基金抱團股集體拉升！基金經(jīng)理：機構資金對港股的信心正在修復

經(jīng)歷深度回調的港股，終于迎來久違的反彈。

4月1日，港股各大板塊集體大漲。截至收盤，恒生科技指數(shù)漲2.29%，恒生醫(yī)療保健指數(shù)大漲6.39%。

從盤面上看，基金抱團股成為反彈核心驅動力，包括機器人、創(chuàng)新藥、零售消費、人工智能（AI）、互聯(lián)網(wǎng)娛樂等多條主線，各賽道核心標的均錄得可觀漲幅，呈現(xiàn)全面反彈的特征。

具體看，機器人賽道表現(xiàn)突出，前海開源基金重倉的優(yōu)必選單日大漲17.10%，東財基金持倉的微創(chuàng)機器人上漲近9%；創(chuàng)新藥板塊同步走高，景順長城重倉的樂普生物-B收漲14.42%，匯添富基金重倉的三生制藥漲約12%；零售消費賽道方面，中銀基金重倉的布魯可上漲6.09%，民生加銀基金持倉的東方甄選漲幅達10.46%。人工智能板塊中，富國基金重倉的晶泰控股上漲8.10%；移動互聯(lián)網(wǎng)娛樂板塊暖意也明顯回升，平安基金重倉的嗶哩嗶哩-W漲近7%，南方基金持倉的赤子城科技大漲10.43%。

值得注意的是，4月1日港股航空板塊以8.58%的漲幅領漲全市場，成為消費復蘇最直觀的表現(xiàn)，也與統(tǒng)計數(shù)據(jù)相互印證。國家統(tǒng)計局近期數(shù)據(jù)顯示，2月CPI同比上漲1.3%，創(chuàng)下近三年新高，其中服務消費價格回升尤為顯著。

飛機票、交通工具租賃、旅行社收費、賓館住宿價格分別上漲29.1%、19.8%、12.5%、5.4%，出行鏈價格回暖直接反映居民線下消費需求修復，也為航空、酒店、旅游等板塊提供堅實基本面支撐。以廣發(fā)睿毅領先基金為代表的公募產品更是重倉布局，明星基金經(jīng)理林英睿持續(xù)買入消費復蘇賽道，該基金前六大重倉股全部為航空股，因此在這次反彈中收獲不菲。

對于當前港股反彈結構從局部向全局的擴散，不少基金經(jīng)理認為與低估后的信心修復有關。

華南一位消費行業(yè)基金經(jīng)理表示，當前南向資金布局不再局限于少數(shù)熱門賽道，覆蓋范圍持續(xù)拓寬，反映機構資金對港股的信心正在修復。核心支撐在于港股整體估值處于歷史偏低區(qū)間，配置性價比突出，而2月CPI數(shù)據(jù)進一步驗證內需復蘇趨勢，為反彈行情向消費、服務板塊擴散提供支撐，最終形成科技、消費、醫(yī)藥、資源周期等共舞的局面。

不過，公募人士判斷，港股反彈行情或難一蹴而就，后續(xù)仍需聚焦業(yè)績兌現(xiàn)，外資偏好的高股息、高增長品種會繼續(xù)受到重視。

創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學家魏鳳春認為，中東地緣沖突帶來的外部沖擊不會快速消退，即便沖突有所緩釋，市場仍需調整定價邏輯。地緣擾動推升能源與航運成本，風險偏好階段性修復后，資金對硬資產、高股息板塊的配置偏好仍將延續(xù)。魏鳳春判斷，4月的配置思路，一方面要關注AI出口鏈、高端制造等新質生產力方向，另一方面也要兼顧消費復蘇與財政發(fā)力受益領域。

“當前多項情緒指標已釋放底部信號，但反彈行情的持續(xù)性仍依賴于業(yè)績驗證。”深圳一家基金公司行業(yè)研究員也認為，港股當前風格跟隨中東地緣沖突邊際變化快速輪動：沖突升溫時防御資產占優(yōu)，局勢緩和時則科技成長引領。后續(xù)市場能否持續(xù)走強，核心取決于兩大變量：一是地緣風險是否進一步緩和，并帶動海外資金回流；二是業(yè)績能否兌現(xiàn)景氣預期，為資金提供更明確的配置線索。

長城基金國際業(yè)務部副總經(jīng)理曲少杰判斷，恒生科技指數(shù)自2025年10月開啟調整，累計跌幅已超25%，估值與股價調整較為充分。港股中，內地科技互聯(lián)網(wǎng)龍頭具備穩(wěn)定流量壁壘與盈利基礎，長期配置價值突出。他強調，港股以機構投資者為主，股價與基本面高度綁定，選股更看重業(yè)績穩(wěn)健性、估值合理性與毛利率穩(wěn)定性，這類標的具備更強的經(jīng)營壁壘與可持續(xù)的股東回報能力。

責編：楊喻程

排版：劉珺宇

校對：呂久彪

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