706.46億元，市場(chǎng)份額為24.36%，承銷規(guī)模排名市場(chǎng)第一。公司完成中國(guó)市場(chǎng)并購(gòu)共45單，交易規(guī)模為2828.99億元，排名市場(chǎng)第一，其中完成A股重大資產(chǎn)重組交易共11單，交易規(guī)模為1682.78億元，市場(chǎng)份額為35.59%。

中信建投2025年投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入為31.29億元、同比增長(zhǎng)25.65%。

中信建投披露，公司2025年全年服務(wù)科技型企業(yè)股權(quán)融資項(xiàng)目22家，承銷金額超300億元；累計(jì)完成境內(nèi)外綠色股權(quán)融資近400億元，主承銷綠色債145只，承銷金額為648億元，有效盤活綠色產(chǎn)業(yè)資金流。

此外，部分券商2024年未有IPO項(xiàng)目上市，但2025年成績(jī)喜人。例如，2025年，東興證券（601198.SH）、東方證券（600958.SH）各保薦4單IPO項(xiàng)目上市，平安證券、東北證券（000686.SZ）各保薦兩單。