中東戰(zhàn)爭(zhēng)沖擊顯現(xiàn) 歐元區(qū)3月通脹快速上升 價(jià)格傳導(dǎo)壓力備受關(guān)注

財(cái)聯(lián)社3月31日（編輯 史正丞）歐盟統(tǒng)計(jì)局（Eurostat）周二公布的數(shù)據(jù)顯示，隨著中東戰(zhàn)事大幅推高能源價(jià)格，3月歐元區(qū)通脹率從上個(gè)月的1.9%飆升至2.5%，自去年11月以來(lái)首度躍過(guò)歐洲央行的2%通脹目標(biāo)。

（來(lái)源：Eurostat）

這也是歐元區(qū)通脹率自2025年1月以來(lái)最高的水平，同樣也是2022年以來(lái)最急劇的升幅。

自2月28日伊朗戰(zhàn)火又起后，布倫特原油的價(jià)格已經(jīng)上漲50%，突破每桶100美元關(guān)口，因此歐元區(qū)的通脹抬頭幾乎全都來(lái)源于油價(jià)。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)3月能源價(jià)格同比上漲4.9%，這是自2025年2月以來(lái)首次同比上漲，此前2月數(shù)據(jù)為-3.1%。

（來(lái)源：Eurostat）

從地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體來(lái)看，德國(guó)（2.0%→2.8%）、西班牙（2.5%-3.3%）漲幅較大，法國(guó)（1.1%→1.9%）也在快速上漲，但未達(dá)到2%。意大利則令人意外地維持在1.5%。

不過(guò)能源上漲引發(fā)的“二次通脹效應(yīng)”——即能源漲價(jià)傳導(dǎo)至其他商品和服務(wù)的價(jià)格中，暫時(shí)還沒(méi)有出現(xiàn)在這份通脹報(bào)告里。因?yàn)榉?wù)業(yè)通脹回落，歐元區(qū)的核心通脹率甚至從2月的2.4%降至2.3%。

當(dāng)然，若中東戰(zhàn)事持續(xù)推高能源價(jià)格，出現(xiàn)通脹傳導(dǎo)只是時(shí)間問(wèn)題。歐盟周一公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)消費(fèi)者對(duì)未來(lái)12個(gè)月的通脹預(yù)期出現(xiàn)顯著攀升，企業(yè)也預(yù)期銷(xiāo)售價(jià)格會(huì)出現(xiàn)大幅跳升。

因此，歐洲央行的決策者將權(quán)衡如何應(yīng)對(duì)新一輪通脹上行。

在3月中旬的官方經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中，歐洲央行將今年的基準(zhǔn)通脹展望設(shè)定為2.6%。在更為極端的情況下，歐元區(qū)通脹率可能會(huì)在2027年初達(dá)到6.3%的峰值，并在2027年達(dá)到全年4.8%的均值。

對(duì)此，愛(ài)沙尼亞央行行長(zhǎng)馬迪斯·穆勒周二表示：“今天我們可以說(shuō)，3月11日鎖定假設(shè)的基準(zhǔn)情形，很可能可以被視為樂(lè)觀情形。如果能源價(jià)格長(zhǎng)期維持高位，我們當(dāng)然不能排除四月就會(huì)出現(xiàn)利率變動(dòng)的可能性。”

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德上周在一次講話(huà)中表示，如果通脹顯著偏離目標(biāo)水平，政策回應(yīng)必須具有足夠的力度或持續(xù)性。

LSEG數(shù)據(jù)顯示，交易員們預(yù)期歐洲央行今年會(huì)從當(dāng)前2%的水平上加息3次，多數(shù)人預(yù)期下一次會(huì)議（4月30日）就會(huì)出現(xiàn)加息。

標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)的歐洲經(jīng)濟(jì)主管迭戈·伊斯卡羅也指出：“雖然迄今為止的溝通相對(duì)謹(jǐn)慎，但有跡象表明能源價(jià)格上漲正滲透到通脹預(yù)期中，這很可能促使歐洲央行最早在4月通過(guò)上調(diào)政策利率采取行動(dòng)?！?/p>

歐元區(qū)的情況也有可能出現(xiàn)在更多地區(qū)。Scope Markets首席市場(chǎng)分析師Joshua Mahony周二表示：“歐元區(qū)通脹的快速上升表明，第二輪價(jià)格壓力正在形成，而且才剛剛開(kāi)始顯現(xiàn)。值得注意的是，能源因素已經(jīng)從此前推動(dòng)通脹回落的關(guān)鍵力量，轉(zhuǎn)變?yōu)橥苿?dòng)通脹高于目標(biāo)水平的主要驅(qū)動(dòng)因素。”

他補(bǔ)充稱(chēng)：“對(duì)各國(guó)央行官員而言，接下來(lái)的任務(wù)是判斷，這一變化究竟只是可以暫時(shí)忽略的階段性因素，還是預(yù)示未來(lái)通脹仍將進(jìn)一步上行的驅(qū)動(dòng)因素?！?/p>

（財(cái)聯(lián)社 史正丞）